Jak metoda opcji rzeczywistych wspiera podejmowanie decyzji w górnictwie

• Autorzy: Mizerka J. , Mróz C.

Warianty tytułu

EN

How real options method supports the decision-making process in the mining industry

• Konferencja: XVIII Szkoła Ekonomiki i Zarządzania w Górnictwie
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

Artykuł dotyczy ustalenia optymalnego momentu likwidacji kopalni w związku z koniecznością ponoszenia kosztów rekultywacji gruntów pokopalnianych. W celu uwzględnienia zmienności wartości parametrów istotnych dla podjęcia decyzji o likwidacji oraz elastyczności w podejmowaniu decyzji przez przedsiębiorcę, wykorzystano podejście opcyjne. Kontynuację funkcjonowania kopalni rozpatruje się jako amerykańską opcję kupna (call) wystawioną na wartość rynkową kopalni pełniącą rolę instrumentu bazowego. Z kolei rolę ceny wykonania odgrywają koszty likwidacji kopalni i rekultywacji terenów pokopalnianych. Opcja kontynuacji jest wykonywana, gdy wartość kopalni przekracza koszty likwidacji i rekultywacji. Likwidację kopalni uzależniono dodatkowo od wysokości środków gromadzonych w celu sfinansowania rekultywacji gruntów pokopalnianych.

EN

This paper concerns the determination of the optimal moment of mine closing due to the need to incur the costs of reclamation of post-mining areas. In order to consider the variability of the parameters’ values relevant to determine to close a mine, and flexibility in the decision-making process by the entrepreneur, the real option approach was applied. The continuation of the operation of the mine is considered an American call option exposed to the market value of the mine, serving as the underlying asset. In turn, the costs of mine’s liquidation and post-mining reclamation play a role of an exercise price. The option to continue is exercised when the value of the mine exceeds the costs of liquidation and reclamation. The decision to close the mine also depends on the amount of funds collected to finance the post-mining reclamation.

Słowa kluczowe

PL

decyzja o likwidacji kopalni; opcje rzeczywiste; fundusz na rekultywację terenów pokopalnianych

EN

decision to close the mine; real options; funds for reclamation of post-mining areas

• Wydawca: Stowarzyszenie Inżynierów i Techników Górnictwa
• Czasopismo: Przegląd Górniczy
• Rocznik: 2013
• Tom: T. 69, nr 9
• Strony: 118--122
• Opis fizyczny: Bibliogr. 5 poz., rys.

Twórcy

autor

Mizerka J.

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Mróz C.

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• 1. Brennan M., Schwartz E.: Evaluating Natural Resource Investments, Journal of Business 58, 1985, 135÷157.
• 2. Colwell D., Henker T., Ho J.: Real Options Valuation of Australian Gold Mines and Mining Companies, working paper, http://papers.ssrn.com/ 2002.
• 3. Mizerka J.: Opcje rzeczywiste w ocenie efektywności inwestycji, Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań 2005.
• 4. Moel A., Tufano P.: When are real options exercised? An empirical study of mine closings, working paper, http://papers.ssrn.com/ 2000.
• 5. Shafiee S., Topala E., Nehring M.: Adjusted Real Option Valuation to Maximise Mining Project Value – A Case Study Using Century Mine.www.infomine.com/library/ 2009.