The cost of capital as the key to the value of the company

• Autorzy: Pitera Rafał , Gnap Michał

Identyfikatory

DOI

10.29119/1899-6116.2021.55.9

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Introduction/background: The issue of company valuation is undoubtedly one of the very complex, poorly recognizable and controversial. Theories of estimating the cost of capital are characterized by high dynamics of development resulting from new experiences and challenges arising from the practice of valuation. It should be noted, however, that the application of the cost of capital in the practice of economic activity still leaves much to be desired. Aim of the paper: This work focuses on the theoretical aspects of the cost of capital and practical issues in terms of how it is determined in developed capital markets. Materials and methods: A company capital structure essentially – its blend of equity and debt financing – is a significant factor in valuing the business. In this research we demonstrated that the WACC method, generally reflects the return that hypothetical investors require. This work is conducted to bridge several methods: type of investment decisions, purpose of the capital, management plans. Results and conclusions: A company's capital structure fluctuates over time as the effect of change in equity securities and its debts. We believe it is appropriate to use optimal capital structure if the business environment activity temporarily has veered off of actual capital structure.

Słowa kluczowe

EN

value of the enterprise; cost of capital; structure of capital

PL

wartość przedsiębiorstwa; koszt kapitału; struktura kapitału

• Wydawca: Wydawnictwo Politechniki Śląskiej
• Czasopismo: Organizacja i Zarządzanie : kwartalnik naukowy
• Rocznik: 2021
• Tom: nr 3
• Strony: 139--147
• Opis fizyczny: Bibliogr. 22 poz.

Twórcy

autor

Pitera Rafał

• Kolegium Nauk Społecznych, Instytut Ekonomii i Finansów, Katedra Finansów i Rachunkowości, Uniwersytet Rzeszowski, Poland

• https://orcid.org/0000-0001-9598-1240

autor

Gnap Michał

• Audyt, Deloitte Audyt Spółka z o.o. Sp.k., Poland

• https://orcid.org/0000-0002-3419-032X

Bibliografia

• 1. Arditti, F.D. (1973). The Weighted Cost of Captal: Some Questionson its Definition, Intepretation and Use. Journal of Finance, Vol. 28 (September), pp. 1001-1008.
• 2. Brealey, R.A., Myers, S.C., and Allen, F. (2014). Principle of Corporate Finance. New Delhi: McGraw Hill Education.
• 3. Copeland, T., Koller, T., and Murrin, J. (2000). Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. New York: John Wiley & Sons Inc.
• 4. Czekała, M., and Grześkowiak, A. (1999). Szacowanie kosztu kapitału w warunkach dużej zmienności stóp zwrotu. In T. Jajuga, and T. Słoński (eds.), Zarządzanie finansami w transformacji przedsiębiorstw. Wrocław: Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej im. Oskara Langego.
• 5. Damodaran, A. (2000). Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of any assets. New York: John Wiley & Sons Inc.
• 6. Gnap, M. (2017). Opcje Realne jako alternatywa w wycenie projektów inwestycyjnych. Zarządzanie Finansami i Rachunkowość, Vol. 5, No. 2, pp. 53-63.
• 7. Grossman, S.J., and Stiglitz, J.E. (1980). On the Impossibility Of Informationally Efficient Markets. American Economic Review, Vol. 70, No. 3 (June), pp. 393-408.
• 8. Healey, Ch. W., and Schall, L.D. (1983). Problems with the Concept of the Cost of Capital. In Ch.F. Lee, and Addison-Wesley (eds.), Financial Analysis and Planning. Theory and Application. A Book of Readings. Reading: Publishing Company.
• 9. Henderson, G.V. (1979). In Defense of the Weighted Average Cost of Capital. Financial Management, Vol. 8 Autumn, pp. 57-61.
• 10. Ibbotson, R.G. (1999). Cost of Capital Workshop. Chicago: Ibbotson Associates.
• 11. Janasz, W. (1997). Kształtowanie struktury kapitału. Przegląd Organizacji, Vol. 10, pp. 35-38.
• 12. Kaltman, T.A. (1995). Capitalization Using a Mid-Year Convention. Business Valuation Review, Vol. 14(4), pp. 178-180.
• 13. Kaufman, M. (1999). Profitability and the cost of capital. In R. Rachlin (ed.), Handbook of Budgeting. John Wiley & Sons Inc.
• 14. Kowalik, M. (2010). Struktura i koszt kapitału w przedsiębiorstwie a wartość dla akcjonariuszy. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie, Vol 836, pp. 165-178.
• 15. Kufel, M. (1992). Metody wyceny przedsiębiorstwa. Bielsko Biała: Wydawnictwo Parki.
• 16. Lerch, A. (1990). Pretax/Aftertax Conversion Formula for Capitalization Rates and Cash Flow Discount Rates. Business Valuation Review, Vol. 9(1), pp. 18-22.
• 17. Petty, J.W., Keown, A.J., Scott, D.F., and Martin, J.D. (1993). Basic Financial Management. Englewood Cliffs: Prentice Hall.
• 18. Pratt, S.P. (2008). Cost of Capital, Estimation and Application. New Jersey: John Wiley & Sons Inc., Hoboken.
• 19. Rappaport, A. (1998). Creating Shareholder value. New York: The Free Press.
• 20. Szczepanowski, P. (2007). Wycena i Zarządzanie Wartością Przedsiębiorstwa. Warszawa: PWN.
• 21. Włoszczowski, B. (2002). Problem koncepcji średnioważonego kosztu kapitału. Nasz Rynek Kapitałowy, Vol. 2, pp. 81-89.
• 22. Zarzecki, D. (1999). Metody Wyceny Przedsiębiorstw. Warszawa: Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce.