Przepływy pieniężne w prognozowaniu upadłości przedsiębiorstwa. Przegląd literatury

• Autorzy: Wędzki D.

Warianty tytułu

EN

Cash Flow in Corporate Bankruptcy . A Literature Review

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Artykuł zawiera przegląd literatury polskiej i światowej w zakresie wykorzystania wskaźników finansowych bazujących na przepływach pieniężnych do prognozowania upadłości przedsiębiorstwa. - W kwestii przydatności przepływów pieniężnych jako takich sformułowano syntetyczne konkluzje, a mianowicie: - przepływy pieniężne istotnie różnią się od wyniku finansowego, a zatem dostarczają znaczącej informacji, - uproszczone przepływy pieniężne charakteryzują się niższą istotnością. Dokonano przeglądu formuł wskaźników bazujących na przepływach pieniężnych. Zaproponowano kierunki dalszych badań: - wykorzystanie komponentów rachunku przepływów pieniężnych, - konstruowanie wskaźników korespondujących ze wskaźnikami memoriałowymi, - uwzględnianie zależności przyczynowo-skutkowych pomiędzy wskaźnikami. Sformułowano opinię, że bardzo mało eksplorowanym obszarem jest wykorzystanie tzw. analizy znaków w modelowaniu upadłości.

EN

The paper presents a review of world and Polish literature on usage of financial ratios based on cash flow for corporate bankruptcy prediction. In a field bankruptcy modeling it was concluded that: -cash flow is significantly different comparing to net income, and therefore cash flow provides incremental important information, -simplified measures of cash flow have lower significance than cash flow statement. -In the field of construction of financial ratios based on cash flow some directions of further research were suggested: -broader implementation of cash flow statement, -construction of cash flow financial ratios comparable to accrual financial ratios, -incorporation of cause-effect relations between ratios to bankruptcy model. Finally an opinion that the so called sign analysis of cash flow is an under-explored area in bankruptcy modeling was formed.

Słowa kluczowe

PL

upadłość przedsiębiorstwa; prognozowanie bankructwa przedsiębiorstwa; modelowanie bankructwa; przepływy pieniężne

EN

corporate bankruptcy; corporate bankruptcy prediction; bankruptcy modeling; cash flow

• Wydawca: Oficyna Wydawnicza Politechniki Wrocławskiej
• Czasopismo: Badania Operacyjne i Decyzje
• Rocznik: 2008
• Tom: nr 2
• Strony: 87--104
• Opis fizyczny: Bibliogr. 44 poz., rys.

Twórcy

autor

Wędzki D.

• Katedra Rachunkowości, Uniwersytet Ekonomiczny, ul. Rakowicka 27, 31-510 Kraków,,

Bibliografia

• [1] ALTMAN E., Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy,Journal of Finance, 1968, nr 4.
• [2] ALTMAN E., HALDEMAN R., NARYANAN, Zeta Analysis. A New Model to Identify Bankruptcy Risk of Corporations, Journal of Banking and Finance, 1977, nr 1, s. 29.
• [3] APPENZELLER D., Możliwość wczesnego ostrzegania o zagrożeniu upadłością, Materiały i Prace Instytutu Funkcjonowania Gospodarki Narodowej, SGH, Warszawa 2005.
• [4] AUSTIN L., BRADBURY M., The Accuracy of Cash Flow Estimation Procedures, Accounting and Finance, 1995, nr 1.
• [5] AZIZ A., LAWSON G., Cash Flow reporting and Financial Distress Models: Testing of Hypotheses,Financial Management, 1989, nr 1.
• [6] BEAVER W., Alternative Accounting Measures as Predictors of Failure, Accounting Review. 1968,styczeń.
• [7] BLACK A, WRIGHT Ph., BACHMAN J., W poszukiwaniu wartości dla akcjonariuszy, Dom WydawniczyABC, Warszawa 2000.
• [8] BOWEN R., BURGSTAHLER D., DALEY L., Evidence on the Relationships Between Earnings and VariousMeasures of Cash Flow, Accounting Review, 1986a, nr 4.
• [9] BOWEN R., BURGSTAHLER D., DALEY L., The Incremental Information Content of Accrual Versus Cash Flows, Accounting Review, 1986b, nr 4.
• [10] CASEY C., BARTCZAK N., Using Operating Cash Flow Data to Predict Financial Distress: Some Extensions, Journal of Accounting Research, 1985, nr 1.
• [11] COPLAND T., KOLLER T., MURRIN J., Wycena: mierzenie i kształtowanie wartości firm, WIG-Press,Warszawa 1997.
• [12] DAMBOLENA I., KHOURY S., Ratio Stability and Corporate Failure, Journal of Finance, 1980, nr 4.
• [13] Ekonomiczne aspekty upadłości przedsiębiorstw w Polsce, (red.) E. Mączyńska, Szkoła Główna Handlowa, Warszawa 2005.
• [14] ELJASIAK E., PARTEKA W., Przepływy gotówkowe. Ustalanie, planowanie, analiza, zarządzanie,OODK, Gdańsk 1999.
• [15] FIGLEWICZ R., ZELLER Th., An Analysis of Performance, Liquidity, Coverage, and Capital Ratios from the Statement of Cash Flows, Akron Business and Economic Review, 1991, nr 1.
• [16] GENTRY J., NEWBOLD P., WHITFORD D., Classifying Bankrupt Firms with Funds Flow Components,Journal of Accounting Research, 1985a, nr 1.
• [17] GENTRY J., NEWBOLD P., WHITFORD D., Predicting Bankruptcy: If Cash Flow’s Not the Bottom Line,What Is?, Financial Analyst Journal, 1985b, wrzesień–październik,
• [18] GOMBOLA M., HASKINS M., KETZ E., WILLIMAS D., Cash Flow in Bankruptcy Prediction, Financial Management, 1987, zima.
• [19] JONES S., HENSLER D., Predicting Firm Financial Distress: A Mixed Logit Model, Accounting Review,2004, nr 4.
• [20] KOROL T., PRUSAK B., Upadłość przedsiębiorstw a wykorzystanie sztucznej inteligencji, Cedewu.pl,Warszawa 2005.
• [21] LAITINEN E., Traditional Versus Operating Cash Flow in Failure Prediction, Journal of Business Finance & Accounting, 1994, marzec.
• [22] LAITINEN E., LAITINEN T., Bankruptcy Prediction Application of the Taylor’s Expansion in Logistic Regression, International review of Financial Analysis, 2000, nr 9.
• [23] ŁAGODZKI P., Ocena sytuacji finansowej firmy za pomocą wskaźników opartych na mierniku cash flow, Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, 1999, nr 4 (48).
• [24] MĄCZYŃSKA E., ZAWADZKI M., Dyskryminacyjne modele predykcji upadłości przedsiębiorstw, Ekonomista,2006, nr 2.
• [25] Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej, International Accounting Standards Commitee Foundation, Londyn 2007.
• [26] PRUSAK B., Nowoczesne metody prognozowania zagrożenia finansowego przedsiębiorstw, Difin,Warszawa 2005.
• [27] RAPPAPORT A., Wartość dla akcjonariuszy, WIG-Press, Warszawa 1999.
• [28] ROSNER R., Earnings Manipulation in Failing Firms, Contemporary Accounting Research, 2003, nr 2.
• [29] RUJOUB M., COOK D., HAY L., Using Cash Flow Ratios to Predict Business Failures, Journal of Managerial Issues, 1995, nr 1.
• [30] SHARMA D., The Role of Cash Flow Information in Predicting Corporate Failure: The State of theLiterature, Managerial Finance, 2001, nr 4.
• [31] SHARMA D., ISELIN E., The Decision Usefulness of Reported Cash Flow and Accrual Information in a Behavioral Field Experiment, Accounting and Business Research, 2003, nr 2.
• [32] SIERPIŃSKA M., JACHNA T., Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, PWN, Warszawa 2004.
• [33] STEWART B., The Quest for Value, Harper Business, New York 1999.
• [34] WAŚNIEWSKI T. SKOCZYLAS W., Analiza przepływów pieniężnych, Rachunkowość, 1993, nr 11.
• [35] WAŚNIEWSKI T. SKOCZYLAS W., Znowelizowana ustawa o rachunkowości a analiza finansowa,Rachunkowość, 2002, nr 10.
• [36] WERTHEIM P., ROBINSON M., Earnings versus Cash Flow: The Information Provided about Changes in Company Liquidity, Journal of Applied Business Research, 1993, jesień.
• [37] WĘDZKI D., Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego, OE, Kraków 2006.
• [38] WĘDZKI D., Problem wykorzystania analizy wskaźnikowej do przewidywania upadłości polskich przedsiębiorstw – studium przypadków, Bank i Kredyt, 2000, nr 5.
• [39] WĘDZKI D., Statystyczna weryfikacja istotności przepływów pieniężnych, Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości,2003, nr 15 (71).
• [40] WĘDZKI D., Wartości progowe wskaźników w badaniu upadłości przedsiębiorstw, Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, 2004, nr 19 (75).
• [41] WĘDZKI D., Wielowymiarowa analiza bankructwa na przykładzie budownictwa, Badania Operacyjne i Decyzje, 2005a, nr 2.
• [42] WĘDZKI D., Wskaźniki finansowe stosowane do oceny zagrożenia upadłością – wnioski z badań polskich, Rachunkowość, 2004, nr 8.
• [43] WĘDZKI D., Zastosowanie logitowego modelu upadłości przedsiębiorstw, Ekonomista, 2005b, nr 5.
• [44] Wielowymiarowa analiza wyniku finansowego przedsiębiorstwa, (red.) E. Urbańczyk, Uniwersytet Szczeciński, Szczecin 1998.