Wpływ opłat manipulacyjnych na wyniki funduszy inwestycyjnych w latach 1998-2005

• Autorzy: Palica Z.

Warianty tytułu

EN

The influence of load fees on mutual funds performance in 1998-2005

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W artykule zaprezentowano wpływ opłat manipulacyjnych na wyniki osiągane przez polskie fundusze inwestycyjne w latach 1998-2005. Analiza zmian odsetka funduszy osiągających lepsze od wzorca wyniki I przed i po uwzględnieniu opłat manipulacyjnych wykazała, że pozycja w rankingu dochodowości i efektywności dużej liczby funduszy inwestycyjnych uległa zmianie po uwzględnieniu opłat umorzeniowych i dystry bucyjnych. Analizą zostało objętych 101 funduszy (akcyjnych, zrównoważonych, stabilnego wzrostu oraz papierów dłużnych i rynku pieniężnego) funkcjonujących w latach 1998-2005. Wykazano, że opłaty manipulacyjne mają bardzo istotny wpływ na wyniki inwestycyjne osiągane przez fundusze. Badane podmioty przeciętnie I nie były w stanie zrekompensować kosztów transakcyjnych i opłat manipulacyjnych, co może świadczyć o braku wystarczających umiejętności przez zarządzających funduszami.

EN

The article presents the influence of load fees on Polish mutual funds performance in 1998-2005. An analysis of the percentage of investment funds performing better than their benchmarks before and after taking load fees into consideration allows to conclude, that after taking redemption and distribution fees into account, the great number of funds' position in the profitability and effectiveness ranking was changed. The empirical analysis is based on presented theoretical material and includes hybrid (balanced and stable growth) and stock funds, as well as bond and money market funds operating from 1998 to 2005. The outcome speaks to the fact, that load fees have the serious impact on mutual funds performance. The analyzed funds are incapable of overcoming the transactional costs and load fees. Evaluation of the investment funds managers' activity, in context of obtained results, shows that quality of management of Polish mutual funds in not sufficient.

Słowa kluczowe

PL

fundusze inwestycyjne; opłaty manipulacyjne

EN

mutual funds; load fees

• Wydawca: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2007
• Tom: Nr 50, t. 1
• Strony: 453--460
• Opis fizyczny: bibliogr. 10 poz., tab.

Twórcy

autor

Palica Z.

• Akademia Ekonomiczna w Katowicach, Katedra Inwestycji

Bibliografia

• J.C.: Bogle on mutual funds. R.D. Irwin Inc., New York 1994.
• Chordia T.: The structure of mutual fund charge. "Journal of Financial Economics" 1996, nr 41. Bogle
• Elton E.J., Gruber M.J., Blake Ch.T.: Fundamental economic variables, expected returns and bond fund performance. "Journal of Finance" 1995, nr 4.
• GabryelczykK.: Fundusze inwestycyjne - rodzaje, zasady funkcjonowania, efektywność. Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2006.
• Hendrics D., Patel J., Zeckhauser R.: Hot hands in mutual funds: short-run persistence of relative performance, 1974-1988. "Journal of Finance" 1993, nr 1.
• Ippolito R.A.: Efficiency with costly information: a study of mutual funds performance, 1965-1984. "The Quarterly Journal of Economics" 1989, nr 1.
• Jensen M.: The performance of Mutual Funds In the Period 1945-1964. "Journal of Finance" 1968, nr2.
• Reilly F., Brown K.: Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem. PWE, Warszawa 2001.
• Sharpe W.: Mutual funds performance. "Journal of Business" 1966, nr 1.
• Treynor J.: How to rate management of investment funds. "Harvard Business Review" 1965, nr 1.