Performance of Textile and Apparel Companies Listed on the Warsaw Stock Exchange

• Autorzy: Gajdka J. , Schabek T.

Identyfikatory

DOI

10.5604/01.3001.0012.5161

Warianty tytułu

PL

Wyniki spółek tekstylnychi odzieżowych notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The article presents the performance of textile and apparel companies listed on the Polishstock exchange from the market perspective based on a sample of financial data. The data areused to compute systematic risk measures (betas) for two different time intervals, to evaluatethe risk of an equally weighted portfolio made up of the selected companies and to comparethe portfolio’s Sharpe ratio with the broad market index and small companies’ index. Tocompare the selected companies’ stocks with the whole economy and non-public companies,DuPont analysis is employed. The research results indicate that the listed textile and apparel companies outperform non-public companies in terms of fundamental financial results as well as capital market investment results. The risk of individual stocks is usually relatively low. Also the portfolio of the selected companies has been found to have better investment properties compared with the general market and small stocks index in all years of analysis.

PL

Celem artykułu była analiza wyników przedsiębiorstw tekstylnych i odzieżowych notowanych na polskiej giełdzie z punktu widzenia rynkowego oraz danych finansowych. Dane były wykorzystywane do obliczania miar ryzyka systemowego (parametr beta) w dwóch różnych przedziałach czasowych, w celu porównania wyników i ryzyka inwestycji w równoważony portfela złożony z wybranych spółek do indeksu szerokiego rynku i indeksu małych spółek. Aby porównać akcje wybranych spółek z całą gospodarką i spółkami niepublicznymi, zastosowano analizę DuPonta. Wyniki badań wskazały, że wymienione firmy tekstylne i odzieżowe osiągają lepsze wyniki od spółek niepublicznych, a ich miary ryzyka są niższe niż można by się spodziewać po ich wynikach. Stwierdzono także, że portfel wybranych przedsiębiorstw osiąga lepsze wyniki inwestycyjne w porównaniu z indeksem całego rynku i indeksem małych spółek w całym analizowanym okresie.

Słowa kluczowe

EN

textile industry; apparel industry; stock market; performance; DuPont analysis; beta estimation

PL

przemysł włókienniczy; przemysł odzieżowy; giełda; wydajność; analiza DuPont; ocena beta

• Wydawca: Sieć Badawcza Łukasiewicz - Łódzki Instytut Technologiczny
• Czasopismo: Fibres & Textiles in Eastern Europe
• Rocznik: 2018
• Tom: Vol. 26, no. 6 (132)
• Strony: 8--15
• Opis fizyczny: Bibliogr. 29 poz., rys., tab.

Twórcy

autor

Gajdka J.

• University of Lodz, Faculty of Economics and Sociology, Rewolucji 1905 r. Street, no 41, 90-214 Lodz

autor

Schabek T.

• University of Lodz, Faculty of Economics and Sociology, Rewolucji 1905 r. Street, no 41, 90-214 Lodz

Bibliografia

• 1. Anwaar M. Impact of Firms’ Performance on Stock Returns (Evidence from Listed Companies of FTSE-100 Index London, UK). Global Journal of Management and Business Research: D Accounting and Auditing 2016; 16(1): 30-39.
• 2. Basu S. Investment performance of common in relation to their price earnings ratios: A test of the efficient market hypothesis. The Journal of Finance 1977; (3): 663-82.  
• 3. Bollerslev T. Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity. Journal of Econometrics 1986; 31(3): 307-327.  
• 4. Carhart M. On Persistence in Mutual Fund Performance. The Journal of Finance 1997; 52: 57-82.
• 5. Cohen K, Hawawini G, Maier S, Schwartz R, Whitcomb D. Implications of Microstructure Theory for Empirical Research on Stock Price Behavior. Journal of Finance 1980; 35(2): 249-257.  
• 6. Corovic E, Jovanovic P, Ristic L. Current Trends on the World Textile Market and the Competitiveness of the Serbian Textile Industry. FIBRES & TEXTILES in Eastern Europe 2013; 21, 5(101): 8-12.  
• 7. Curtis A, Lewis-Western M, Toynbee S. Historical cost measurement and the use of DuPont analysis by market participants. Review of Accounting Studies 2015; 20(3): 1210-1245.  
• 8. Estrada J. Blinded by growth. Journal of Applied Corporate Finance 2012; 24(3).  
• 9. Fama E, French K. Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics 1993; 33(1): 3-56.
• 10. Fama E, French K. The Cross-Section of Expected Stock Returns. The Journal of Finance 1992; 47(2): 427-465.
• 11. Grandys E, Grandys A. Clothing Trade in Poland in the Years 20092013 and Prospects for its Growth. FIBRES & TEXTILES in Eastern Europe 2015; 23, 5(113): 13-17. Nr DOI: 10.5604/12303666.1161750.
• 12. Haber S. Industrial Concentration and the Capital Markets: A Comparative Study of Brazil, Mexico, and the United States, 1830-1930. The Journal of Economic History 1991; 51(3): 559-580.
• 13. Higgins D, Toms S. Capital Ownership, Capital Structure and Capital Markets: Financial Constraints and the Decline of the Lancashire Cotton Textile Industry 1880-1965. Journal of Industrial History 2001; 4(1): 48-64.
• 14. Hobarth L. Modeling the relationship between financial indicators and company performance – An empirical study for us listed companies. France: Dissertation Vienna University of Economics and Business Administration. 2006.
• 15. Irungu P. Effect of Financial Performance Indicators on Market Price of Shares in Commercial Banks of Kenya. IJMBS 2013; 3(3).
• 16. Israelsen C. Refinement of the Sharpe Ratio and Information Ratio. Journal of Asset Management 2005; 5(6): 423427.
• 17. Jatoi M, Shabir G ,Hamad N, Iqbal N, Muhammad K. A Regresional Impact of Earning per Share on Market Value of Share: A case study Cement Industry of Pakistan. International Journal of Academic Research in Accounting Finance and Management Sciences 2014; 4(4): 221-227.
• 18. Lintner J. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. Review of Economics and Statistics 1965; 47(1): 13-37.
• 19. Menaje P. Impact of Selected Financial Variables on Share Prices of Publicly Listed Firms in the Philippines. American International Journal of Contemporary Research 2012; 2(9): 98-104.
• 20. McNew B. Best fashion stocks of 2017. The Motley Fool, LCC 23.12.2016 (accessed 20.12.2017). Available from https://www.fool.com/investing/2016/12/23/best-fashion-stocksof-2017.aspx.
• 21. Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market. Econometrica. 1966; 34(4): 768-783.
• 22. Pastor L, Stambaugh R. Liquidity risk and expected stock returns. The Journal of Political Economy 2003; 111(3): 642685.
• 23. Pomykalski P. Assessing the Impact of the Current Financial and Economic Downturn on the Textile and Apparel Industry in Poland. FIBRES & TEXTILES in Eastern Europe 2013; 21, 5(101): 13-18.
• 24. Rocznik Statystyki Przemysłu 2016. Warszawa: GUS; 2017.
• 25. Sharpe W. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. Journal of Finance 1964; 19(3): 425-442.
• 26. Shmidt S. 5 Top Apparel Industry Trends in 2017. Market Research Blog. 26.06.2017 (accessed 03.11.2017). Available from https://blog.marketresearch.com/5-top-apparel-industrytrends-in-2017.
• 27. Treynor J. Market Value, Time, and Risk. 1961. Unpublished manuscript.
• 28. Treynor J. Toward a Theory of Market Value of Risky Assets. Unpublished manuscript. A final version was published in 1999, in Asset Pricing and Portfolio Performance: Models, Strategy and Performance Metrics. Robert A. Korajczyk (editor) London: Risk Books.
• 29. Umar M, Musa T. Stock Prices and Firm Earning per Share in Nigeria. Jorind 2013; 11(2): 187-192.

Uwagi

PL

Opracowanie rekordu w ramach umowy 509/P-DUN/2018 ze środków MNiSW przeznaczonych na działalność upowszechniającą naukę (2019).