Environmental risk disclosure and cost of equity

• Autorzy: Eriandani Rizky , Narsa I Made , Irwanto Andry

Identyfikatory

DOI

10.17512/pjms.2019.19.2.10

Warianty tytułu

PL

Ujęcie ryzyka środowiskowego a koszt kapitału

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Environmental problems are increasingly becoming a concern of various parties. When other studies look more at environmental performance, this study focuses on environmental risk disclosure. The purpose of this study is to empirically test the relationship of environmental risk with the cost of equity. Environmental risk disclosure is measured using content analysis. The cost of equity is calculated using the Capital Assets Pricing Model (CAPM) method. The study sample consisted of 476 companies listed on the Indonesia stock exchange in 2016-2018. The data is processed using SPSS with multiple linear regression methods. Empirical results show that environmental risk disclosure has a positive effect on the cost of equity. The results of this study contribute by expanding the disclosure theory because it empirically proves that investors use environmental risk information.

PL

Problemy środowiskowe stają się coraz bardziej przedmiotem troski z różnych stron. Gdy inne badania bardziej skupiają się na efektywności środowiskowej, niniejsze badanie koncentruje się na ujawnieniu ryzyka środowiskowego. Celem tego badania jest empiryczne przetestowanie związku ryzyka środowiskowego z kosztem kapitału własnego. Ryzyko środowiskowe jest mierzone za pomocą analizy treści. Koszt kapitału własnego obliczany jest przy użyciu metody Capital Assets Pricing Model (CAPM). Próba badawcza składała się z 476 spółek notowanych na giełdzie indonezyjskiej w latach 2016-2018. Dane są przetwarzane przy użyciu SPSS z wieloma metodami regresji liniowej. Wyniki empiryczne pokazują, że ujawnienie ryzyka środowiskowego ma pozytywny wpływ na koszt kapitału własnego. Wyniki tego badania przyczyniają się do rozszerzenia teorii ujawnień, ponieważ empirycznie dowodzą, że inwestorzy wykorzystują informacje o ryzyku środowiskowym.

Słowa kluczowe

EN

risk; environmental; cost of equity; investor reaction; disclosure; environmental performance

PL

ryzyko; środowiskowy; koszt kapitału własnego; reakcja inwestora; ujawnienie; efektywność środowiskowa

• Wydawca: Czestochowa University of Technology
• Czasopismo: Polish Journal of Management Studies
• Rocznik: 2019
• Tom: Vol. 19, No. 2
• Strony: 123--131
• Opis fizyczny: Bibliogr. 31 poz., tab.

Twórcy

autor

Eriandani Rizky

• University of Surabaya

autor

Narsa I Made

• Airlangga University

autor

Irwanto Andry

• Airlangga University

Bibliografia

• 1. Amran A., Manaf Rosli Bin A., Che Haat Mohd Hassan B., 2009, Risk reporting: An exploratory study on risk management disclosure in Malaysian annual reports, "Managerial Auditing Journal", 24(1).
• 2. Bazillier R., Hatte S., Vauday J., 2017, Are environmentally responsible firms less vulnerable when investing abroad? The role of reputation, "Journal of Comparative Economics", 45(3).
• 3. Botosan C.A., 1997, Disclosure level and the cost of equity capital, Accounting Review, 72(3).
• 4. Botosan C.A., Plumlee M.A., 2005, Assessing alternative proxies for the expected risk premium, Accounting Review, 80(1).
• 5. Campbell J.L., Chen H., Dhaliwal D.S., Lu H., Steele L.B., 2014, The information content of mandatory risk factor disclosures in corporate filings, Review of Accounting Studies, 19(1).
• 6. Clarkson P.M., Li Y., Richardson G.D., Vasvari F.P., 2008, Revisiting the relation between environmental performance and environmental disclosure: An empirical analysis, Accounting, Organizations and Society, 33(4-5).
• 7. Derwall J., Guenster N., Bauer R., Koedijk K., 2005, The eco-efficiency premium puzzle, "Financial Analysts Journal", 61(2).
• 8. Dhaliwal D.S., Li O.Z., Tsang A., Yang Y.G., 2011, Voluntary nonfinancial disclosure and the cost of equity capital: The initiation of corporate social responsibility reporting, Accounting Review, 86(1).
• 9. El Ghoul S., Guedhami O., Kwok C.C.Y., Mishra D.R., 2011, Does corporate social responsibility affect the cost of capital? "Journal of Banking and Finance", 35(9).
• 10. Elshandidy T., Shrives P.J., 2016, Environmental Incentives for and Usefulness of Textual Risk Reporting: Evidence from Germany, "International Journal of Accounting", 51(4).
• 11. Fama E.F., French K.R., 1992, The Cross‐Section of Expected Stock Returns, "The Journal of Finance", 47(2).
• 12. Gray R., Kouhy R., Lavers S., 1995, Corporate Social and Environmental Reporting - longitudinal study of UK disclosure, "Accounting, Auditing & Accountability Journal", 8(2).
• 13. Gupta K., 2018, Environmental sustainability and implied cost of equity: International evidence, "Journal of Business Ethics", 147(2).
• 14. Joseph N.R., Kumar N., Lokesh L., Kumar K.A., 2017, Earnings Information and Stock Market Efficiency, "American Scientific Research Journal for Engineering, Technology, and Sciences (ASRJETS)", 31(1).
• 15. Kelly B., Ljungqvist A., 2012, Testing Asymmetric-Information Asset Pricing Models, Review of Financial Studies, 25(5).
• 16. Kim H., Yasuda Y., 2018, Business risk disclosure and firm risk: Evidence from Japan, Research in International Business and Finance, 45.
• 17. Kim Y.B., An H.T., Kim J.D., 2015, The effect of carbon risk on the cost of equity capital, "Journal of Cleaner Production", 93.
• 18. Klassen R.D., McLaughlin C.P., 2008, The Impact of Environmental Management on Firm Performance, Management Science, 42(8).
• 19. Kravet T., Muslu V., 2013, Textual risk disclosures and investors’ risk perceptions, Review of Accounting Studies, 18(4).
• 20. Linsley P.M., Shrives P.J., 2006, Risk reporting: A study of risk disclosures in the annual reports of UK companies, British Accounting Review, 38(4).
• 21. Lioui A., Sharma Z., 2012, Environmental corporate social responsibility and financial performance: Disentangling direct and indirect effects, Ecological Economics, 78.
• 22. Milne M.J., Adler R.W., 1999, Exploring the reliability of social and environmental disclosures content analysis, "Accounting, Auditing & Accountability Journal", 12(2).
• 23. Nguyen J.H., 2018, Carbon risk and firm performance: Evidence from a quasi-natural experiment, "Australian Journal of Management", 43(1).
• 24. Oberndorfer U., Schmidt P., Wagner M., Ziegler A., 2013, Does the stock market value the inclusion in a sustainability stock index? An event study analysis for German firms, "Journal of Environmental Economics and Management", 66(3).
• 25. Panousi V., Papanikolaou D., 2012, Investment, Idiosyncratic Risk, and Ownership, "Journal of Finance", 67(3).
• 26. Porter M.E., Linde C. van der., 2011, Toward a New Conception of the Environment-Competitiveness Relationship, "Journal of Economic Perspectives", 9(4).
• 27. Sakhel A., 2017, Corporate climate risk management: Are European companies prepared? "Journal of Cleaner Production", 165(1).
• 28. Schaltegger S., Figge F., 2002, Environmental shareholder value: economic success with corporate environmental management, Eco-Management and Auditing, 7(1).
• 29. Schuster C., Weber R.P., 2006, Basic Content Analysis, "Journal of Marketing Research", 23(3).
• 30. Scott W.R., 2014, Financial Accounting Theory (7 edition). Pearson.
• 31. Siskawati E., Sukoharsono E., Ghofar A., 2016, Why Is Non-Economic Information Important to Carbon Disclosure? Accounting and Finance Review, 1(1). Available at: https://ssrn.com/abstract=3000204

Uwagi

1. Nazwisko współautora podane w pdf. z inicjałami imion brzmi : Nars I. M., a przy afiliacji brzmi : Narsa I Made.

2. Opracowanie rekordu w ramach umowy 509/P-DUN/2018 ze środków MNiSW przeznaczonych na działalność upowszechniającą naukę (2019).