Empiryczna weryfikacja modelu Sharpe'a oraz Treynora na giełdzie papierów wartościowych w warszawie w latach 2002 - 2004

• Autorzy: Pruchnicka-Grabias I.

Warianty tytułu

EN

The empirical verification of Sharpe and Treynor models on the Warsaw Stock Exchange in 2002 - 2004

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W artykule porównano efektywność inwestycji w akcje za pomocą modelu Sharpe'a i Treynora na podstawie obliczeń własnych. Przedmiotem analizy są spółki wchodzące w skład indeksu WIG20 pod koniec 2004 roku, a więc po korekcie kwartalnej przeprowadzonej na koniec września tegoż roku. Okresem badawczym jest przedział czasowy od początku stycznia 2002 roku do końca grudnia 2004 roku. Analiza pokazała, iż ocena efektywności inwestycji, za pomocą metody Sharpe’a oraz Treynora daje odmienne wnioski, jeśli chodzi o wybór walorów na zasadzie uwzględniania stopy zwrotu oraz ryzyka. Wynika to z innego podejścia do kwestii ryzyka, za które Sharpe uznaje ryzyko zarówno rynkowe, jak i nie rynkowe, podczas gdy zdaniem Treynora istotne jest tylko ryzyko rynkowe, które nie może podlegać dywersyfikacji.

EN

The paper compares the effectiveness of investments in stocks using Sharpe and Treynor models on the basis of author’s own calculations. The analysis is conducted for enterprises and banks that built WIG20 index at the end of 2004, which is after the quarterly-made correction at the end of September. The examination period starts from January 2002 and lasts up to December 2004. It is proved that the appraisal of the investment effectiveness with these two models leads to different conclusions as far as risk and rates of return are concerned. It is due to various attitudes towards risk presented by Sharpe and Treynor.

Słowa kluczowe

PL

model Sharpe'a i Treynora; indeks WIG20; efektywność inwestycji

• Wydawca: Wyższa Szkoła Informatyki i Umiejętności
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Informatyki
• Rocznik: 2006
• Tom: Vol. 5, Nr 1
• Strony: 37--48
• Opis fizyczny: Bibliogr. 13 poz., tab.

Twórcy

autor

Pruchnicka-Grabias I.

• Wydział Ekonomiczny Wyższa Szkoła Ekonomiczna w Warszawie ul. Tarczyńska 19/21, 00-159 Warszawa

Bibliografia

• [1] A. Dembny, Budowa portfeli ograniczonego ryzyka, CeDeWu.PL Warszawa 2005.
• [2] E.J. Elton, M.J. Gruber, Modern Portfolio Theory and Investmment Analysis, John Wiley & Sons, New York 1995.
• [3] J.C. Francis, Inwestycje, Wig Press, Warszawa 2000.
• [4] P. Jorion, Value at Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk, McGraw-Hill, New York 2001.
• [5] J. Jóźwiak, J. Podgórski, Statystyka od podstaw, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa 2000.
• [6] J. Podgórski, Statystyka dla studiów licencjackich, PWE, Warszawa 2005.
• [7] I. Pruchnicka-Grabias, Investment results of Open Pension Funds in Poland, w: D. Zarzecki (red.), Zarządzanie Finansami. Biznes, bankowość i finanse na rynkach wschodzących, Uniwersytet Szczeciński-Uniwersytet Północnej Malezji, Tom II, Szczecin 2005.
• [8] I. Pruchnicka-Grabias, Ocena wyników inwestycji w akcje wchodzące w skład indeksu WIG20, w: J. Kulawik, E. Mazurkiewicz (red), Polityka finansowa Polski wobec aktualnych i przyszłych wyzwań, Wyższa Szkoła Ekonomiczna w Warszawie, Tom I, Warszawa 2005.
• [9] W.F. Sharpe, Mutual Fund Performance, Journal of Business, Supplement on Security Prices, January 1966.
• [10] W.Sharpe, G.Alexander, J.Bailey, Investments, Prentice Hall, Englewood Cliffs 1995.
• [11] M. Sobczyk, Statystyka, Wydawnictwo UMCS, Lublin 2000.
• [12] W. Tarczyński, M. Łuniewska, Dywersyfikacja ryzyka na polskim rynku kapitałowym, Placet, Warszawa 2004.
• [13] J. Treynor, How to Rate Management of Investment Funds, Harvard Business Review January-February 1965.