Wyniki wyszukiwania - BazTech

Ograniczanie wyników

1 Archives of Mining Sciences

1 2015

Znaleziono wyników: 1

Liczba wyników na stronie

Wyniki wyszukiwania

Sortuj według:

Ogranicz wyniki do:

Coal-mine liquidation as a strategic managerial decision: a decision-making model based on the options approach

Jewartowski T., Mizerka J., Mróz C.

Archives of Mining Sciences

2015

Vol. 60, no. 3

697--713

The aim of this paper is to determine the optimal time of coal mine liquidation given the necessity of bearing the costs of post-mining reclamation. In order to consider the volatility of parameters important for making a liquidation decision and the entrepreneur’s flexibility in the decision-making process, the real options approach was applied. Mine liquidation, which is inextricably linked to post-mining reclamation, is examined as an American put option on the market value of continuing the mine’s operation which plays the role of the underlying asset. In turn, the role of the exercise price is played by expenditures for mine liquidation and post-mining reclamation, which can be avoided if the decision to close the mine is taken before all the deposits are exhausted. The liquidation option is exercised when the value of liquidation and reclamation cost savings significantly exceeds the continuation value. Mine liquidation was additionally made conditional on the value of funds accumulated to finance post-mining reclamation.

Artykuł dotyczy ustalenia optymalnego momentu likwidacji kopalni w związku z koniecznością ponoszenia kosztów rekultywacji gruntów pokopalnianych. W celu uwzględnienia zmienności wartości parametrów istotnych dla podjęcia decyzji o likwidacji oraz elastyczności w podejmowaniu decyzji przez przedsiębiorcę, wykorzystano podejście opcyjne. Likwidację kopalni, która jest nierozłącznie związana z rekultywacją terenów pokopalnianych, rozpatruje się jako amerykańską opcję sprzedaży (put) wystawioną na rynkową wartość kontynuacji działalności kopalni pełniącą rolę instrumentu bazowego. Z kolei rolę ceny wykonania odgrywają nakłady na likwidację kopalni i rekultywację terenów pokopalnianych, poniesienia których można uniknąć, gdy decyzja o wstrzymaniu eksploatacji zapadnie przed wyczerpaniem się złoża. Opcja likwidacji jest wykonywana, gdy kwota nakładów na likwidację i rekultywację znacząco przekracza wartość kontynuacji. Likwidację kopalni uzależniono dodatkowo od wysokości środków gromadzonych w celu sfinansowania rekultywacji gruntów pokopalnianych.