Efekt momentum na GPW w Warszawie w latach 2003-2010

• Autorzy: Wójtowicz T.

Warianty tytułu

EN

Price momentum on WSE in 2003-2010

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W pracy zaprezentowano badanie występowania efektu momentum na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2003-2010. Przeprowadzone obliczenia potwierdzają występowanie zjawiska kontynuacji stóp zwrotu w rozważanym okresie. Wskazują jednak na skrócenie czasu jego trwania. Analiza w podokresach nie wykazała zmiany charakteru badanych zależności w okresie kryzysu. Odnotowano jednak zmianę zachowania inwestorów po zakończeniu bessy. Przejawia się ona występowaniem tendencji do zmiany kierunku kształtowania się cen.

EN

This paper examines the price momentum effect on Warsaw Stock Exchange in 2003-2010. Computations confirm the existence of returns continuation in the whole considered period. However, the phenomenon has shorter range. The detailed study in subperiods reveals that described relationship did not change during the crisis. However, the study indicates the reversal of investors behavior after it. Specifically, intermediate-horizon price momentum transformed into price reversals.

Słowa kluczowe

PL

efekt momentum; kontynuacja stóp zwrotu; efektywność rynków finansowych

EN

price momentum; market efficiency

• Wydawca: Wydawnictwa AGH
• Czasopismo: Ekonomia Menedżerska
• Rocznik: 2011
• Tom: nr 9
• Strony: 63--74
• Opis fizyczny: Bibliogr. 10 poz., tab.

Twórcy

autor

Wójtowicz T.

• Akademia Górniczo-Hutnicza w Krakowie, Wydział Zarządzania, Samodzielna Pracownia Zastosowań Matematyki w Ekonomii,

Bibliografia

• [1] De Bondt W., Thaler R., Does the stock market overreact?, „Journal of Finance” 1985, Vol. 40, no. 3, s. 793–805.
• [2] Fama E., Efficient capital markets: a review of theory and empirical work, „Journal of Finance” 1970, Vol. 25, no. 2, s. 383–417.
• [3] Jegadeesh N., Evidence of predictable behavior of security returns, „ Journal of Finance” 1990, Vol. 45, no. 3, s. 881–898.
• [4] Jegadeesh N., Titman S., Returns to buying winners and selling losers: implications for stock market efficiency, „Journal of Finance” 1993, Vol. 48, no. 1, s. 65–89.
• [5] Jegadeesh N., Titman S., Profitability of momentum strategies: an evaluation of alternative explanations, „Journal of Finance” 2001, Vol. 56, no. 2, s. 699–720.
• [6] Kahneman D., Tversky A., Prospect theory: an analysis of decision under risk, „Econometrica” 1979, Vol. 47, no. 2, s. 263–292.
• [7] Lee C., Swaminathan B., Price momentum and trading volume, „Journal of Finance” 2000, Vol. 55, no. 5, s. 2017–2069.
• [8] Lehmann B., Fads, martingales and market efficiency, „Quarterly Journal of Economics” 1990, Vol. 105, no. 1, s. 1–28.
• [9] Rouwenhorst G., European equity markets and the EMU, „Financial Analysis Journal” 1999, Vol. 55, no. 3, s. 57–65.
• [10] Szyszka A., Zjawisko kontynuacji stóp zwrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, „Bank i Kredyt” 2006, nr 8, s. 37–49.