Koszt kapitału, a wartość spółki górniczej

• Autorzy: Bluszcz A. , Kijewska A.

Warianty tytułu

EN

The cost of capital and the value of the mining company

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W artykule przedstawiono problematykę szacowania kosztu kapitału własnego i obcego jako etapu określania wartości spółki górniczej. Koszt kapitału własnego obliczono metodą wyceny aktywów kapitałowych (CAPM), natomiast koszt kapitału obcego w oparciu o stopę WIBOR 3M. Pozwoliło to na wyznaczenie średnioważonego kosztu kapitału (WACC), niezbędnego do określenia wartości ekonomicznej spółki. Wartość ekonomiczną można przełożyć na tzw. spread ekonomiczny, który stanowi pierwszy z wymiarów strategicznej macierzy rentowności ekonomicznej. Drugi jej wymiar przedstawia tempo wzrostu spółki. Analizę przeprowadzono dla wybranej spółki górniczej na podstawie sprawozdania finansowego za lata 2008-2012.

EN

The article presents the problem of estimating the cost of own and foreign capital as a step of determining the value of the mining company. The cost of own capital is calculated using the capital asset pricing method (CAPM), while the cost of foreign capital based on WIBOR 3M rating. This allowed for the determination of the weighted average cost of capital (WACC), which is necessary to determine the economic value of the company. The economic value can be translated into the so-called, economic spread, which constitutes the first of the dimensions of the strategic matrix of economic viability. Its second dimension represents the growth rate of the company. The analysis was performed for the selected mining company based on the financial statement for the years of 2008-2012.

Słowa kluczowe

PL

aktywa kapitałowe; wycena; wycena aktywów

EN

capital asset; pricing; pricing asset

• Wydawca: Wydawnictwo Górnicze Sp. z o.o.
• Czasopismo: Wiadomości Górnicze
• Rocznik: 2014
• Tom: R. 65, nr 2
• Strony: 113--118
• Opis fizyczny: Bibliogr. 15 poz., tab., rys.

Twórcy

autor

Bluszcz A.

• Politechnika Śląska, Gliwice

autor

Kijewska A.

• Politechnika Śląska, Gliwice

Bibliografia

• 1. Bluszcz A., Kijewska A.: Pomiar ekonomicznej wartości przedsiębiorstwa górniczego. Przegląd Górniczy 2013, nr 4, s. 16-23
• 2. Chamot B.: Zysk ekonomiczny kluczem do zrozumienia EVA. Biuletyn Rachunkowości 2009, nr 21
• 3. Dudycz T.: Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2005
• 4. Ekonomiczna wartość dodana - EVA® Ranking spółek giełdowych 2011. Value Based Advisors, http://inwestycje.pl/ resources/Attachment/2012/05_25/file 14689.pdf
• 5. Fierla A.: Wycena przedsiębiorstwa metodami dochodowymi. Szkoła Główna Handlowa, Warszawa 2008
• 6. Fonseka M.M., Ramos C.G., Tian G.: The Most Appropriate Sustainable Growth Rate Model for Managers and Researches. The Journal of Applied Business Research 2012, Vol. 28, No 3, pp. 481-499
• 7. Gołębiewski G., Szczepankowski P.: Analiza wartości przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Difin, Warszawa 2007
• 8. Hawawini G.A., Viallet C.: Finance for Executives: Managing for Value Creation. South-Western Cengage Learning, 4th ed. 2011
• 9. Jonek-Kowalska I.: Analiza kosztu kapitału wybranych przedsiębiorstw górniczych w latach 2003-2007. [W:] Turek M. (red.): Modele finansowania działalności operacyjnej przedsiębiorstw górniczych. Główny Instytut Górnictwa, Katowice 2011
• 10. Mayo H.B.: Wstęp do inwestowania. Wydaw. Liber, Warszawa 1997
• 11. Ostrowska E.: Ryzyko rynkowe akcji banków w kreowaniu wartości dla akcjonariuszy. [W:] Bieliński J.: (red.) Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa a alokacja kapitału. Wydawca CeDeWu, Warszawa 2004
• 12.Palepu K.G., Healy P.M., Bernard V.L.: Business Analysis & Valuation. Using Financial Statements. 2nd ed. South-Western Educational Publishing, 1999
• 13. Piasecki P.: Zarządzanie referencjami jako element zarządzania wartością firmy. [W:] A. Jabłoński: Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa i strategiczna karta wyników. Teoria i praktyka. Wyższa Szkoła Biznesu, Dąbrowa Górnicza 2010
• 14. Rutkowski A.: Zarządzanie finansami. PWE, Warszawa 2006
• 15. Szczepankowski P.: Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2007