Wpływ zmian cen ropy naftowej na rynek walutowy

• Autorzy: Gędek S.

Warianty tytułu

EN

The impact of oil price changes on the currency exchange market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Rynek walutowy jest największym światowym rynkiem. Jego funkcjonowanie wpływa na całą gospodarkę światową. Jest on także przedmiotem oddziaływania innych rynków. Jednym z takich rynków jest światowy rynek ropy naftowej. Przedmiotem badań wzajemnych relacji pomiędzy tymi rynkami był dotychczas wpływ zmian kursu EUR/USD, podstawowej pary walutowej rynku światowego, na zmiany ceny ropy oraz wpływ zmian cen ropy naftowej na kursy walutowe krajów będących dużymi jej importerami. Brakuje natomiast opisu skutków zmian cen ropy naftowej dla kursu EUR/USD oraz dla kursów walut krajów eksportujących ropę naftową. Celem niniejszego artykułu jest częściowe przynajmniej zapełnienie tej luki. Przedmiotem analizy był wpływ zmian cen ropy naftowej na poziom kursów EUR/USD, RUB/USD, BRL/USD oraz NOK/USD w okresie od początku marca 2011 do końca czerwca 2017 roku. W analizie tej wykorzystany został ekonometryczny model VAR. Wyniki tej analizy wykazały, że wpływ zmian cen ropy naftowej na badane kursy walutowe był bardzo wyraźny. Dotyczył on zarówno mającego znaczenie globalne kursu EUR/USD, jak i kursów walut krajów eksportujących ropę naftową. Najbardziej wpływ ten widoczny był w przypadku Rosji, w przypadku Norwegii i Brazylii był nieco słabszy, lecz również widoczny.

EN

The foreign exchange market is the world’s largest market. Its operation affects the entire world economy. The currency market is also the subject of the impact of other markets. One of such markets is the global market for crude oil. The subject of research on the relationship between these markets has so far been the effect of changes of the EUR/USD for the crude oil price and the impact of oil price changes on the exchange rates of the currencies of large crude oil importers. The description of the effects of oil price changes for the EUR/USD and exchange rates of the currencies of petroleum exporting countries are missing. The aim of this study is to at least partially fill that gap. The subject of the analysis was the impact of oil price changes on the EUR/USD, RUB/USD BRL/USD and NOK/USD rate level during the period from the beginning of March 2011 to the end of June 2017. This analysis employed the VAR econometric model. The results of this analysis showed that the impact of oil price changes on the tested exchange was very clear. It affected both the EUR/USD exchange rate, which is of global importance, and exchange rates of the currencies of petrol exporting countries. This impact was most noticeable in the case of Russia, it was weaker in the case of Norway and Brazil, but also visible.

Słowa kluczowe

PL

rynki walutowe; ropa naftowa; model VAR; funkcja odpowiedzi na impuls

EN

currency markets; crude oil; VAR model; impulse response function

• Wydawca: Instytut Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Instytutu Gospodarki Surowcami Mineralnymi i Energią PAN
• Rocznik: 2018
• Tom: nr 102
• Strony: 25--35
• Opis fizyczny: Bibliogr. 31 poz., wykr., tab.

Twórcy

autor

Gędek S.

• Katedra Ekonomii Politechniki Rzeszowskiej, Rzeszów

Bibliografia

• 1. Bacchetta, P. i Van Wincoop, E. 2013. On the unstable relationship between exchange rates and macroeconomic fundamentals. Journal of International Economics Vol. 91, s. 18–26.
• 2. Bodenstein i in. 2012 – Bodenstein, M, Guerrieri, L. i Kilian, L. 2012. Monetary Policy Responses to Oil Price Fluctuations. IMF Economic Review Vol. 60, s. 470–504.
• 3. Breitenfellner, A. i Cuaresma, J.C. 2008. Crude Oil Prices and the USD/EUR Exchange Rate. Monetary Policy & The Economy Q4/08, s. 102–148.
• 4. Depratto i in. 2009 – Depratto, B., De Resende, C. i Maier, P. 2009. How Changes in Oil Prices Affect the Macroeconomy. Working Paper/Document de travail 2009/33, Bank of Canada.
• 5. Charemza, W.W. i Deadman, D.F. 1997. Nowa ekonometria. Warszawa: PWE.
• 6. Devereux, M. i Lane, P. 2003. Understanding bilateral exchange rate volatility. Journal of International Economics Vol. 60(1) s. 109–132.
• 7. Friedman, M. 1953. Essays in Positive Economics. Chicago: University of Chicago Press.
• 8. Galati, G. i Ho, C. 2003. Macroeconomic News and the Euro/Dollar Exchange Rate. Economic Notes, Vol. 32(3), s. 371–398.
• 9. Gędek, S. 2015. Wpływ cen ropy naftowej na kurs korony norweskiej. Przegląd Politologiczny nr 4/2015, s. 145–159.
• 10. Hamulczuk i in. 2012 – Hamulczuk, M., Gędek, S., Klimkowski, C. i Stańko, S. 2012. Prognozowanie cen surowców rolnych na podstawie zależności przyczynowych. Warszawa: Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej – Państwowy Instytut Badawczy.
• 11. Hidhayathulla, A. i Mahammad, R.B. 2014. Relationship between Crude Oil Price and Rupee, Dollar Exchange Rate: An Analysis of Preliminary Evidence. Journal of Economics and Finance Vol. 3, Issue 2, s. 1–4.
• 12. Insah, B. 2013. Modelling Real Exchange Rate Volatility in a Developing Country. Journal of Economics and Sustainable Development Vol. 4, s. 61–69.
• 13. International Monetary Fund: World Economic Outlook Database, April 2017. [Online] Dostępne w: http://www. imf.org/external/pubs/ft/weo/2017/01/weodata/weorept.aspx [Dostęp: 16.08.2017].
• 14. Karras i in.. 2005 – Karras, G., Lee, J.M. i Stokes, H. 2005. Sources of Exchange-Rate Volatility. Impulses or Propagation? International Review of Economics and Finance Vol. 14, s. 213–226.
• 15. Kilian, L. 2008. Exogenous Oil Supply Shocks: How Big Are They and How Much Do They Matter for the U.S. Economy? Review of Economics and Statistics Vol. 90 s. 216–240.
• 16. Kin, S. i Courage, M. 2014. The Impact of Oil Prices on the Exchange Rate in South Africa. Journal of Economics Vol. 5(2) s. 193–199.
• 17. Lalude, G. 2015. Importance of Oil to the Global Community. Global Journal of Human-Social Science Vol. 15, s. 14–24.
• 18. Ljung, G.M. i Box, G.E.P. 1978. On a measure of lack of fit in time series models. Biometrika Vol. 65, s. 297–303.
• 19. Lütkepol, H. i Krätzig, M. 2004. Applied Time Series Econometrics, Cambridge University Press, Cambridge, New York.
• 20. Maddala, G.S. 2006. Ekonometria. Warszawa: PWN.
• 21. Mirchandani, A. 2013. Analysis of Macroeconomic Determinants of Exchange Rate Volatility in India. International Journal of Economics and Financial Issues Vol. 3, s. 172–179.
• 22. Morana, C. 2009. On the Macroeconomic Causes of Exchange Rate Volatility. International Journal of Forecasting Vol. 25, s. 328–350.
• 23. Novotný, F. 2012. The Link Between the Brent Crude Oil Price and the Us Dollar Exchange Rate. Prague Economic Papers Vol. 21 (2), s. 220–232.
• 24. Ogundipe i in. 2014 – Ogundipe, O.M, Ojeaga, P. i Ogundipe, A.A. 2014. Oil Price and Exchange Rate Volatility in Nigeria. Journal of Economics and Finance Vol. 5(4), s. 1–9.
• 25. Sachs, J.D. i Warner, A.M. 1995. Natural Resource Abundance and Economic Growth. National Bureau of Economic Research Working Paper 5398. Cambridge, MA.
• 26. Toda, H.Y. i Yamamoto, T. 1995. Statistical inference in vector autoregressions with possibly integrated processes. Journal of Econometrics Vol. 66, s. 225–250.
• 27. Triennial Central Bank Survey. Foreign exchange turnover in April 2016: Monetary and Economic Department, Bank for International Settlements 2016.
• 28. Tuhran i in. 2012 – Tuhran, I., Hacihasanoğlu, E. i Soytaş, U. 2012. Oil prices and emerging market exchange rates. Central Bank of Republic of Turkey, Middle East Technical University, MPRA Paper No. 36477, Feb. 2012.
• 29. Tarashev, N.A. 2007. Speculative Attacks and the Information Role of Interest Rate. Journal of the European Economic Association Vol. 5, s. 1–36.
• 30. Welfe, A. 2009. Ekonometria. Metody i ich zastosowanie. Warszawa: PWE.
• 31. [Online] Dostępne w: stooq.com [Dostęp: 20.01.2018].

Uwagi

Opracowanie rekordu w ramach umowy 509/P-DUN/2018 ze środków MNiSW przeznaczonych na działalność upowszechniającą naukę (2018).