Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Determinants of the capital structure of TSL sector enterprises

Jędrzejczak-Gas J.

Management

|

2018

|

Vol. 22, no. 1

176--193

EN

The capital structure has been of interest for researchers in the field of financial theory for over 60 years. However, literature surveys show that relatively few studies on the structure of capital and the factors shaping it can be applied to the TSL industry. The TSL (Transport, Spedition, Logistics) sector belongs to industries with a high development potential, both in the world and Poland. In order to meet the need for the diagnosis of the TSL industry in Poland, the research was undertaken to identify and examine the strength and direction of the impact of selected factors on the capital structure of enterprises in the TFL sector in Poland. The article consists of two parts. The first part explains the issues related to defining the concept of capital structure and includes identification of capital structure determinants based on the literature. The second part shows research methods, describes the sample, defines variables and presents results of the research. The enterprises listed on the NewConnect market were the subject of the research. It was to achieve the set goal that the correlation analysis and the linear regression method were used. Both correlation analysis and regression analysis have not confirmed the significance of all seven capital structure determinants. The correlation analysis has confirmed the significance of four determinants: asset structure, profitability, company size and financial liquidity. The regression analysis has also confirmed the statistical significance of the four determinants; these are: the structure of assets, size of the company, financial liquidity and the effective tax rate. The analysis of correlation shows that the level of indebtedness is positively correlated with the size of the enterprise and profitability, while negatively, with the structure of assets and financial liquidity. In turn, the regression analysis shows that the level of indebtedness is positively correlated only with one variable: the size of the enterprise, while negatively with the three variables: the structure of assets, financial liquidity and the effective tax rate.

PL

Struktura kapitału jest przedmiotem zainteresowania badaczy z zakresu teorii finansów od ponad 60 lat. Studia literatury wskazują jednak, że stosunkowo niewiele badań dotyczących struktury kapitału i kształtujących ją czynników dotyczy przedsiębiorstw branży TSL. Branża TSL (Transport, Spedycja, Logistyka) należy do branż o wysokim potencjale rozwoju, zarówno w skali świata, jak i Polski. Wychodząc naprzeciw potrzebie diagnozy branży TSL w Polsce podjęto badania, których celem było zidentyfikowanie oraz zbadanie siły i kierunku wpływu wybranych czynników na strukturę kapitału przedsiębiorstw branży TSL w Polsce. Artykuł składa się z dwóch części. W pierwszej części, na podstawie literatury przedmiotu wyjaśniono zagadnienia związane z definiowaniem pojęcia struktura kapitału oraz dokonano identyfikacji determinant struktury kapitału. W drugiej części omówiono metody badawcze, scharakteryzowano próbę, określono zmienne oraz przedstawiono wyniki badań. Przedmiotem badań były przedsiębiorstwa notowane na rynku NewConnect. Do realizacji postawionego celu wykorzystano analizę korelacji oraz analizę regresji liniowej. Zarówno analiza korelacji, jak i analiza regresji nie potwierdziły istotności wszystkich siedmiu przyjętych w badaniu determinant struktury kapitału. Analiza korelacji potwierdziła istotność czerech determinant: struktury aktywów, rentowności, wielkości firmy, płynności finansowej. Analiza regresji potwierdziła również statystyczną istotność czterech determinant, przy czy są to: struktura aktywów, wielkość firmy, płynność finansowa oraz efektywna stopa podatkowa. Z analizy korelacji wynika bowiem, że z poziomem zadłużenia pozytywnie skorelowana jest wielkość przedsiębiorstwa oraz rentowność, natomiast negatywnie – struktura aktywów i płynność finansowa. Z kolei z analizy regresji wynika, że poziom zadłużenia pozytywnie skorelowana jest tylko jedna zmienna – wielkością przedsiębiorstwa, natomiast negatywnie trzy zmienne – struktura aktywów, płynnością finansową oraz efektywna stopa podatkowa.

2

Influence of the selected factors on the capital structure of enterprises in the construction industry

Jędrzejczak-Gas J.

Management

|

2014

|

Vol. 18, no. 1

241--254

EN

These are the issues related to shaping the capital structure of enterprises that are fundamental problems of corporate finances. Capital structure has been of interest to the researchers in the field of finance theory for over 60 years. However, the studies of the literature indicate that there was relatively little research on the capital structure and the factors shaping it in Poland. The purpose of this article is to identify and to examine the strength and the direction of the influence of the selected microeconomic factors on the capital structure of the enterprises belonging to the construction industry and quoted on the NewConnect share market. It is in order to accomplish this objective that the correlation analysis and the linear regression methods were applied. The enterprises being the object of the analysis are companies quoted on the NewConnect share market. At the very moment, there are 32 companies belonging to the construction industry quoted on this market. Out of this group, there were 15 companies selected for the needs of this study, because they met the selection criterion, which was the publication of the financial data for the period 2009-2012.

PL

Jednym z podstawowych problemów w finansach przedsiębiorstw są zagadnienia związane z kształtowaniem struktury kapitału. Struktura kapitału jest przedmiotem zainteresowania badaczy z zakresu teorii finansów od ponad 60 lat. Studia literatury wskazują jednak, że stosunkowo niewiele badań dotyczących struktury kapitału i kształtujących ją czynników zostało przeprowadzonych w Polsce. Celem artykułu jest zidentyfikowanie oraz zbadanie siły i kierunku wpływu wybranych czynników mikroekonomicznych na strukturę kapitału spółek zaliczanych do sektora budownictwo, notowanych na rynku akcji NewConnect. Do realizacji tak postawionego celu wykorzystano analizę korelacji oraz metodę regresji liniowej. Zbiór przedsiębiorstw będący przedmiotem analizy to spółki notowane na rynku akcji NewConnect. Na rynku tym notowane są obecnie 32 spółki zaliczane do budownictwa. Spośród tej grupy na potrzeby niniejszych badań wybrano 15 spółek. Spełniły one bowiem kryterium wyboru, którym było opublikowanie danych finansowych za okres 2009-2012.

3

Zmiany struktury finansowania przedsiębiorstw w sekcji energii, gazu i wody w okresie spowolnienia gospodarczego

Sierpińska M., Sierpińska-Sawicz A

Rynek Energii

|

2012

|

Nr 1

114--122

PL

W okresie spowolnienia gospodarczego wystąpiły wyraźne zmiany struktur finansowania przedsiębiorstw. W obszarze wytwarzania i zaopatrywania w energię elektryczną, gaz i wodę spółki zwiększyły udział kapitałów własnych w źródłach finansowania ogółem. Tendencja ta odpowiada zmianom struktury finansowania przedsiębiorstw w Polsce i w Europie. Przedsiębiorstwa w mniejszym stopniu niż w okresie wysokiej koniunktury korzystały z kredytów bankowych. Zmniejszył się udział kredytów długoterminowych przy wzroście kredytów krótkoterminowych. Zakres korzystania przed-siębiorstw analizowanego sektora z emisji papierów dłużnych był minimalny, podczas gdy przedsiębiorstwa w Polsce coraz częściej sięgają do tej formy długu.

EN

During economic slowdown period some distinct changes in firms financing structures can be observed. Companies that operate in the field of production and distribution of electricity, gas and steam have increased the share of equity (own capital) in total financing. This tendency corresponds with the changes of financial structures of companies from other sectors in Poland and Europe. Companies have used bank credits to a lesser extend, compared to the times of economic prosperity. Long term debt has been replaced by short term crediting. In addition, the scope of issuing debt securities by companies of analyzed sector turned out to be minimal, while recently companies in Poland have had the propensity to use this form of debt more often.