Sposoby uwzględniania ryzyka w dyskontowych metodach oceny efektywności ekonomicznej górniczych projektów inwestycyjnych

• Autorzy: Pera K.

Warianty tytułu

EN

Ways of taking into account the risk in discount methods of economic effectiveness assessment of mining investment projects

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Opracowanie dotyczy wybranych metodycznych aspektów oceny efektywności rzeczowych projektów inwestycyjnych. W szczególności chodzi o sposoby uwzględniania ryzyka w metodach dyskontowych. Podjęto próbę określenia tzw. wewnętrznej treści ryzyka oraz implikacji dla rachunku efektywności, jakie powoduje przyjęcie określonej definicji ryzyka. Jeżeli ekwiwalentem ryzyka jest przyjęty poziom stopy dyskonta, to stopa ta posiada daleko większe znaczenie niż wynikałoby to z analizy samych formuł dyskontowych. W związku z tym przedstawiono tradycyjne oraz alternatywne sposoby szacowania poziomu parametru dyskonta. W dalszej części przedstawiono specyfikę przepływów pieniężnych szacowanym odrębnie dla dawców kapitału własnego oraz wszystkich stron finansujących. W końcowej części opracowania wskazano na metodyczne niedostatki stopy dyskonta jako ekwiwalentu poziomu ryzyka projektu inwestycyjnego.

EN

The article concerns selected methodological aspects of effectiveness assessment of real investment projects. In particular the ways of taking into account the risk in discount methods are considered. An attempt was undertaken to determine the so-called internal essence of risk and implications for effectiveness calculation, which causes the adoption of a defined risk definition. If the risk equivalent is the adopted level of the discount rate, then this rate has a much more greater significance than this could result from the analysis of the discount formulae. In connection with the above traditional and alternative methods of estimation of the discount parameter level were presented. In the further part of the article the specificity of money flows estimated separately for own capital donors and all financing parties were presented. In the final part of the article methodological disadvantages of the discount rate as equivalent of the investment project risk level were indicated.

Słowa kluczowe

PL

ekonomika górnictwa; metody dyskontowe; ocena ryzyka; projekty inwestycyjne

EN

mining economics; discount methods; risk assessment; investment projects

• Wydawca: Stowarzyszenie Inżynierów i Techników Górnictwa
• Czasopismo: Przegląd Górniczy
• Rocznik: 2011
• Tom: T. 67, nr 6
• Strony: 7--15
• Opis fizyczny: Bibliogr. 9 poz., tab., wykr., rys.

Twórcy

autor

Pera K.

• Uniwersytet Ekonomiczny, Katedra Inwestycji i Nieruchomości, Katowice

Bibliografia

• 1. Dudycz T.: Zarządzanie wartością przedsiębiorstwa. PWE, Warszawa 2005.
• 2. Marcinek K.: Finansowa ocena przedsięwzięć inwestycyjnych przedsiębiorstw. AE, Katowice 2000.
• 3. Pera K.: Opcje realne w kształtowaniu wartości przedsiębiorstwa. [W:] Kształtowanie wartości przedsiębiorstwa – aspekty teoretyczne i praktyczne. Praca zbiorowa pod redakcją H. Henzel, Zeszyt Naukowy, nr 40, AE, Katowice 2006.
• 4. Pera K.: Zintegrowana ocena efektywności finansowej surowcowego projektu inwestycyjnego. Wyd. Akademii Ekonomicznej w Katowicach, Katowice 2010.
• 5. Rogowski W.: Rachunek efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych. Oficyna Ekonomiczna, Kraków 2004.
• 6. Saługa P.: Stopy dyskontowe w górniczych projektach inwestycyjnych. [W:] Gospodarka Surowcami Mineralnymi, Tom 16, Zeszyt 3, IGSMiE PAN, Kraków 2000.
• 7. Saługa P: Ocena ekonomiczna projektów i analiza ryzyka w górnictwie. IGSMiE PAN, Kraków 2009.
• 8. Torries T.F.: Choosing the Discount Rate: a Fairy Tale. Annual Meeting and Exhibit, Salt Lake City, Utah 2000.
• 9. Wilczek M.T.: Podstawy zarządzania projektem inwestycyjnym. AE, Katowice 2004.