Real options in the project management of diversification program (a case study of Mongolian-Russian company CCW "Erdenet")

• Autorzy: Ponomarenko T. , Koveshnikova K.

Warianty tytułu

PL

Opcje realne w zarządzaniu projektami dywersyfikacji (studium przypadku mongolsko-rosyjskiego przedsiębiorstwa CCW „Erdenet”)

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This article is devoted to the question of applying real options method for estimating investment efficiency of projects. Two main approaches to understand the concept of the real options have been considered in this article. The conditions of the project diversification program developed by the mining company CCW «Erdenet» have been analyzed and the «decision tree» has been made for project of cathode copper production. Several of the real options have been found throughout this research: waiting and expansion options. The estimation of investment efficiency has shown that using waiting real option increase project revenue by $9.85 mln., when compared to the alternative proposed by the company. By using expansion real option company can borrow funds at a higher interest rate and increase financial stability. Using the real options method makes it possible to choose the most effective alternative after the necessary information about external environment has been received.

PL

W niniejszym artykule poruszono kwestię wykorzystania metody opcji realnych w rachunku efektywności inwestycji. Rozważono w tym zakresie dwa główne podejścia. Ustalono także warunki programu dywersyfikacji w przedsiębiorstwie górniczym CCW „Erdenet”, które zostały wnikliwie przeanalizowane, a na podstawie otrzymanych wniosków stworzono „drzewo decyzyjne” dla projektu produkcji katod miedzianych. Niektóre z opcji realnych zostały zauważone podczas przeprowadzania badania, w tym: opcje oczekiwania i opcje ekspansji. Rachunek efektywności inwestycji wykazał, że użycie opcji realnych podwyższa przychody z projektu o 9,85 mln dolarów w odniesieniu do alternatywy zaproponowanej przez przedsiębiorstwo. Przy wykorzystaniu opcji realnych przedsiębiorstwo może pożyczyć środki przy wyższej stopie procentowej i zwiększyć stabilność finansową. Zastosowanie metody opcji realnych pozwala także wybrać najbardziej efektywną alternatywę po uzyskaniu niezbędnych informacji na temat otoczenia zewnętrznego.

Słowa kluczowe

EN

real options; project; project management; investment efficiency

PL

opcje realne; projekt; zarządzanie projektem; efektywność inwestycji

• Wydawca: Wydawnictwo Politechniki Śląskiej
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska
• Rocznik: 2016
• Tom: z. 91
• Strony: 101--110
• Opis fizyczny: Bibliogr. 14 poz.

Twórcy

autor

Ponomarenko T.

• National Mineral Resources University (Mining University), Saint-Petersburg, Russia

autor

Koveshnikova K.

• National Mineral Resources University (Mining University), Saint-Petersburg, Russia

Bibliografia

• 1. Bukhvalov A.V.: Application of real options to strategic management in transition economies. In WAENO International Real Option Workshop, Turku, 6-8 May 2002.
• 2. Bukhvalov A.V.: Real options in management. Russian management journal, No.1, 2004.
• 3. Copeland T., Koller T., Murrin J.: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. 3rd ed., John Wiley and Sons, Chichester 2000.
• 4. Guimarães Dias M.A., Carlos Rocha K.M.: Petroleum concessions with extendible options using mean. 1999.
• 5. Hartke R.: Risk Analysis and Real Options in Upstream Projects using @RISK. The Gulf of Mexico Case, 2011.
• 6. Koller T., Murrin J.: Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies. 3rd ed., John Wiley and Sons, Chichester 2001.
• 7. Leslie K.J., Michaels M.P.: The real power of the real options. The McKinsey Quarterly, No. 3, 1997.
• 8. Magdanov P.V.: Real options as a method for strategic planning. Perm State University, 2013.
• 9. Mun J.: Real Options Analysis: Tools and Techniques for Valuing Strategic Investments & Decisions. John Wiley and Sons, Chichester 2002.
• 10. Myers St.: Determinants of corporate borrowing. Journal of Financial Economics, No. 5, 1997.
• 11. Samis M.: Using Dynamic DCF and Real Option Methods for Economic Analysis in NI43-101. Technical Reports Authors, 2010.
• 12. Leslie K.J., Michaels M.P.: The real power of the real options. The McKinsey Quarterly, No. 3, 1997.
• 13. Sergeev I.B., Ponomarenko T.V.: Valuation of mineral assets of mining company by real- options valuation. St. Petersburg 2010.
• 14. The official site of Erdenet Mining Corporation (EMC or Erdenet); https://www.erdenetmc.mn/en

Uwagi

Opracowanie ze środków MNiSW w ramach umowy 812/P-DUN/2016 na działalność upowszechniającą naukę.