Wyniki wyszukiwania - BazTech

1

Model zarządzania ryzykiem z wykorzystaniem systemów wieloagentowych

Halikowska A., Wilimowska Z.

Zarządzanie Przedsiębiorstwem

|

2012

|

Vol. 15, nr 2

2-14

EN

The globalization of world economies, global changes in economic conditions in the world today - the increasing volatility of commodity prices, exchange rates, interest rates heighten the risk of running business activity. It requires considering the impact of risk on decisions effects. Variability and complexity of the environment mean that the risk can be considered as a common factor associated with almost any activity. Risk should not be considered only in terms of threat, as it often creates opportunities that are inspiration of human action. Therefore it needs to be considered as one of determinants of entrepreneurship. It contributes to carrying out research, creation of new theories and attempting their application in practice. Thus it can be regarded as a source of progress and activation, and therefore it can be considered as a useful factor - under condition that it can be inspected and controlled. Enterprise management system performs, among other things, option of risk management. Classical methods of risk management are largely based on knowledge, ideas and preferences of decision maker. Under this approach it is very easy to make errors in investment evaluation. Very often such errors may lead the company into bankruptcy. The use of multi-agent systems in risk management will minimize the number of wrong decisions resulting from incorrect calculations and lack of objectivity of the decision maker. The use of multi-agent systems in management of investment risk, allows to create the database. The information stored in it can be used by users of the system in the future. It is worth noting that, thanks to usage of self-learning module by the system over time, the system becomes more and more independent. This approach is common to contemporary theories that focus on developing models to help decision-makers not only make decisions but also are able to show the effects of those decisions. In modern models of investment risk management it should be considered taking into account the different sources of risk. This follows from the fact that in modern approach the decision maker first must have knowledge of the way the company works. On this basis, it is able to, not only decide on investment, but also suggest some improvements in the enterprise risk management. A similar approach is presented in the model proposed in the article. To summarize, the proposed solution completely fulfills the requirements of modern models for managing risk.

2

Some internal and external factors that influence the investor's choice at the capital market

Wilimowska Z., Wilimowski M.

Foundations of Control and Management Sciences

|

2009

|

No. 12

75-106

EN

It is often claimed that an organization is as good as people working in it and that talented workers are the driving force of an organization. To cope with the growing requirements of knowledge-based economy, organizations need a special type of workers - knowledge workers. This is especially important in organizations building their competitive advantage on innovations and the application of information and communication technologies as such companies base their value on immaterial assets. Workers employed in such companies need to possess updated knowledge and apply it in new areas. Knowledge-based systems can support this process to a great extent. The article presents theoretical considerations on new type of work and workers emerging in the economy - knowledge work and knowledge workers.

3

Wpływ zadłużenia branży na wybór struktury kapitałowej spółki

Wilimowska Z., Seretna-Sałamaj D.

Zarządzanie Przedsiębiorstwem

|

2007

|

Vol. 10, nr 1

68-81

EN

There are two ways of financing of company activity: by using equity capital and debt capital. Debt capital engaging gives the firm some tax benefits and decreases company cost of capital but simultaneously in excess debt engaging causes financial risk increasing that influence on cost of equity increasing and in effect - cost of company capital increasing. Continuously trade of between financing by equity capital and debt capital is one of the most important task of firm managing. Company value increasing and by it the benefits for shareholders increasing (increasing ROE) may be achieved by capital structure optimization (optimization of debt rate). Target of financial structure can be realized by adapting to the branch rate of debt. The sector average of rate of debt to equity and rate of debt indicate the level of the company optimal capital structure. Here were studied an influence of capital structure of selected companies (Warsaw Stock Exchange companies) characterized by various capital structures on value of the company calculated as market capitalization and on the return on equity (ROE). In the paper the results of researches of the capital structure influence on company value are presented.

4

Niektóre modele zarządzania strukturą kapitałową.

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2007

|

Vol. 82, nr 24

81-100

PL

Przedsiębiorstwo działając efektywnie korzysta częściowo z finansowania własnego, a częściowo z obcego. Sztuka zarządzania finansami polega między innymi na tym, aby korzystając również z różnych form finansowania obcego - w rozsądnych granicach - stworzyć możliwości do realizacji głównego celu - zwiększenia wartości organizacji z punktu widzenia wzrostu zasobów (bogactwa) właścicieli. W artykule przedstawiono dyskusję na temat różnych spojrzeń na strukturę finansową przedsiębiorstwa i modele jej kształtowania. Zwrócono również uwagę na wielość i różnorodność czynników wpływających na optymalizację struktury.

EN

A firm needs debt and equity financing to effective by operate on the market. The art of financial management consists in using various forms of debt financing, at a reasonable level, so as to let the firm achieve the main goal, which is increasing owners' wealth. Different points of view on financial structure are discussed and various models of capital structure creation are presented. Here, attention is paid to the multitude and variety of factors that influence capital structure optimization.

5

Cele zarządzania spółką.

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2007

|

Vol. 82, nr 24

5-18

PL

Współczesne przedsiębiorstwo działa w konkurencyjnym, zmiennym, a czasami nawet burzliwym otoczeniu, w takim, w którym zmiany na rynku są trudne, a czasami wręcz niemożliwe do przewidzenia. W gospodarce rynkowej inwestowanie nabrało szczególnej wagi, ponieważ jest podstawowym czynnikiem wzrostu i rozwoju gospodarczego. Jednym z podstawowych sposobów powiększania kapitału jest jego inwestowanie, tzn. działanie mające na celu powiększenie majątku poprzez przeznaczenie na ten cel określonych środków pieniężnych. Niezależnie od sposobu inwestowania zatem efektywność inwestycji stanowić powinna główne kryterium wyboru ich lokowania. W artykule rozważane są różne kryteria oceny efektywności inwestowania w spółkę, ujęte w formie celów zarządzania nią. Z badań literaturowych i przedstawionej w artykule krótkiej analizy tych kryteriów wynika, że przyjęcie maksymalizacji wartości spółki jako nadrzędnego celu zarządzania pozwala realizować i godzić cele różnych grup interesariuszy.

EN

A contemporary company operates in a competitive and changeable environment. The environmental changes make the forecasting of market changes difficult and sometimes impossible. In market economy, investments are basic factors that determine economy development and its growth. The capital investment is one of the ways of capital increasing. Investment efficiency should be one of the basis criteria of investment choice. Various criteria of the effectiveness of capital investment as goals of the company management are considered in the paper. From literature studies and short analysis of the criteria presented in the paper it follows that maximization of the company value should be considered as the main goal of the firm. Owing to this it is possible to reconcile and realize the various goals of all the stockholders engaged.

6

Ryzyko w zarządzaniu przedsiębiorstwem.

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Studia i Materiały

|

2006

|

Vol. 79, nr 21

435-448

PL

Współczesne przedsiębiorstwa funkcjonują w warunkach gwałtownych zmian otoczenia, technologii i organizacji itp. Chcąc się rozwijać, muszą w elastyczny sposób dostosowywać się do nich, a nawet wyprzedzać zmiany poprzez wprowadzanie innowacji we wszystkich zakresach swojej działalności. Ponieważ przedsiębiorstwa w naturalny sposób ograniczone są posiadanymi zasobami, dlatego muszą rozwijać przede wszystkim te umiejętności, które zapewnią im osiągnięcie przewagi konkurencyjnej. Wymaga to od przedsiębiorstwa ciągłego monitorowania i przystosowywania się do otoczenia. Za efektywnością współczesnych organizacji stoi znana w zarządzaniu filozofia robienia rzeczy właściwych, we właściwy sposób, we właściwym czasie ("do the right things in right way and in right time"). Z robieniem rzeczy właściwych wiąże się innowacja i kreatywność oraz wiedza o otoczeniu biznesowym przedsiębiorstwa. Rozwój przedsiębiorstwa i jego sprawne funkcjonowanie wymaga sprawnego zarządzania ukierunkowanego na przyszłość firmy. Czy decyzje menedżerskie zapewnią efektywność działania, polepszą wizerunek firmy, trudno orzekać już w momencie podejmowania decyzji. Efekty decyzji uwidoczniają się dopiero w przyszłości, czasami bardzo odległej. Liczba parametrów wpływających na przyszłe wyniki działania jest bardzo duża. Ich zmienność i nieprzewidywalność sprawiają, że każda decyzja obarczona jest ryzykiem. Ryzyko towarzyszy każdej działalności gospodarczej. Prezentowane w literaturze przedmiotu ilościowe metody analizy i oceny ryzyka odnoszą się do pojedynczych zagadnień, zakładając wystąpienie odpowiednich czynników i warunków oraz narzucając ograniczenia. Ocena ryzyka związanego z działalnością przedsiębiorstwa w jego rzeczywistym otoczeniu, biorąc pod uwagę złożoność dzisiejszych systemów produkcyjnych oraz oddziałujących na nie losowych czynników zewnętrznych.

EN

The risk is present in all people activities. The risk is understood on various ways. The base source of risk in people activity is uncertainty of future goals realization because decision are made today but their effects will be known in the future. The uncertainty is the feature of reality which means impossibility of precision determining of future events. Its sources are objective factors effecting changeability and situation complexity and subjective factors joint with people intellectual, mental processes. An evaluation of risk of enterprise dealing in real environment is difficult. In the paper some risk definition are presented. Here is paid attention on risk in enterprise activity and its symptoms in management process. The risk sources and its reduction possibilities are presented.

7

Risk modelling in value based management process

Wilimowska Z.

Foundations of Control and Management Sciences

|

2005

|

No. 3

145-164

EN

In this paper problems of risk management modelling in the process of value based management are discussed. The example of risk calculation is presented and its influence on company's value. The nonlinear methods (real opt ons and discrete methods) are proposed to risk modelling as well as the agents' IT tchnologies are proposed to the computer support systems creation. An agent is understood. : as a computer program that is able to observe the environmental changes and an activity taking place depending on perceived events.

8

Modele wyceny opcji rzeczowych - modele Blacka-Scholes

Wilimowska Z., Łukaniuk M.

Badania Operacyjne i Decyzje

|

2005

|

nr 1

85-95

PL

Zastosowanie metod wyceny opcji rzeczowych w procesie wyceny wartości przedsiębiorstwa daje możliwość uwzględnienia elastyczności, możliwości adaptacji przedsiębiorstwa do zmieniających się warunków. W opcjach rzeczowych oczekiwana stopa zwrotu m z projektu jest stopą uwzględniającą ryzyko projektu. Odpowiada stopie zwrotu w modelu CAPM. Przez analogię do stopy zwrotu z akcji oczekiwana stopa zwrotu z projektu . .Stopa dywidendy d w przypadku opcji rzeczowych może być interpretowana, np. jako koszt odłożenia uruchomienia projektu (dochód, którego wyrzeka się firma w zamian za możliwość niewykonywania opcji - jeśli d jest duże, to wartość opcji jest mała, bo koszty odraczania inwestycji są wysokie), wejście konkurencji, która odbiera przedsiębiorstwu część dochodów z projektu. Model Blacka-Scholesa określa wartość europejskich opcji kupna wystawionych na akcje, które nie przynoszą dywidend. Miarą zmienności ceny akcji w modelu Blacka-Scholesa jest odchylenie standardowe stopy zwrotu z akcji w skali jednego roku. Model Blacka-Scholesa zakłada, że zmienność jest stała w czasie. W rzeczywistości jednak zmienność nie jest stała w czasie. W artykule zwrócono uwagę, że wariancja cen akcji spółek notowanych na WGPW zmienia się w czasie, dlatego wyceniając opcje należy brać pod uwagę dane z krótkich okresów czasu, np. ceny zamknięcia dla danych dziennych z ostatnich 90-180 dni, aby w miarę spełnić warunki wyceny. Przedstawiono również modele oparte na modelu Blacka-Scholesa odchodzące od założeń przyjmowanych w tym modelu - uogólnienia modelu Blacka-Scholesa

EN

Real option valuation methods used in firm valuation process allow taking into consideration firm’s flexibility and its adaptability to environmental changes. The risk is taken into consideration at an expected rate of return in real option – an expected return rate is related to CAPM model. Similarly to return rate of stocks, an expected rate of return m = a + d in real option valuation process. Dividend rate in real option valuation could be interpreted as the cost of delay in project starting (an income that is refused in exchange of the possibility of rejecting a given option). The Black–Scholes model describes the pricing of European call option for share without dividend payment. A standard deviation of yearly return rate of stocks is a risk measure in Black–Scholes model. It is assumed that the variability of stocks is constant during the year. Actually, the variability is changing with time. So, in the paper, it is shown that the variability of stocks at WSE is changing with time and for this reason a short term variability should be taken into account in real option valuation process, i.e., the last 90–180 days. Other models based on the Black–Scholes one that refuse its basic assumptions are also presented.

9

Dwumianowy model wyceny opcji rzeczowych

Wilimowska Z., Łukaniuk M.

Badania Operacyjne i Decyzje

|

2005

|

nr 1

71-83

PL

Zastosowanie metod wyceny opcji rzeczowych w procesie wyceny wartości przedsiębiorstwa daje możliwość uwzględnienia wśród czynników wpływających na jego wartość rynkową czynnika charakteryzującego jego elastyczność, możliwość adaptacji przedsiębiorstwa do zmieniających się warunków. W modelu drzew dwumianowych zakłada się, że zmiany cen akcji składają się z dużej liczby niewielkich zmian dwumianowych. Założenie to po raz pierwszy zastosowali Cox, Ross i Rubinstein. Metoda polega na podzieleniu czasu do wygaśnięcia opcji na określoną liczbę krótkich okresów Dt. W każdym z przedziałów czasu Dt cena akcji może zmienić się do jednej z dwóch wartości: Su lub Sd. Przyjmuje się u>1, d<1, zatem Su oznacza wzrost ceny akcji, Sd ich spadek. Jeśli prawdopodobieństwo wzrostu ceny wynosi p, to prawdopodobieństwo spadku ceny wynosi 1-p. W artykule przedstawiono model dwumianowy w wycenie opcji rzeczowych oraz jego zastosowanie na przykładzie opcji odroczenia i opcji zaniechania dla hipotetycznej kopalni. Kopalnia może odraczać rozpoczęcie wydobycia surowca w ciągu trzech najbliższych lat. Źródłem niepewności w analizowanym przykładzie jest cena surowca, a przez to niepewne stają się przyszłe przepływy pieniężne. Dzięki zastosowaniu drzew dwumianowych do wyceny opcji rzeczowych można oszacować zdolności przedsiębiorstwa do przystosowywania się do zmieniających się warunków jego działalności. Można bowiem śledzić zmiany wartości aktywów w odpowiednich okresach w zależności od zaistniałych warunków i stosownie do wyników obserwacji podejmować decyzje odpowiednich okresach czasu i stosownie do wyników obserwacji podejmować decyzje. Model dwumianowy umożliwia niejako interaktywną, opcyjną wycenę wartości przedsiębiorstwa., daje też możliwość stosowania technik komputerowych, które zwiększają szybkość obliczeń oraz ułatwiają podejmowanie decyzji

EN

Real option valuation methods used in firm valuation process allow taking into consideration firm’s flexibility and its adaptability to environmental changes. In the binomial tree model it is assumed that stock price changes are composed of a great number of small binomial changes. This assumption was first used by Cox, Ross and Rubinstein. In the method, the time period to expiration date is divided into small periods of time Delta t. In each period of time Delta t share price can change to one of the two values: Su or Sd. Assuming that u > 1, d < 1, then Su means share price increasing and Sd decreasing. If the probability of share price increasing is equal to p, then the probability of share price decreasing is equal 1– p. In this paper, a binomial model in real option valuation is presented and its application to postponement and giving up option pricing is shown by the example of a hypothetic mining firm. The firm can postpone the mining of raw material for three years. The price of raw material is the source of uncertainty that influences uncertainty of future cash flows. The binomial tree method implementation to real option valuation allows investigation of the assets changing in particular periods of time and enables decisions making depending on the effects of observation. It makes the process of firm valuation more interactive, optional. Its numerical character of calculation allows using computer techniques, which makes the decision processes easier.

10

Model procesu produkcyjnego jako system wieloagentowy

Wilimowska Z., Zalewska M.

Zarządzanie Przedsiębiorstwem

|

2004

|

Vol. 7, nr 2

79-84

EN

Technologies used in creating decentralized companies' models must evolve to be more flexible. The active agent is invented as a basic element of which decentralized system can be build. The use of evolution strategies in design of multi-agent systems reveals new possibilities of developing complex software systems. The main objective of this paper was to present the possibility of implementing the general multi-agent system architecture for the management of the business processes. An example of the production system modeled in the view of the agent-based methodology is introduced. New proposal in the area of analyzing and designing the process management system is discussed.

11

Model procesu biznesowego przedsiębiorstwa produkcyjnego

Wilimowska Z., Zalewska M.

Zarządzanie Przedsiębiorstwem

|

2004

|

Vol. 7, nr 2

74-78

EN

Company managements need to adopt to changes swiftly. Nowadays it has to do so in ever shorter cycles. The causes are well known: globalization, competitive pressure. corporate mergers and trends., such as e-commerce, business process optimization and workflow, They have given rose to a new process-driven approach into business management. Model of the production business process is introduced. The use of evolution strategies in design of multi-agent systems that reveals new possibilities of developing complex software systems is discussed.

12

Zarządzanie przez wartość

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Konferencje

|

2003

|

Vol. 73, nr 23

325--339

PL

Zarządzanie ukierunkowane na wzrost wartości firmy zapewnia spełnienie wielu dyskutowanych w literaturze celów. Polega ono podejmowaniu takich działań menedżerskich, które zapewniają racjonalny poziom wielkości charakteryzujących jej wartość. W artykule przedstawiono ocenę różnych koncepcji wartości przedsiębiorstwa, z punktu widzenia realizacji głównego celu zarządzania. Omówiono przydatność miar wartości przedsiębiorstwa w kontekście konstrukcji i oceny strategicznych planów. Zaproponowano również wykorzystanie technologii IT do modelowania działalności przedsiębiorstwa.

EN

Value based management satisfies many goals of the firm that are discussed in literature. It consists in managerial operations making which allows getting a rational level of the parameters that describes the firm value. An evaluation of different concepts of the firm value is considered in the paper. Firm value pricing methods usefulness to constructing and strategic plans evaluation is presented. Using IT technologies to modelling enterprise activity is proposed.

13

Porównanie poziomu innowacyjności przedsiębiorstw polskich i z krajów Unii Europejskiej

Siuta B., Wilimowska Z.

Zarządzanie Przedsiębiorstwem

|

2001

|

Vol. 4, nr 1-2

47-54

EN

Innovation activity of the firm shows by new products creation, the old ones improvement, production processes improvement and rationalisation of the organisation and styles of management. Variability of innovation activities and theirs evaluation criteria cause subjective evaluation of innovation level. GUS uses share ratio of innovation firms in global number of the considered firms to innovation Polish firms evaluation. Taking into consideration some innovation activity assumptions, innovation of Polish firms in 1997 - 1998 from the number of patents and number of inventions submitted to patenting is presented m the paper. The e Polish industry achievement and United Europe industry achievement is compared.

14

Proposal of unconventional models of dynamic merger

Wilimowska Z.

Systems : journal of transdisciplinary systems science

|

2001

|

Vol. 6, No. 1-2

69-79

EN

Contemporary investment and financial decision making process is an art that needs not only solid managerial knowledge and experience but a lot of calculations and computer supporting also. The strategic investments managerial decisions are decisions that determine organisation development and should be prepared very carefully. Effects of these decisions will appear in the future, so the investment should be monitored and controlled to be successful. Merger management requires specific tools that are able to describe not only its variable parameters in static sense but its dynamic factors too. The meaning of the investment risk and its measures are considered in the paper. Unconventional models, fractal and agent models, used to assure flow stabilisation, are proposed.

15

Computer information innovations in Polish economy

Siuta B., Wilimowska Z.

Systems : journal of transdisciplinary systems science

|

2001

|

Vol. 6, No. 1-2

88-89

EN

Development and competitiveness of economy depends on its capability for introducing innovation technologies. Interest in innovation is constantly growing, especially in the use of computer Information Technologies (IT), which create new possibilities in economy and new branches called e-business also. Thanks to the co-operation of science and technology the high technology branches are characterised by a high level of innovation and ensure measurable effects for economy. In this paper measures of competitiveness and of the development of economy are presented with regard to the level of high technology In external turnover in Poland and in EU countries. Companies of the Segment of Innovation Technology SiTech at capital market in Poland are also presented.

16

Dynamiczne zarządzanie inwestycjami

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Konferencje

|

2001

|

Vol. 71, nr 22

234-243

PL

Proces podejmowania decyzji inwestycyjnych powinien uwzględniać w jednakowym stopniu i niejako równolegle wszystkie aspekty mające wpływ na efektywność działalności firmy: techniczne, rynkowe, polityczne, kulturowe. Właściwe wyznaczenie momentu wprowadzenia w życie określonej decyzji daje przedsiębiorstwu przewagę konkurencyjną. Rynek bowiem dyskontuje każdą informację. Wprowadzenie odpowiednich działań zbyt późno oznacza czasami stratę nie do odrobienia. W artykule przedstawiono inwestycję jako dynamiczny proces rozwojowy wymagający monitorowania i wprowadzania ciągłych zmian

EN

Investment decision-making process should respect in an equal degree all aspects influencing a firm efficiency concurrently: technical, market, political, cultural. Properly determining moment of introducing to realisation definite decision gives the company competitive advantage. Since, the market discounts every an information. Introducing suitable actions too late means sometimes the loss not to catch up on. In the paper, the investment is presented as dynamic process demanding monitoring and introducing continuous changes.

17

Redukcja ryzyka działalności przedsiębiorstwa przez fuzje i przejęcia

Wilimowska Z.

Zarządzanie Produkcją

|

2000

|

Vol. 3, nr 1-4

39-46

EN

Risk of the firm's activity influences capital securities risk and vice versa: more risky activity - more risky securities for potential stockholders. Risk of firm's activity is understood as a variability of futures cash flows or possibility of going to bankruptcy. Risk reduction is the most important manager's task. A dependency of variability of securities prices on firm's activity risk valuation is described in the paper. Some statistic measures of the risk and risk reduction possibilities (measured by standard deviation) by merging are presented.

18

Risk reduction by firms merger.

Wilimowska Z.

Systems : journal of transdisciplinary systems science

|

2000

|

Vol. 5, No. 1-2

145-161

EN

The correct development investment decision making process maximizes marked value of the organisation. Investment is the sacrifice of certain consumption for generally uncertain future consumption. An investor expects to be satisfied either by receiving income from his investment or through an increase in the capital value of the investment. The rate of interest of the investment is the price of time and risk. Risk is understood as a possibility that actual cash flows will be less than forecasted cash flows - rate of return will be less than expected required return. Virtual organisation use new telecommunication technologies for some businesses organising. These create new sources of risk, involve new risk, and generate new risk factors. Mergers of the firms are a way of building investment project portfolio. Mergers make possible a very numerous investment projects portfolio generation, so the investment risk can be reduced by appropriate diversification.

19

Zarządzanie wartością organizacji przez budowę portfela projektów inwestycyjnych.

Wilimowska Z.

Prace Naukowe Instytutu Organizacji i Zarządzania Politechniki Wrocławskiej. Konferencje

|

1998

|

Vol. 68, nr 21

217-226

PL

Strategiczne decyzje inwestycyjne określają przyszłość przedsiębiorstwa. Od ich trudności zależy potencjalna perspektywiczna konkurencyjność przedsiębiorstwa, jego udział w rynku i możliwość generowania zysków. Przedstawiono problemy budowy portfela projektów inwestycyjnych związane z szukaniem dróg rozwoju, które by umożliwiły uniknięcie ryzyka, ograniczenie go i zabezpieczenie organizacji przed nim. Ponieważ ryzyko inwestowania w portfel projektów nie jest sumą ważoną ryzyka z inwestowania w pojedyncze projekty, ale funkcją zależną od udziałów zainwestowania w pojedyncze projekty i współczynnika korelacji między stopami zwrotu z inwestowania w pojedyncze projekty, to im więcej odpowiednio dobranych projektów inwestycyjnych w portfelu, tym efekt dywersyfikacji może być większy, tzn. ryzyko inwestowania w portfel mierzone odchyleniem standardowym może być większe.

EN

Strategic investment decisions create firm's future. Their accuracy impact its potential competitiveness, market share and possibility of profit making. In this paper some problems of portfolio of investment project creating are presented: risk decreasing, and protection against the risk for organisation that main goal is market value increasing. Because risk of investment portfolio in not a weighted sum of risks of individual projects but a function of investment capital share, correlation coefficient between return rate and individual risks is shown that more projects in a portfolio then effects of portfolio diversification can be better, portfolio less risky - standard deviation of portfolio return rate can be reduced.