Testing the weak-form of efficiency on Czech and Slovak stock market

• Autorzy: Hanclova J. , Rublikova E.

Warianty tytułu

PL

Analiza słabych form efektywności na giełdzie Czech i Słowacji

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The article deals with the testing of the weak form of efficiency on Czech and Slovak stock market during the period of years 2000–2004 based on daily returns representing index PX50 and SAX30 in the form of martingale as well as in the form of random walk. Concerning functional model forms of conditional variance, the linear and nonlinear volatility models have been estimated and half-life of the variance on the markets, presence of leverage effect or risk aversion have been evaluated. Based on the results the Czech stock market was evaluated as the weakly efficient one in the monitored period. Slovak stock market was evaluated as more or less inefficient, only in the time period of 2000–2002 the martingale form of efficiency has not been rejected.

PL

Artykuł dotyczy analizy słabych form efektywnooci giełdy Czech i Słowacji w latach 2000 - 2004 na podstawie dziennych zwrotów reprezentujących indeksy PX50 i SAX30 w formie martyngałów oraz w formie błądzenia losowego. W odniesieniu do modelu funkcjonalnego wariancji warunkowej rynku liniowe i nieliniowe modele zmienności zostały estymowane oraz połowiczna wariancja na rynkach, obecność efektu dźwigni i unikanie ryzyka zostały oszacowane. Wyniki oszacowania giełdy czeskiej w omawianym okresie określają ją jako słabo efektywną. Giełda słowacka została oszacowana jako bardziej lub mniej nieefektywna, jedynie w latach 2000 - 2002 martyngałowa forma efektywności nie została odrzucona.

Słowa kluczowe

EN

stock market efficiency; GARCH models; martingale form of efficiency; random walk; testing the weak form of efficiency; Czech stock market; Slovak stock market

PL

efektywność giełdy; modele GARCH; martyngałowa forma efektywności; losowe błądzenie; testowanie słabej formy efektywności; czeska giełda

• Wydawca: Oficyna Wydawnicza Politechniki Wrocławskiej
• Czasopismo: Badania Operacyjne i Decyzje
• Rocznik: 2006
• Tom: nr 1
• Strony: 21--38
• Opis fizyczny: Bibliogr. 6 poz., rys.

Twórcy

autor

Hanclova J.

autor

Rublikova E.

• Faculty of Economics, Technical University of Ostrava, Sokolska trida 33, Ostrava 1, 701 21, Czech Republic,

Bibliografia

• [1] ARLT J., ARLTOVÁ M., Finanční časové řady (Vlastnosti, metody modelování, příklady a aplikace), 1. vyd. Praha, Grada Publishing, 2003, 220 s. ISBN 80-247-0330-0.
• [2] BOLLERSLEV T., Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Journal of Econometrics, 1986, 31, pp. 307–327.
• [3] ENGLE R.F., Autoregressive Conditional Heteroskedasticity with Estimates of the Variance of U.K.Inflation, Econometrica, 1982, 50, pp. 987–1008.
• [4] FILÁČEK J., KAPIČKA M., VOŠVRDA M., Testování hypotézy efektivního trhu na BCPP, Finance a úvěr, 1998, roč. 48, č. 9. str. 554.
• [5] GAZDA V., VÝROST T., Applicant of GARCH Models in Forecasting the Volatility of the Slovak Share Index (SAX), BIATEC, 2003, Vol. XI, No. 2, pp. 17–20.
• [6] HORSKÁ H., Český akciový trh – jeho efektivnost a makroekonomické souvislosti, VŠE, Praha 2003.