Analiza opłacalności inwestycji zagranicznej w formie przejęcia przedsiębiorstwa

• Autorzy: Jaworek M.

Warianty tytułu

EN

Profitability analysis of foreign investment in the form of acquisition

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W literaturze przedmiotu można spotkać opinię, że bezpośrednie inwestycje zagraniczne w coraz większym stopniu będą dominowały pod postacią fuzji i przejęć przedsiębiorstw. W opracowaniu poruszona została tematyka wyceny procesu przejęcia, która jest pojęciem szerszym od wyceny kandydata do przejęcia. Obejmuje ona zarówno analizę i wycenę kandydata, jak i ocenę wpływu dokonywanej transakcji na łączną wartość obu podmiotów po jej zrealizowaniu. Zatem decyzja o przejęciu wymaga oszacowania zarówno korzyści, których miarą jest przyrost wartości rynkowej przedsiębiorstwa nabywającego oraz wartość rynkowa przedsiębiorstwa nabytego, jak i kosztów - czyli ceny zapłaconej za nabycie, W opracowaniu poruszono także kwestię motywów przejęcia (które są jednocześnie motywami BIZ), które są dla nabywcy źródłami wartości dodanej determinującymi wybór metod wyceny kandydata do przejęcia. Podstawową metodą wyceny kandydata jest metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Pozostałe metody, tj. mnożnikowe i majątkowe mają znaczenie pomocnicze, które poza funkcją informacyjną służą w głównej mierze do oszacowania wartości przedsiębiorstwa z punktu widzenia właścicieli podmiotu nabywanego.

EN

The existing literature on international activity seems to suggest that acquisitions and mergers have become to a large extant a dominant mode of foreign direct investment (FDI). The article discusses the problem of the acquisition process valuation which is a wider concept than the valuation of acquired company. It encompasses both the analysis and the valuation of the taking over company and the impact of the acquisition on the total value of both companies - buying and acquired. Therefore the decision about the acquisition requires not only the appraisal of profits, which are reflected in the growth of the buying company market value and the acquired company market value, but also the appraisal of costs which are equal to purchase price. The paper also identifies acquisition motives (which are at the same time FDI motives). The motives are sources of the added value for the buyers determining the choice of the valuation method. The fundamental valuation method of the company is the discounted cash flow method. The other methods as the multiplicator and assets based methods supports only the valuation process and beyond their informative contribution, they are used mainly to the valuation of the company from the acquired company's standpoint.

Słowa kluczowe

PL

inwestycje zagraniczne; wycena przedsiębiorstw

EN

foreign investment; company valuation

• Wydawca: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2007
• Tom: Nr 50, t. 1
• Strony: 385--400
• Opis fizyczny: bibliogr. 14 poz., tab.

Twórcy

autor

Jaworek M.

• Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu, Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania

Bibliografia

• Brigham E.F., Houston J.F.: Podstawy zarządzania finansami. T. II, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2005.
• Buckley A.: Inwestycje zagraniczne. Składniki wartości i ocena. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2002.
• Copeland T., Koller T., Murrin J.: Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm. Wydawnictwo WIG-Press, Warszawa 1997.
• Frąckowiak W: Analiza opłacalności nabycia. W: Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw. Red. W. Frąckowiak. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 1998.
• Frąckowiak W: Istota i motywy fuzji i przejęć przedsiębiorstw. W: Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw. Red. W. Frąckowiak. Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 1998.
• Helin A., Zorde K.: Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw. Wydawnictwo KOMPAP SA, Warszawa 1998.
• Hooke J.C.: Fuzje i przejęcia. Jak skutecznie przeprowadzić transakcję. Wydawnictwo Liber, Warszawa 1998.
• Jaki A.: Wycena przedsiębiorstwa. Przesłanki, procedury, metody. Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2004.
• Karaszewski W.: Bezpośrednie inwestycje zagraniczne. Polska na tle świata. Wydawnictwo TNOiK, Toruń 2004.
• Kufel M.: Metody wyceny przedsiębiorstw. Wydawnictwo Park, Bielsko-Biała 1992.
• Machała R.: Przejęcia i fuzje. Wpływ na wartość firm. Wydawnictwo Unimex, Wrocław 2005.
• Mączyńska E.: Wycena przedsiębiorstw. Stowarzyszenie Księgowych w Polsce, Warszawa 2005.
• Metody i procedury szacowania wartości podmiotów gospodarczych oparte na statystyce matematycznej i na oprogramowaniu komputerowym - zastosowanie w procesie zarządzania restrukturyzacją przedsiębiorstw. Red. R. Borowiecki. Oficyna Wydawnicza Abrys, Kraków 2001.
• Zarzecki D.: Teoria i praktyka metod dochodowych w wycenie przedsiębiorstw. Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 1998.