Ograniczanie wpływu zmienności cen surowców na wartość wyceny inwestycji górniczych

• Autorzy: Ranosz R.

Warianty tytułu

EN

Reducing the impact of natural resources price volatility on mining investments valuation

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Artykuł został poświęcony zagadnieniu zmienności cen surowców w kontekście wyceny inwestycji górniczych. Przeprowadzone w oparciu o metody dyskontowe analizy zmierzające do określenia wartości złoża lub wybranej inwestycji górniczej potwierdzają fakt, iż cena surowca jest jednym z najistotniejszych czynników warunkujących końcową wartość wyceny. Prognozowanie cen surowców dla uzyskania wiarygodniejszej oceny opłacalności inwestycji wydaje się w tym przypadku jak najbardziej zasadne i wskazane. Należy jednak mieć na uwadze fakt, iż zmniejszające się wraz z wydłużającym się okresem inwestycji prawdopodobieństwo wyznaczenia wiarygodnej ceny surowca, znacznie utrudnia właściwe określenie wartości inwestycji. Dla uzyskania zamierzonej wiarygodności wyceny inwestycji górniczych, Autor proponuje wprowadzenie założenia o niezmienności cen surowców w całym okresie trwania inwestycji. Przypadek ten wiąże się z kosztem utrzymania ceny na niezmiennym poziomie, którym według Autora może być wielkość depozytu zabezpieczającego przy zakupie kontraktów terminowych (np. futures) na surowiec oferowany przez dane przedsiębiorstwo.

EN

This article has been devoted to the issue of volatility in commodity prices in the context of the valuation of investment in mining. Carried out based on the discount method of analysis aimed at determining the value of the deposit or the selected mining investments reaffirm the fact that the price of raw materials is one of the most important factors determining the final valuation. Forecasting commodity prices in order to obtain more reliable assessment of the profitability of investments seems to be in this case the most reasonable and appropriate. It should however be borne in mind that decreasing along with prolonging the period of investment is likely to appoint a reliable raw material prices, significantly impedes a proper definition of investment value. For the credibility of the valuation, the author proposes the introduction of assumptions about the immutability of commodity prices throughout the period of the investment. This case involves the expense of maintaining prices at the same level, which according to the author may be the size of the margin on the purchase of futures contracts (e.g. futures) on the raw material offered by the company.

Słowa kluczowe

PL

wycena; NPV; kontrakty futures; zabezpieczenie finansowe; cena węgla; cena miedzi; koszt zabezpieczenia

EN

valuation; NPV; futures; financial security; coal price; copper prices; cost of security

• Wydawca: Stowarzyszenie Inżynierów i Techników Górnictwa
• Czasopismo: Przegląd Górniczy
• Rocznik: 2011
• Tom: T. 67, nr 9
• Strony: 129--131
• Opis fizyczny: Bibliogr. 8 poz.

Twórcy

autor

Ranosz R.

• AGH Akademia Górniczo-Hutnicza

Bibliografia

• 1. Butra J., Kicki J., Kudełko J., Wanielista K., Wirth H.: Podstawy rachunku ekonomicznego w przedsiębiorstwach górniczych. Kraków. IGSMiE PAN, 2009.
• 2. Rogowski W.: Rachunek efektywności inwestycji. Wydanie 2 poszerzone. Kraków. Wolters Kluwer Polska, 2008.
• 3. Sierpińska M., Jachna T.: Metody podejmowania decyzji finansowych. Warszawa. Wydawnictwo Naukowe PWN, 2007.
• 4. Sobańska I.: Rachunek Kosztów i rachunkowość zarządcza. Wydanie 2. Warszawa. C.H.Beck, 2006.
• 5. Ranosz R.: Wyznaczanie strefy zwiększonego ryzyka inwestycyjnego na bazie wskaźnika NPV. Przegląd Górniczy 2010, nr 9
• 6. Ranosz R., Kopacz M.: Analiza wrażliwości wynikowej NPV z uwzględnieniem odchylenia standardowego w procesie wyceny górniczych projektów inwestycyjnych Przegląd Górniczy 2011, nr 3-4.
• 7. www.lme.com
• 8. www.cmegroup.com