Wyniki wyszukiwania - BazTech

Ograniczanie wyników

Znaleziono wyników: 2

Liczba wyników na stronie

Wyniki wyszukiwania

Wyszukiwano:
w słowach kluczowych: elastyczność decyzyjna

Sortuj według:

Ogranicz wyniki do:

Ekonomiczna ocena technologii zgazowania węgla z wykorzystaniem analizy opcji rzeczowych - przegląd stosowanych podejść

Kwaśniewski K., Kopacz M., Grzesiak P., Kapłan R.

Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN

2015

nr 89

143--155

Instalacje zgazowania węgla są elastycznymi technologiami, które pozwalają na przetwarzanie w procesach chemicznych i energetycznych różnych paliw wejściowych i wytwarzanie wielu produktów finalnych. Posiadają też możliwość dobudowania modułu do wychwytu i składowania CO2 (Carbon Capture and Storage, CCS). Metodą, która umożliwia wycenę tego rodzaju elastyczności decyzyjnej, rozumianej jako możliwości modyfikowania wcześniej podjętych decyzji menedżerskich jest analiza opcji rzeczowych (Real Options Analysis, ROA). Polega ona na sformułowaniu możliwości działań operacyjnych w postaci opcji, jakie mogą, ale nie muszą, zostać zrealizowane w ramach rozważanego przedsięwzięcia. Dysponowanie takimi opcjami oznacza zatem możliwość podjęcia określonego działania w przyszłości i czerpania z niego dodatkowego pożytku. Dotychczasowe publikacje z obszaru oceny efektywności ekonomicznej z zastosowaniem podejścia opcyjnego dotyczyły możliwości produkcji energii elektrycznej w procesach naziemnego zgazowania węgla celem produkcji własnego gazu. W kategoriach opcji przedstawiany jest również problem modyfikacji technologii polegający na możliwości późniejszej rozbudowy instalacji w kierunku wychwytywania i magazynowania CO2. Do modelowania zmienności cen energii elektrycznej, praw do emisji CO2, cen węgla, czy też cen gazu ziemnego wykorzystywane są procesy stochastyczne. Zagadnienia modelowania opcji rozwiązywane są najczęściej z wykorzystaniem drzew dwumianowych.

Coal gasification installations are flexible technologies that have the possibility during the operational period to transform a variety of input fuels, to produce many final products and to install the module for carbon capture and storage (CCS). A technique that allows valuation of such managerial flexibility - understood as the possibility of changing previously taken decisions - is the real options analysis (ROA). The method is based on the formulation of operational capabilities in the form of options, which may - but need not be executed within the analyzed project. Through the disposal of such options it is therefore possible to take specific actions in the future and get additional benefits from them. Publications in the area of the economic evaluation of coal gasification technologies using the option approach were mainly related to the combined cycle plant (CC) for the production of electricity, which assumed the possibility of building coal gasification installation to produce gas. In terms of the options, another problem is presented involving technology modification, for example, the possibility of later development of the installation in the direction of the carbon capture and storage (CCS). For modeling the volatility of electricity prices, CO2 emission allowances, coal prices, natural gas prices, stochastic processes are used. Problems of option modeling are usually solved using binomial trees.

Porównanie metody dyskontowych przepływów gotówkowych i metody wyceny opcji realnych na przykładzie inwestycji farmy wiatrowej

Włoch P.

Rynek Energii

2012

Nr 4

61--65

Niniejszy artykuł ma na celu porównanie metod wyceny inwestycji na przykładzie farmy wiatrowej. Przed-miotem porównania jest powszechnie stosowana metoda zdyskontowanych przepływów gotówkowych i metoda wyceny opcji realnych. Wprowadzeniem do artykułu było przedstawienie zagadnienia jakim jest idea opcji finansowych. Jej rozwi-nięcie stanowią opcje realne, które zostały omówione w dalszej części. Zaprezentowano dwie metody wyceny opcji real-nych, tj. algorytm drzewa dwumianowego i wycenę metodą Black’a – Sholes’a. Następnie bazując na przykładzie inwestycji farmy wiatrowej zaprezentowano wyniki analizy finansowej przedsięwzięcia otrzymane za pomocą metody wyceny opcji realnych i metodą dyskontowych przepływów pieniężnych. W ostatniej części artykułu porównano uzyskane wyniki, wykazując również szereg wad z jakimi wiążą się poszczególne metody.

This article aims to compare the valuation of investments on the example of a wind farm. The object of comparison is commonly used method of discounted cash flow method of valuation and real options method. Introduction to this article was devoted to the idea of financial options. Real options were discussed in a later section, as a development of financial options. Within the article two real options valuation method were presented, namely the binomial tree algorithm and the Black - Sholes'a evaluation method. Later on, based on the example of a wind farm investment, results of evaluation based on discounted cash flow method, and real option method has been presented. The final section compares obtained results, showing a number of disadvantages faced by described methods.