Wycena inwestycji z zabezpieczeniem ceny surowców za pomocą opcji

• Autorzy: Ranosz R.

Warianty tytułu

EN

Valuation of investment with the security of the price of raw materials using options

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Niniejszy artykuł został poświęcony zagadnieniu zabezpieczenia ceny surowców w wycenie górniczych projektów inwestycyjnych za pomocą opcji. Instrument ten zaliczany jest do grupy instrumentów pochodnych, do których można również zaliczyć takie, jak kontrakty futures lub forward. Zdaniem autorów publikacji zabezpieczenie ceny surowców w wycenie górniczych projektów inwestycyjnych pozwala na zwiększenie wiarygodności otrzymywanych wyników analizy opłacalności inwestycji oraz pozwala na ograniczenie wrażliwości projektu na zmiany cen surowców. Wybór opcji jako instrumentu zabezpieczającego został podyktowany faktem, iż ich wykorzystanie pozwala z jednej strony na ograniczenie strat związanych ze spadkiem ceny, a z drugiej daje możliwość uczestniczenia w potencjalnych korzyściach związanych ze wzrostem cen surowców. Wykorzystanie kontraktów terminowych futures „blokuje” wartość projektu na jednym niezmiennym poziomie. Artykuł składa się z czterech części. We wstępie do artykułu określono cel pracy. Drugą część stanowi charakterystyka wprowadzanych zmian w uproszczonych przepływach pieniężnych, na bazie których szacowana jest wartość projektu przy użyciu metody NPV dla projektu z zabezpieczeniem. W trzeciej części przedstawiono krótki przykład obliczeniowy. Z uwagi na dostępność danych przykład zrealizowano na bazie producenta miedzi. Ostatnia część pracy to podsumowanie, w którym przedstawiono wnioski z przeprowadzonej analizy. Całość artykułu zamknięta została spisem literatury wykorzystanej do napisania niniejszego opracowania.

EN

The article addresses the issue of the security of the price of raw materials in the valuation of mining investment projects using options. This instrument is one of a group of derivative instruments, which can also include futures or forward contracts. According to the authors of the publication, the security of raw material prices in the valuation of mining investment projects allows to increase the reliability of the obtained results of the analysis of the profitability of an investment and to reduce the vulnerability of the project to changes in the prices of raw materials. The choice of options as a security instrument was dictated by the fact that their use allows, on the one hand, to limit losses associated with falling prices and, on the other hand, gives the opportunity to participate in the potential benefits associated with the increase in the prices of raw materials. The use of futures contracts „blocks” the project value on a stable level. The article consists of four parts. In the introduction to the article the aim of the paper has been specified. The second part includes the characteristics of the changes in the simplified cash flow, on the basis of which the value of a project is estimated using the NPV method for a project with a security. The third part provides a brief example of the calculation. Due to the availability of data, the calculation was carried out on the basis of a copper producer. The last part of the paper is a summary which lists the conclusions of the analysis. The article has been completed with literature based on which it has been written.

Słowa kluczowe

PL

wycena inwestycji; opcja; zabezpieczenie; wartość projektu

EN

investment valuation; option; security; project value

• Wydawca: ELAMED Media Group
• Czasopismo: Inżynieria Górnicza
• Rocznik: 2016
• Tom: nr 4
• Strony: 24--27
• Opis fizyczny: Bibliogr. 10 poz.

Twórcy

autor

Ranosz R.

• AGH, Akademia Górniczo-Hutnicza w Krakowie

Bibliografia

• 1. Uberman R.: Wycena wartości złóż kopalin. Wybrane metody wyceny . „Prace Naukowe Instytutu Górnictwa Politechniki Wrocławskiej”, Nr 125, 2009.
• 2. Saługa P.: Wycena projektu górniczego z opcjami równoległymi. „Gospodarka Surowcami Mineralnymi”, Zeszyt 1, tom 27, 2011, s. 101-113.
• 3. Wieprow J.: Ocena efektywności inwestycji rzeczowych za pomocą metody NPV . „Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu”, Nr 6(38), 2013, s. 85-97.
• 4. Michalak J.: Wybrane metody wspomagające podejmowanie decyzji inwestycyjnych w energetyce . „Polityka Energetyczna”, Tom 16, zeszyt 4, 2013, s. 77-86.
• 5. Brigham E.F., Houston J.F.: Podstawy zarządzania finansami . Tom 2, Warszawa 2005.
• 6. Sierpińska M., Kustra A., Kowal B., Kowal D.: Wykorzystanie nowoczesnej koncepcji wspomagania decyzji dla poprawy efektywności zarządzania zakładem górniczym i spółką węglową . Kraków 2007.
• 7. Butra J., Kicki J., Kudełko J., Wanielista K., Wirth H.: Podstawy rachunku ekonomicznego w przedsiębiorstwach górniczych . Kraków 2009.
• 8. Krawczyk T.: Modelowanie ryzyka inwestycyjnego . Wydawnictwo CeDeWu Sp. z o.o., Warszawa 2013.
• 9. Rogowski W.: Opcje realne w przedsięwzięciach inwestycyjnych . Szkoła Główna Handlowa w Warszawie 2008.
• 10. Weron A., Weron R.: Inżynieria finansowa . Warszawa 2005.

Uwagi

Opracowanie ze środków MNiSW w ramach umowy 812/P-DUN/2016 na działalność upowszechniającą naukę.