Uzgodnienie wyceny wartości ekonomicznej przedsiębiorstwa według metodologii DCF i EVA

• Autorzy: Kozieł D. , Pawłowski S.

Warianty tytułu

EN

Compatibility between the result of DCF and EVA methods of valuation of economic value of a company

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W artkule zostało przedstawione uzgodnienie pomiędzy dwiema najczęściej stosowanymi metodami wyceny wartości ekonomicznej przedsiębiorstwa – metodą DCF oraz EVA. Zasadniczym celem artykułu było ukazanie spójności wyników wyceny uzyskanych przy zastosowaniu obu metod. Cel artykułu zdefiniował jego strukturę, obejmującą trzy części. W części teoretycznej ukazano zasadność podjęcia tematu, dokonano kategoryzacji pojęcia wartości przedsiębiorstwa oraz przedstawiono najczęściej stosowane metody wyceny wartości ekonomicznej – DCF i EVA. W części praktycznej, stanowiącej realizację celu artykułu, ukazano spójność pomiędzy obiema metodami wyceny, bazując zarówno na modelach teoretycznych, jak i na kalkulacji wartości w oparciu o rzeczywiste dane finansowe. Część trzecią stanowi podsumowanie, w którym ukazano wnioski płynące z analizy literatury oraz przykładu praktycznego.

EN

This paper presents compatibility between two main methods of valuation of economic value of a company – DCF and EVA. The aim of this paper is to reveal the compatibility of results obtained by use of the both described methods. The goal of this paper has defined its structure – the paper consists of three parts. The first part includes a theoretical description, containing categorization of the concept of company value and description of most frequently used methods of valuation of economic value of a company – DCF and EVA. In the second, the practical part, the compatibility between the two described methods has been shown. The proof of compatibility has been shown based on a theoretical model as well as on calculations of real- -life finance statements. The third part is a summary, where the results of research and conclusions have been shown.

Słowa kluczowe

PL

wartość ekonomiczna przedsiębiorstwa; wycena wartości przedsiębiorstwa; DCF; EVA; uzgodnienie między DCF i EVA

EN

economic value of a company; valuation of economic value of a company; DCF; EVA; compatibility between DCF and EVA methods

• Wydawca: Stowarzyszenie Inżynierów i Techników Górnictwa
• Czasopismo: Przegląd Górniczy
• Rocznik: 2017
• Tom: T. 73, nr 6
• Strony: 18--24
• Opis fizyczny: Biblogr. 18 poz., tab.

Twórcy

autor

Kozieł D.

• AGH, Akademia Górniczo-Hutnicza, Kraków

autor

Pawłowski S.

• AGH, Akademia Górniczo-Hutnicza, Kraków

Bibliografia

• [1] BLUSZCZ A., KIJEWSKA A. 2013 - Pomiar ekonomicznej wartości przedsiębiorstwa górniczego. „Przegląd Górniczy” nr 4, s. 16-23.
• [2] BREASLEY R.A., MYERS S.C. 1999 - Podstawy finansów przedsiębiorstwa. Tom ,Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• [3] CHURCH A.H. 1908 – The Proper Distribution of Expense Burden.The Einginnering Magazine., Works Managemet Library, London.
• [4] COGGAN P. 2012 - Paper Promises: Debt, Money, and the New World Order. Penguin Books, London.
• [5] DAMODARAN A. 2007 - Finanse korporacyjne: teoria i praktyka. Wyd. 2, Wydawnictwo OnePress, Gliwice.
• [6] DRUCKER P. 1964 - Managing for Results, Harper & Row, New York.
• [7] DUDYCZ T. 2002 - Finansowe narzędzia zarządzania wartością przedsiębiorstwa. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Wrocław.
• [8] DUDYCZ T. 2005 - Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• [9] GRANT E. 1938 – Principles of Engineering Economy, Ronald Press, New York.
• [10] MARSCHALL A. 1890 - Principles of Economics, Macmillan, New York.
• [11] MILLER M.H., MODIGLIANI F. 1961 - Dividend Policy, Growth, and Valuation of Shares. The Journal of Business, No 4.
• [12] RAPPAPORT A. 1999 - Wartość dla akcjonariuszy. Poradnik menedżera i inwestora. WIG Press, Warszawa.
• [13] SCOVELL C.H. 1924 – Interest as a Cost. Ronald Press, New York.
• [14] SOJDA A. 2013 - Wartości wybranych przedsiębiorstw górniczych przy zastosowaniu EVA. Finanse, Rynki Finansowe i Ubezpieczenia, Nr 64/1, s. 269-278.
• [15] STERN J.M., 1996 - EVA and Strategic Performance Measurement. Global Finance 2000, The Conference Board. Stewart , G.B., 1991 - The Quest for Value: A Guide for Senior Managers, Harper Business, New York.
• [16] STEWART G.B., 1991 - The Quest for Value: A Guide for Senior Managers, Harper Business, New York.
• [17] SZCZEPANKOWSKI P. 2007 - Wycena i zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. Wydawnictwa Naukowe PWN, Warszawa.
• [18] ZARZECKI D. 1999 - Metody wyceny przedsiębiorstw. FRR w Polsce, Warszawa.

Uwagi

Opracowanie ze środków MNiSW w ramach umowy 812/P-DUN/2016 na działalność upowszechniającą naukę (zadania 2017).