The reaction of the WSE to U.S. employment news announcements

• Autorzy: Suliga M. , Wójtowicz T.

Identyfikatory

DOI

10.7494/manage.2013.14.165

Warianty tytułu

Reakcja GPW w Warszawie na ogłoszenia danych o zatrudnieniu w USA

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Stock markets react to various information. One of the most important information concerns macroeconomic data because it describes the state of the economy. The U.S. is the world’s largest economy and thus American macroeconomic news announcements strongly affects European stock markets. In this paper we investigate the reaction of stock prices on the Warsaw Stock Exchange to values of macroeconomic indicators published in the Employment Report by the U.S. Bureau of Labor Statistics. We study the impact of macroeconomic indicators separately as well as interrelations between them. It allows us to specify which of the indicators under study is the most informative. We analyze the impact of information about the state of the labor market in the U.S. in the period from January 2004 to November 2012. In order to describe duration, direction and significance of the impact we apply the event study analysis to intraday returns of WIG – the main index of WSE.

PL

Rynki akcji reagują na różnego rodzaju napływające informacje. Najważniejsze z nich dotyczą danych makroekonomicznych, gdyż opisują one stan całej gospodarki. Ponieważ USA stanowią największą gospodarkę na świecie, to ogłoszenia amerykańskich danych makroekonomicznych szczególnie silnie wpływają na europejskie rynki akcji. W tym artykule zbadano reakcje cen akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie na wartości wskaźników makroekonomicznych publikowanych przez Bureau of Labor Statistics w Raporcie o zatrudnieniu. Badano wpływ każdego ze wskaźników z osobna oraz wzajemne relacje pomiędzy wskaźnikami. To pozwoli na określenie, który spośród rozważanych wskaźników jest najważniejszy. W artykule badano wpływ informacji o sytuacji na amerykańskim rynku pracy w okresie od stycznia 2004 do listopada 2012. Aby określić czas reakcji GPW na napływające informacje, kierunek tej reakcji oraz jej istotność, zastosowano analizę zdarzeń dla śróddziennych stóp zwrotu indeksu WIG.

Słowa kluczowe

EN

event study; macroeconomic announcements; unemployment; nonfarm payrolls

PL

analiza zdarzeń; ogłoszenia danych makroekonomicznych; bezrobocie; zatrudnienie w sektorze pozarolniczym

• Wydawca: Wydawnictwa AGH
• Czasopismo: Managerial Economics
• Rocznik: 2013
• Tom: nr 14
• Strony: 165--176
• Opis fizyczny: Bibliogr. 12 poz., wykr., tab.

Twórcy

autor

Suliga M.

• AGH University of Science and Technology, Faculty of Management, Department of Application of Mathematics in Economics

autor

Wójtowicz T.

• AGH University of Science and Technology, Faculty of Management, Department of Application of Mathematics in Economics

Bibliografia

• [1] Andersen T., Bollerslev T., Deutsche mark - dollar volatility. Intraday activity patterns, macroeconomic announcements, and longer run dependencies, "Journal of Finance" 1998, vol. 53, pp- 219-265.
• [2] Andersen T., Bollerslev T., Diebold F., Vega C., Real-time price discovery in global stock, bond andforeign exchange markets, "Journal of International Economics" 2007, vol. 73, pp. 251-277.
• 3] Będowska-Sójka B., Intraday CAC40, DAX and WIG20 returns when the American macro news is announced, "Bank i Kredyt" 2010, vol. 41(2), pp. 7-20.
• [4] Boyd J.H., Hu J., Jagannathan R., The Stock Markets Reaction to Unemployment News: Why Bad News Is Usually Good For Stock, "Journal of Finance" 2005, vol. 60, pp. 649-672.
• [5] Campbell J.Y, Mei J., Where do betas come from?Asset price dynamics and the sources of systematic risk, NBER Working Paper Series 1993, no. 4329.
• [6] Carnes W.S., Slifer S.D., The Atlas of Economic Indicators: A Visual Guide to Market Forces and The Federal Reserve, Harper Collins Publishers, Washington, D.C., 1991.
• [7] Corrado C.J., Event studies: A methodology review, "Accounting and Finance" 2011, vol. 51, pp. 207-234.
• [8] Corrado C.J., Truong C., Conducting event studies with Asia-Pacific security market data, "Pacific-Basin Finance Journal" 2008, vol. 16, pp. 493-521.
• [9] Corrado C.J., Zivney T.L., The specification and power of the sign test in event study hypothesis tests using daily stock returns, "Journal of Financial and Quantitative Analysis" 1992, vol. 27(3), pp. 465-478.
• [10] Gurgul H., Suliga M., Wójtowicz T., Responses of the Warsaw Stock Exchange to the U.S. Macroeconomic Data Announcement, "Managerial Economics" 2012, vol. 12, pp. 41-60.
• [11] Harju K., Huissain S., Intraday Return and Volatility Spillovers Across International Equity Markets, "International Research Journal of Finance and Economics" 2008, vol. 22, pp. 205-220.
• [12] Nikkinen J., Sahlstrom P., Scheduled Domestic and US Macroeconomic News and Stock Valuation in Europe, "Journal of Multinational Financial Management" 2004, vol. 14, pp. 201-245.