Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Rodzaje kowenantów zawartych w programach emisji obligacji w spókach węglowych

Królikowska E., Sierpińska-Sawicz A.

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2016

|

T. 32, z. 2

135--151

PL

W artykule podjęto próbę skwantyfikowania kowenantów czyli szczególnych warunków programu emisji obligacji ograniczających ryzyko obligatariuszy. Rodzaj i charakter kowenantów uzależniony jest od szeregu czynników, takich jak kondycja finansowa emitenta obligacji, ryzyko branży w której on funkcjonuje, ryzyko kraju czy też koniunktura gospodarcza. Najczęściej stosowane kowenanty odnoszą się do ograniczeń dotyczących płatności, zaciągania pożyczek, emisji kolejnych serii obligacji, zdarzeń kredytowych, utrzymania zysku na określonym poziomie i wypłaty dywidend. Odrębną grupę kowenantów stanowią ograniczenia dotyczące dysponowania majątkiem i zakresu realizowanych inwestycji oraz fuzji i przejęć, a także te związane z utrzymaniem ratingu. Przekonanie, że emisja obligacji jest jedną z łatwiejszych metod pozyskania finansowania w porównaniu do kredytu bankowego nie jest w pełni uzasadnione. Kowenanty mają niebagatelny wpływ na działalność emitenta. Niektóre kowenanty powodują utratę elastyczności funkcjonowania firmy oraz ograniczenie możliwości podejmowania efektywnych decyzji, co może zwiększyć ryzyko upadłości podmiotu. [...]

EN

In the article, the authors attempt to quantify the covenants, which are the special terms of the bond issuance programs, reducing a risk of the bondholders. The type and the character of the covenants depend on several circumstances like: financial situation of a bond issuer, industry risk, country risk or economic situation. The most common used covenants refer to several limitations like payments, taking out the loans, issuance of the next series of bonds, credit events, dividend payouts. The separate group of covenants are those which constitute a limitation of an assets disposal, a range of the investments, the mergers and acquisitions or those that refer to maintaining the rating. The belief that the bond issuance is the easiest way of rising the funds in comparison to a bank loan is not fully supported. The covenants have significant influence on a performance of a bond issuer. Some of the covenants cause losing a flexibility of a company and restrict a possibility of making the effective decisions which can lead to rising the risk of a bankruptcy. […]

2

Jak sobie pościelesz...

Szporko R.

Przegląd Komunalny

|

2011

|

nr 6

48-49

PL

Ograniczenia w korzystaniu z długu przez samorządy, zarówno te zapisane w ustawie o finansach publicznych z 2009 r., jak i wynikające z zapowiedzianego przez Ministerstwo Finansów ograniczenia deficytu w kolejnych latach (od 4% dochodów budżetowych w 2012 r. do 1% w 2015 r.), skłaniają do szukania rozwiązań dotyczących finansowania infrastruktury przez spółki komunalne. Aby realizować inwestycje, jako osoby prawne mogą one korzystać z dostępnych na rynku form zadłużenia.

3

Obligacje - podstawowe pojęcia

Grybionko K.

Przegląd Komunalny

|

2010

|

nr 2

35-39

PL

Obligacje to wierzycielskie papiery wartościowe emitowane w seriach przez osoby prawne w celu pozyskania środków pieniężnych dla finansowania określonych celów. Wedle definicji zawartej w art. 4 ust. 1 ustawy o obligacjach, jest to taki papier wartościowy, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji (obligatariusza) i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia.

4

Catalyst - rynek dla dłużnych papierów wartościowych

Huczek S.

Przegląd Komunalny

|

2010

|

nr 2

42-47

PL

Giełda Papierów Wartościowych (GPW) w Warszawie 30 września 2009 r. uruchomiła rynek Catalyst - dedykowany dla dłużnych papierów wartościowych. Obejmuje on dwa obszary - handlu detalicznego oraz handlu hurtowego. Pierwszy jest obsługiwany bezpośrednio przez GPW, drugi zaś - przez jej spółkę zależną, tj. BondSpot (dawniej MTS Ceto).