Stabilność indeksu ryzyka beta na GPW w okresie 1999-2006

• Autorzy: Rozkrut D. , Byrka-Kita K.

Warianty tytułu

EN

Beta as a market risk measure - stability test

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Nawet na rozwiniętych rynkach kapitałowych kwestia wyznaczania kosztu kapitału własnego, a w szczególności beta jako taka, stanowią przedmiot wielu kontrowersji. Trzy dekady dyskusji akademickiej nie pozwoliły odpowiedzieć na pytanie, czy beta jest wiarygodną miarą ryzyka, czy też nie. Również rezultaty badań przeprowadzonych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie nie dają jednoznacznych podstaw ani do przyjęcia CAPM, ani do odrzucenia modelu. Celem niniejszego badania jest zbadanie stabilności w czasie współczynników beta. W tym celu wykorzystano test Chowa.

EN

In developed markets, the cost of equity in general and the concept of beta in particular are not free from controversy. Three decades of academic debate haven't settled the issue of validity of beta as a reliable measure of risk. The results of the tests carried by many researchers on the Warsaw Stock Exchange give no unambiguous support for or rejection of the CAPM validity. The aim of the article is to specifically verify if beta coefficients are stable over time. In order to do that Chow's test has been applied.

Słowa kluczowe

PL

koszt kapitału; rynek kapitałowy

EN

capital cost; capital market

• Wydawca: Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw / Uniwersytet Szczeciński
• Rocznik: 2007
• Tom: Nr 50, t. 1
• Strony: 185--195
• Opis fizyczny: bibliogr. 11 poz., tab.

Twórcy

autor

Rozkrut D.

autor

Byrka-Kita K.

• Uniwersytet Szczeciński, Wydział Nauk Ekonomicznych i Zarządzania

Bibliografia

• Bartholdy J., Peare P.: Unbiased estimation of expected return using CAPM. "International Review of Financial Analysis" 2003, No. 12.
• Bruner R.F., Eades K., Harris R., Higgins R.: Best Practices in estimating the cost of capital: survey and synthesis. "Financial Practice and Education" 1998, torn 8, nr 1.
• Byrka-Kita K., Rozkrut D.: Research on CAPM in Polish Capital Market vs. Tests Carried Out in Developed Capital Markets. W: Zarządzanie Finansami - Biznes, Bankowość i Finanse na Rynkach Wschodzących. Red. D. Zarzecki. Fundacja na Rzecz Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2005.
• Byrka-Kita K.: Metody szacowania kosztu kapitału własnego na rynkach wschodzących. Praca doktorska napisana pod kierunkiem dr. hab. prof. US D. Zarzeckiego.
• Chów G.C.: Tests of Equality Between Sets of Coefficients in Two Linear Regressions, Econometrica, vol. 28, no. 3, 1960.
• Damodaran A.: Investment Valuatian. John Wiley & Sons, Inc., USA 1996.
• Graham J.R., Harvey C.R.: The theory and practice of corporate finance: evidence from the field. "Journal of Financial Economics" 2001, t. 60, nr 1-2.
• Kuziak K.: Stabilność w czasie współczynnika beta akcji. Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, nr 811, Wrocław 1999.
• OsińskaM., Stempińska J.: Zmienność parametru beta w modelu Sharpe'a a horyzont czasowy inwestycji. "Nasz Rynek Kapitałowy" 2003, nr 9 (153).
• Sharpe W.E.: Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. "Journal of Finance" 1964, Vol. 19, No. 3.
• Sharpe W.F.: A Simplified Model of Portfolio Analysis. Management Science, January 1963.
• Tarczyński W.: Rynki kapitałowe. Vol. II, Agencja Wydawnicza PLACET, Warszawa 1997.