Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

The role of credit rating of the ESG debt instruments issuers

Frydrych Sylwia

Ekonomia i Środowisko

|

2023

|

nr 1

328--340

EN

The aim of this article is to assess whether having a creditworthiness assessment from more than one credit rating agency by issuers of ESG debt instruments affects the number of issues and the average amount issued. The empirical research was carried out using the observation method and the analysis of source documents. In the analysed period, 53.38% of issuers received ratings at least from one CRAs as S&P, Moody’s, and Fitch. The results of the conducted research indicate that the number of ESG debt instruments and the average issue amount were affected by the number of ratings given to the issuer. A database collected from Refinitiv Eikon for the period between 2012 and 2021 allows us to conclude that it is enough to have two credit ratings. The conclusions of this study can be used in the process of obtaining financing for ESG projects.

PL

Celem artykułu jest ocena, czy posiadanie przez emitentów instrumentów dłużnych ESG oceny zdolności kredytowej wydanej przez więcej niż jedną agencję ratingową wpływa na liczbę i średnią kwotę emisji. Badania empiryczne przeprowadzono metodą obserwacji oraz analizy dokumentów źródłowych. W analizowanym okresie 53,38% emitentów otrzymało oceny wiarygodności kredytowej przynajmniej od jednej agencji ratingowej, jak S&P, Moody’s i Fitch. Wyniki przeprowadzonych badań wskazują, że na liczbę instrumentów dłużnych ESG oraz średnią kwotę emisji miała wpływ liczba ratingów nadanych emitentowi. Baza danych zebrana z Refinitiv Eikon za okres od 2012 do 2021 roku pozwala stwierdzić, że wystarczą dwie oceny zdolności kredytowej. Wnioski z tego badania można wykorzystać w procesie pozyskiwania finansowania na projekty ESG.

2

Dywersyfikacja źródeł kapitału przedsiębiorstw za pośrednictwem publicznej emisji obligacji

Gemra Kamil

Nowoczesne Systemy Zarządzania

|

2019

|

T. 14, nr 1

93--106

PL

Artykuł przedstawia problem dywersyfikacji kapitału przedsiębiorstw w wyniku publicznej emisji obligacji. Zawarto w nim krótką analizę uwarunkowań prawnych dotyczących prowadzenia tego typu procesów. W artykule zastosowano metodę analizy danych wtórnych, według której przebadano wszystkie publiczne emisje obligacji od początku roku 2015 do końca III kwartału 2016 r. Celem artykułu jest zbadanie roli, jaką mogą pełnić publiczne emisje obligacji skierowane do inwestorów indywidualnych w finansowaniu przedsiębiorstw. Z przeprowadzonego badania wynika, że można spodziewać się wzrostu udziału tej formy finansowania w polskich przedsiębiorstwach.

EN

The article presents the problem of diversification of capital raised through the public issue of bonds. It includes short analysis of legal conditions of this type of processes. Author used method of secondary data analysis, which examined all public issues of bonds from early 2015 to the end of third quarter of 2016. The aim of this article is to examine role of public issue of bonds for individual investors in financing companies. Study shows that we can expect an increase in popularity of this form of financing in polish enterprises.

3

Listy zastawne jako instrument wspierający rozwój rynku kredytów hipotecznych w Polsce

Dziuba Ewa

Systemy Logistyczne Wojsk

|

2018

|

Vol. 49, no. 2

65--82

PL

Przedmiotem artykułu jest analiza listów zastawnych jako instrumentów wspierających rozwój rynku kredytów hipotecznych w Polsce. Zagadnienie to jest o tyle ważne, że listy zastawne są niedoceniane przez polskie banki. Celem artykułu jest pokazanie rozwoju bankowości hipotecznej (z doniesieniem do historii) oraz wpływu nowelizacji Ustawy o listach zastawnych i bankach hipotecznych na rozwój rynku kredytów hipotecznych w Polsce. Artykuł jest oparty na następującej hipotezie: nowelizacja zasad funkcjonowania banków hipotecznych i listów zastawnych pozytywnie wpłynie na rozwój bankowości hipotecznej w Polsce. Analizę zilustrowano danymi z raportów NBP, KNF i BIK.

EN

The subject of the article is the analysis of mortgage bonds as instruments supporting the development of the mortgage market in Poland. This issue is important because mortgage bonds are underestimated by Polish banks. The aim of the article is to show the development of mortgage banking (with a report on the history) and the impact of the amendment to the Act on Mortgage Bonds and Mortgage Banks on the development of the mortgage market in Poland. The article is based on the following hypothesis: an amendment to the principles of functioning of mortgage banks and mortgage bonds will positively affect the development of mortgage banking in Poland. The analysis is illustrated by data from NBP, KNF and BIK reports.

4

Analysis of bonds as an instrument for financing mining investments

Ranosz R.

Archives of Mining Sciences

|

2017

|

Vol. 62, no. 2

397--409

EN

The purpose of this article is to examine the structure of financing for mining enterprises in the years 2007-2013, with particular emphasis on bonds. The document pays special attention to Polish mining enterprises. The financing structure analysis was based on data collected from financial statements (cash flows) of the largest mining companies in Poland, and their comparison with the results of global mining enterprises pursuant to reports prepared by international advisory firms. The article takes into account capital sources such as: corporate bonds, bank loans and issue of shares. As indicated by the performed analysis, mining enterprises both around the world and in Poland are increasingly eager to take advantage of obtaining business financing from issue of corporate bonds. It should also be recognized that in the analyzed period, both global and Polish mining enterprises deviate from forms of financing such as issue of shares. This may be caused by the fact that the bonds market in Poland is becoming increasingly popular, mainly due to interest rate on bonds being lower in comparison with bank loans. Another reason may be that banks and potential buyers of shares are less eager to finance this type of investment due to a relatively substantial risk acceptable to bondholders.

PL

Celem niniejszego artykułu jest zbadanie struktury finasowania przedsiębiorstw z sektora górniczego w latach 2007 do 2013, ze szczególnym uwzględnieniem obligacji. W opracowaniu skupiono szczególną uwagę na polskich przedsiębiorstwach górniczych. Badanie struktury finansowania zostało oparte o zgromadzone dane ze sprawozdań finansowych (przepływów pieniężnych) największych spółek górniczych w Polsce oraz porównano je z wynikami światowych spółek wydobywczych na podstawie raportów międzynarodowych firm doradczych. W artykule wzięto pod uwagę takie źródła kapitału jak: obligacje korporacyjnej, kredyty bankowe oraz emisję akcji. Jak wynika z przeprowadzonej analizy firmy górnicze zarówno na świecie jak i w Polsce coraz chętniej korzystają z finansowania swojej działalności z emisji obligacji korporacyjnych. Należy również stwierdzić, iż w analizowanych latach spółki górnicze zarówno światowe jak i polskie odchodzą od takich form finansowania jak emisja akcji. Sytuacja taka może być powodowana faktem, iż rynek obligacji w Polsce staje się coraz popularniejszy, przede wszystkim z uwagi na to, że ich oprocentowanie w porównaniu z kredytami bankowymi jest niższe. Kolejnym powodem może być fakt, iż banki oraz potencjalni nabywcy akcji coraz mniej chętnie chcą finansować tego rodzaju inwestycji z uwagi na stosunkowo duży poziom ryzyka, które akceptują obligatariusze.

5

Rating obligacji korporacyjnych przedsiębiorstw górniczych

Ranosz R.

Inżynieria Mineralna

|

2016

|

R. 17, nr 2

167--174

PL

Artykuł został poświęcony finansowaniu przedsiębiorstw branży górniczej poprzez wykorzystanie źródła jakim jest emisja obligacji korporacyjnych. Koszt pozyskania takiego kapitału jest zdeterminowany odpowiednim ratingiem obligacji nadawanym przez specjalistyczne agencje, które z kolei jest wynikiem ryzyka kredytowego przedsiębiorstwa będącego emitentem. Obserwując światowe tendencje w kontekście finansowania inwestycji górniczych można zauważyć, iż odchodzi się od tradycyjnych źródeł takich jak kredyty i pożyczki na rzecz tańszych źródeł takich jak obligacje korporacyjne. Celem artykułu jest zaprezentowanie determinant wpływających na szacowanie ratingu obligacji przedsiębiorstw górniczych uwzględniającego specyfikę ich funkcjonowania. Rating ten stanowi podstawę do określenia kosztów pozyskania długu w postaci obligacji korporacyjnych. W artykułu odnosząc się do specyfiki branży i jej ryzyk ustalono determinanty szacowania ratingu obligacji, który decyduje o ich oprocentowaniu i jednocześnie stanowi koszt finansowania działalności emitenta. Zaprezentowane badania zostały oparte na analizach największych firm ratingowych takich jak Moody’s, Standards&Poor’s oraz Fitch Ratings.

EN

Article was devoted to the financing of mining companies through the use of sources of emissions of corporate bonds. Cost-per-acquisition of such capital is determined appropriate by bond rating specialist agencies, which in turn is the result of a credit risk the company is the issuer. Observing the world trends in the context of the financing of the mining investment can be noted, that goes from traditional sources such as loans and loans to less-expensive sources such as corporate bonds. The aim of the article is to present the determinants affecting the estimate rating bonds mining companies to take account of the specific nature of their operation. This rating is the basis for determining the cost of debt in the form of corporate bonds. In the article referring to the specifics of the industry and its risks established determinants of bond rating estimation, which decides on their interest rate and at the same time is the cost of financing the issuer. Presented the study was based on analyses of major credit rating companies such as Moody's, Fitch Ratings and poor's & Standards.

6

Obligacje zamienne na surowce – aspekt prawny

Ranosz R., Rożek S.

Przegląd Górniczy

|

2015

|

T. 71, nr 8

77--80

PL

Artykuł został poświęcony obligacjom zamiennym na surowce. Artykuł składa się z czterech części: wstępu, istoty obligacji oraz ich podziału, analizy obligacji zamiennych na surowce, podsumowania oraz spisu literatury. W części poświęconej istocie obligacji oraz ich podziałowi dokonano ogólnej charakterystyki omawianego instrumentu dłużnego.Istotą prezentowanego artykułu jest rozważenie możliwości emisji obligacji zamiennych na surowce pod kątem uwarunkowań prawnych. Aspekt ten został poruszony w trzeciej części opracowania, która poza analizą prawną, zawiera również krótką charakterystykę obligacji zamiennych na surowce oraz przedstawienie ich zalet w konfrontacji z kredytami bankowymi oraz obligacjami zamiennymi na akcje. W ostatniej części artykułu dokonano podsumowania całości opracowania w kontekście korzyści stwarzanych przez możliwość emisji obligacji zamiennych na surowce przez przedsiębiorstwa górnicze.

EN

This paper is dedicated to the raw materials convertible bonds. It consists of four parts: introduction, the essence of bonds and their classification, analysis of raw materials convertible bonds, summary and list of references. In fact, the section on the bonds and their classification is a general desciption of this debt instrument. The essence of this paper is to consider the legal requirements for the possibility of issuing bonds convertible into raw materials. This aspect is discussed in the third part of the study, which in addition to the legal analysis includes a brief description of raw materials convertible bonds and presents their advantages in the face of bank loans and bonds convertible into shares.The final section summarizes the discussed issue in the context of benefits arising from the possibility of issuing bonds convertible into raw materials by mining companies.

7

Obligacje zamienne na surowce jako narzędzie zabezpieczenia wielkości zapasów węgla kamiennego w przedsiębiorstwie elektroenergetycznym

Ranosz R.

Przegląd Górniczy

|

2013

|

T. 69, nr 9

148--150

PL

Niniejszy artykuł poświęcony został obligacjom zamiennym jako instrumentowi dłużnemu, który można wykorzystać do zabezpieczania producenta energii elektrycznej przed niedoborem surowca energetycznego w postaci węgla kamiennego. Artykuł zawiera krótką charakterystykę obligacji zamiennych oraz przykład wykorzystania tego papieru wartościowego (na przykładzie obligacji zamiennej zerokuponowej) do rzeczonego zabezpieczenia. W przykładzie obliczeniowym odniesiono się również do jednej z alternatyw do zakupu obligacji w celu zabezpieczenia wielkości dostawy surowca energetycznego, jakim jest zwiększenie zapasów.

EN

This paper presents the issue of convertible bonds as a debt instrument which can be used to secure the power generation company against the deficit of hard coal. The paper includes a brief description of convertible bonds and the example of their application (illustrated with an example of a zero-coupon convertible bond) as a security tool. The numerical example concludes in the proposal of increasing the level of coal reserves, as one of the alternatives to the purchase of bonds to secure the supply of raw materials.

8

Rola obligacji korporacyjnych w finansowaniu przedsiębiorstw sektora górniczego w Polsce

Sierpińska M., Bąk P.

Gospodarka Surowcami Mineralnymi

|

2013

|

T. 29, z. 1

141--155

PL

W artykule zawarte zostały problemy emisji obligacji w Polsce jako źródła finansowania działalności przedsiębiorstw górniczych. Poziom emisji nie jest imponujący ani w relacji do nakładów inwestycyjnych ani do PKB. Kraje wysoko rozwinięte znacznie szerzej korzystają z tej formy długu. Emisja obligacji wykazuje wiele zalet w relacji do pozyskania kapitału z emisji akcji czy z kredytów banków. Koszty pozyskania kapitału z emisji mogą być niższe niż z kredytów bankowych i emisji akcji. Jednak ciągle wiele barier utrudnia pozyskanie kapitału z tej formy długu. Największą barierą wydaje się być niedobór rodzimego kapitału na rynku długu w Polsce. Poszukując źródeł finansowania inwestycji rozwojowych spółki coraz częściej wykorzystują emisję obligacji korporacyjnych. W krajach wysoko rozwiniętych zakres korzystania z emisji obligacji jest znacznie szerszy niż w Polsce. Wskazują na to zamieszczone w artykule relacje emisji obligacji do PKB, do nakładów inwestycyjnych czy do kredytów. Szeroko z emisji obligacji korzystają duże firmy górnicze ze względu na elastyczność tej formy długu i relatywnie niższe koszty pozyskania kapitału niż z emisji akcji czy z kredytów. W Polsce z emisji obligacji skorzystał dotychczas Katowicki Holding Węglowy. Kolejne spółki węglowe (JSW, Kompania Węglowa) przygotowują programy emisji obligacji korporacyjnych, zamierzając pozyskane środki przeznaczyć na inwestycje. Jednak wiele barier utrudnia pozyskanie kapitału z tej formy długu. Największą barierą wydaje się być niedobór rodzimego kapitału na rynku długu w Polsce.

EN

The article presents the subject of bond issues in Poland as a source financing operations of mining enterprises. The volume of issues is not impressive, either as a proportion of investment expenditure or the GDP. Highly developed countries use this form of debt much more broadly. Issuing bonds has many advantages over raising capital by issuing shares or contracting bank loans. The cost of raising capital by floating bonds can be lower than by taking out bank loans and issuing shares. However, there are still many barriers that hinder raising capital from this form of debt. The greatest barrier seems to be the shortage of domestic capital on the Polish debt market. When looking for sources to finance growth investments, companies increasingly frequently issue corporate bonds. In highly developed countries, bond issues are used much more broadly than in Poland. This is demonstrated by the ratios of bond issues to the GDP, to investment expenditure or to loans, as presented in this article. Bond issues are widely used by large mining companies, because this form of debt is flexible and the cost of raising capital in this way is lower than by issuing shares or contracting loans. So far, bonds have been issued in Poland by Katowicki Holding Węglowy. Further coal companies (JSW, Kompania Węglowa) are preparing corporate bond programmes to use the raised funds for investments. However, there are many barriers that hinder raising capital from this form of debt. The greatest barrier seems to be the shortage of domestic capital on the Polish debt market.

9

Fundusze inwestycyjne jako forma lokowania środków pieniężnych

Ignatiuk S.

Ekonomia i Zarządzanie

|

2012

|

Vol. 4, no. 3

24-36

EN

Mutual funds are designed for investors who wish to realize profits in the financial market, but can not or do not have time to do financial analysis, to monitor prices on the capital market and make investment decisions. Mutual funds raise capital mostly from small investors and then deposit them in the investment portfolio, in accordance with declared financial resources allocation strategy in available instruments on the financial market.

10

Wpływ sytuacji gospodarczej w okresie wielkiego kryzysu na giełdowe obroty papierami wartościowymi

Kucharek D.

Zeszyty Naukowe / Wyższa Szkoła Oficerska Sił Powietrznych

|

2008

|

Nr 1

130--139

PL

Wielki kryzys gospodarczy, jaki rozpoczął się wydarzeniami na giełdzie nowojorskiej, przyczynił się do destabilizacji życia gospodarczego na kwiecie. Skutki wydarzeń na Wall Street wpłynęły także na rozmiary handlu realizowanego na giełdzie warszawskiej. Miernikiem, obrazującym tendencje panujące na rynku giełdowym w okresie kryzysu, była wartość obrotów oraz zachowanie się kursów papierów wartościowych będących przedmiotem handlu. W tym czasie wystąpił duży spadek zainteresowania papierami wartościowymi, jednak nie dotyczył w równym zakresie wszystkich walorów. Bessa panująca na giełdzie uwidoczniła jednak wpływ sytuacji gospodarczej na rentowność instrumentów finansowych, a tym samym wykazała niebezpieczeństwo, jakie wiąże się z posiadaniem papierów wartościowych.

11

Własności stopów aluminium serii 5000 zgrzewanych nową technologią FSW

Czechowski M., Pietras A., Zadroga L.

Inżynieria Materiałowa

|

2003

|

R. XXIV, nr 6

264-266

PL

Nową technologię zgrzewania tarciowego z mieszaniem materiału zgrzeiny FSW (Friction Stir Welding) można z powodzeniem stosować do zgrzewania doczołowego blach z różnego rodzaju stopów aluminium. W artykule przedstawiono wyniki badań warunków zgrzewania tarciowego blach wykonanych ze stopów AlMg4,5Mn [5083] i stopu ALUSTAR [5059] prowadzonych w Instytucie Spawalnictwa w Gliwicach. Analiza metalograficzna złączy wykazała poprawną budowę strukturalną zgrzeiny z prawidłowo rozbudowanym jądrem i stosunkowo wąską strefą wpływu ciepła. Przedstawiono wyniki badań własności mechanicznych złączy zgrzewanych tarciowo FSW. Podatność na naprężeniowe pękanie korozyjne badanych złączy zgrzewanych tarciowo mierzono w próbie stałego wolnego odkształcania z szybkością 10 do -6 s do -1 w powietrzu i sztucznej wodzie morskiej. Mierzono wytrzymałość na rozciąganie, wydłużenie, czas do zniszczenia, przewężenie i energię zniszczenia. Stwierdzono małą podatność badanych złączy na naprężeniowe pękanie korozyjne.

EN

Friction Stir Welding (FSW) - a new technology can be successfully used for butt welding of different types of aluminium alloy sheets. The article illustrated the research results concerning the conditions for friction stir welding of sheets made of AlMg4,5Mn [5083] alloys and ALUSTAR [5059] alloy carried out in the Institute of Welding in Gliwice. Metallographic analysis of bonds showed a proper structural construction of the weld with appropriately developed nucleus and a relatively narrow zone of heat influence. The results of examining mechanical properties of friction stir welded bonds were presented. The susceptibility to stress corrosion cracking of the examined friction stir welded bonds was measured during the slow strain rate test at 10 to the -6 s to the -1 in air and in artificial sea water. The tensile strength, elongation, time-to-failure, reduction-in-area and fracture energy were measured. Low susceptibility of the bonds examined to stress corrosion cracking was observed.

12

Badanie jakości złącza rur preizolowanych

Woźniak A.

Instal

|

2003

|

nr 12

32--33

PL

W artykule omówiono zagadnienia związane z oceną jakości złącza preizolowanych rur ciepłowniczych, w nawiązaniu do wymagań przedstawionych w PN-EN 489 „System preizolowanych rur do podziemnych wodnych sieci ciepłowniczych. Zespół złącza stalowych rur przewodowych z izolacją cieplną z poliuretanu i płaszczem osłonowym z polietylenu wysokiej gęstości" oraz zaprezentowano uruchomione w ICHTJ stanowisko badawcze „skrzynia z piaskiem".

EN

The problems of examination of preinsulated bonded pipe have been presented. The test has been provided consists with standard PN-EN 489; entitled: Preinsulated bonded pipe systems for underground hot water networks. Joint assembly for steel service pipes, polyurethane thermal insulation and outer casing of high density polyethylene. The measuring instrument working in INCT have presented too.