Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Coal-mine liquidation as a strategic managerial decision: a decision-making model based on the options approach

Jewartowski T., Mizerka J., Mróz C.

Archives of Mining Sciences

|

2015

|

Vol. 60, no. 3

697--713

EN

The aim of this paper is to determine the optimal time of coal mine liquidation given the necessity of bearing the costs of post-mining reclamation. In order to consider the volatility of parameters important for making a liquidation decision and the entrepreneur’s flexibility in the decision-making process, the real options approach was applied. Mine liquidation, which is inextricably linked to post-mining reclamation, is examined as an American put option on the market value of continuing the mine’s operation which plays the role of the underlying asset. In turn, the role of the exercise price is played by expenditures for mine liquidation and post-mining reclamation, which can be avoided if the decision to close the mine is taken before all the deposits are exhausted. The liquidation option is exercised when the value of liquidation and reclamation cost savings significantly exceeds the continuation value. Mine liquidation was additionally made conditional on the value of funds accumulated to finance post-mining reclamation.

PL

Artykuł dotyczy ustalenia optymalnego momentu likwidacji kopalni w związku z koniecznością ponoszenia kosztów rekultywacji gruntów pokopalnianych. W celu uwzględnienia zmienności wartości parametrów istotnych dla podjęcia decyzji o likwidacji oraz elastyczności w podejmowaniu decyzji przez przedsiębiorcę, wykorzystano podejście opcyjne. Likwidację kopalni, która jest nierozłącznie związana z rekultywacją terenów pokopalnianych, rozpatruje się jako amerykańską opcję sprzedaży (put) wystawioną na rynkową wartość kontynuacji działalności kopalni pełniącą rolę instrumentu bazowego. Z kolei rolę ceny wykonania odgrywają nakłady na likwidację kopalni i rekultywację terenów pokopalnianych, poniesienia których można uniknąć, gdy decyzja o wstrzymaniu eksploatacji zapadnie przed wyczerpaniem się złoża. Opcja likwidacji jest wykonywana, gdy kwota nakładów na likwidację i rekultywację znacząco przekracza wartość kontynuacji. Likwidację kopalni uzależniono dodatkowo od wysokości środków gromadzonych w celu sfinansowania rekultywacji gruntów pokopalnianych.

2

Decyzja o zamknięciu projektu geologiczno-górniczego wspomagana rachunkiem opcji rzeczywistych

Kustra A., Mróz C.

Przegląd Górniczy

|

2014

|

T. 70, nr 5

86--90

PL

W artykule przedstawiono możliwości wykorzystania rachunku opcji rzeczywistych do wspomagania procesów decyzyjnych na etapie zamknięcia projektu geologiczno-górniczego. Przedstawione problemy badawcze zidentyfikowano w trzech obszarach. W pierwszym z nich opisano projekt geologiczno-górniczy i etapy składające się na cykl jego życia. W drugim obszarze scharakteryzowano metodologię rachunku opcji rzeczywistych i jego historyczne zastosowanie w problemach decyzyjnych branży górniczej. Trzeci obszar stanowiący realizację celu głównego artykułu wskazuje na dwa modele opcji rzeczywistych mogących wspomagać decyzję zamknięcia lub kontynuacji funkcjonowania projektu geologiczno-górniczego.

EN

This paper presents the opportunities of real option applications to support the decision-making process in the phase of geological-mining project closure. Research problems mentioned in this paper were identified in three areas. The first one described idea of geological-mining project and the phases of the whole life cycle. In the second area methodology of real option valuation and application in the decision-making process in mining industry were characterized. The third area is an essential part of the paper and presents two models of real option valuations in the decision-making process to close or continue the implementation of geological-mining projects.

3

Jak metoda opcji rzeczywistych wspiera podejmowanie decyzji w górnictwie

Mizerka J., Mróz C.

Przegląd Górniczy

|

2013

|

T. 69, nr 9

118--122

PL

Artykuł dotyczy ustalenia optymalnego momentu likwidacji kopalni w związku z koniecznością ponoszenia kosztów rekultywacji gruntów pokopalnianych. W celu uwzględnienia zmienności wartości parametrów istotnych dla podjęcia decyzji o likwidacji oraz elastyczności w podejmowaniu decyzji przez przedsiębiorcę, wykorzystano podejście opcyjne. Kontynuację funkcjonowania kopalni rozpatruje się jako amerykańską opcję kupna (call) wystawioną na wartość rynkową kopalni pełniącą rolę instrumentu bazowego. Z kolei rolę ceny wykonania odgrywają koszty likwidacji kopalni i rekultywacji terenów pokopalnianych. Opcja kontynuacji jest wykonywana, gdy wartość kopalni przekracza koszty likwidacji i rekultywacji. Likwidację kopalni uzależniono dodatkowo od wysokości środków gromadzonych w celu sfinansowania rekultywacji gruntów pokopalnianych.

EN

This paper concerns the determination of the optimal moment of mine closing due to the need to incur the costs of reclamation of post-mining areas. In order to consider the variability of the parameters’ values relevant to determine to close a mine, and flexibility in the decision-making process by the entrepreneur, the real option approach was applied. The continuation of the operation of the mine is considered an American call option exposed to the market value of the mine, serving as the underlying asset. In turn, the costs of mine’s liquidation and post-mining reclamation play a role of an exercise price. The option to continue is exercised when the value of the mine exceeds the costs of liquidation and reclamation. The decision to close the mine also depends on the amount of funds collected to finance the post-mining reclamation.