Assessment of the financial situation of selected companies of the Polish sugar industry 2016-2022

• Autorzy: Firlej Chrystian , Zuzek Dagmara , Luty Lidia , Firlej Krzysztof Adam

Identyfikatory

DOI

10.29119/1641-3466.2024.195.7

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Purpose: The main objective of the article is to analyze and evaluate the financial situation of selected companies operating in the sugar industry and belonging to the WIG Food index for the years 2016-2022. The secondary objective is to verify the relationship (correlation) between financial liquidity and company profitability and to try to indicate the direction of this relationship if it occurs. Design/methodology/approach: The article uses a literature review, analysis of financial data from the financial reporting of companies using statistical methods. Four models of multidimensional discriminant analysis were applied (model D. Hadasik, model J. Gajdka and D. Stos, D. Wierzba and the 'Poznań' model). The analysis was extended to the calculation of three financial liquidity ratios and three profitability ratios of the company. Data from 2016-2022 were analysed in order to illustrate how the situation of the selected companies developed in the period before and after the COVID-19 pandemic. Findings: All the analysed companies were in a good financial position during the analysed period. The most rigorous multivariate discriminant analysis models were those of J. Gajdka and D. Stos and D. Wierzba, which indicated deteriorating financial performance in selected years. Moreover, the analysed companies were characterised by high liquidity and profitability in 2016-2022. Only ZPC Otmuchów SA achieved negative values of profitability indicators in the analysed period, which was a result of negative net profit. Practical implications: A practical application of the presented research could be to draw the attention of companies operating in the food industry to methods of assessing their financial health using appropriate tools and to verify the relationship between liquidity and profitability in these companies. Originality/value: The article presents an analysis and evaluation of the financial condition of selected companies from the WIG Food index. Correlation analysis was used, and the reasons for the financial performance are indicated.

Słowa kluczowe

EN

liquidity; rofitability; discriminant analysis; confectionery industry; COVID-19 pandemic

PL

płynność; rentowność; analiza dyskryminacyjna; przemysł cukierniczy; pandemia COVID-19

• Wydawca: Wydawnictwo Politechniki Śląskiej
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska
• Rocznik: 2024
• Tom: z. 195
• Strony: 121--140
• Opis fizyczny: Bibliogr. 68 poz.

Twórcy

autor

Firlej Chrystian

• Department of Management and Economics of Enterprises, University of Agriculture in Krakow

• https://orcid.org/0000-0001-7724-5717

autor

Zuzek Dagmara

• Department of Statistics and Social Policy, University of Agriculture in Krakow

• https://orcid.org/0000-0002-7620-1621

autor

Luty Lidia

• Department of Statistics and Social Policy, University of Agriculture in Krakow

• https://orcid.org/0000-0001-8250-8331

autor

Firlej Krzysztof Adam

• Department of Microeconomics, Krakow University of Economics

• https://orcid.org/0000-0002-5491-273X

Bibliografia

• 1. Agarwal, V., Taffler, R. (2007). Twenty-five years of the Taffler Z-score model: does it really have predictive ability? Accounting and Business Research, no. 4, pp. 285-300.
• 2. Agriculture and rural development. Retrieved from: https://agriculture.ec.europa.eu/farming/crop-productions-and-plant-based-products/sugar_pl, 25.08.2023.
• 3. Antczak, J. (2023). Finance management in a turbulent environment on the example of a company operating in the video games industry. Scientific Papers of Silesian University of Technology. Organization & Management [Zeszyty Naukowe Politechniki Slaskiej. Seria Organizacji i Zarzadzanie], 168.
• 4. Arulanandam, B.V., Glinkowska-Krauze, B., Tan, P.Y. (2023). The impact of working capital management on manufacturing firms’ profitability–an emerging market perspective. Scientific Papers of Silesian University of Technology. Organization & Management [Zeszyty Naukowe Politechniki Slaskiej. Seria Organizacji i Zarzadzanie], 169.
• 5. Ashraf, C.K. (2012). The Relationship Between Working Capital Efficiency and Profitability. Advances in Management, 5(12), pp. 60-74.
• 6. Bąk, I., Dawidowicz, D. (2023). Comparison of the financial situation of local government units before and during the covid pandemic. Scientific Papers of Silesian University of Technology. Organization & Management [Zeszyty Naukowe Politechniki Slaskiej. Seria Organizacji i Zarzadzanie], 168, pp. 43-56.
• 7. Balcaen, S., Ooghe, H. (2006). 35 years of studies on business failure: an overview of the classic statistical methodologies and their related problems. British Accounting Review, no. 38, pp. 63-93.
• 8. Bień, W. (1999). Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Warszawa: Difin, p. 81.
• 9. Bieniasz, A., Czerwińska-Kayzer, D., Gołaś, Z. (2007). Czynniki kształtujące płynność finansową przedsiębiorstw branży spożywczej. Zagadnienia Ekonomiki Rolnej, 4(313), pp. 62-75.
• 10. Blatt, A. (2001). Análise de Balanços: Estrutura e Avaliação das Demonstrações Financeiras. São Paulo: Makron Books.
• 11. Bolek, M., Wiliński, W. (2012). The Influence of Liquidity on Profitability of Polish Construction Sector Companies. E-Finanse: Financial Internet Quarterly e-Finanse, 8(1), pp. 38-52.
• 12. Bolek, M., Wolski, R. (2010). Wpływ płynności na rentowność przedsiębiorstwa. Studia Prawno-Ekonomiczne, 81, pp. 219-234.
• 13. Bombiak, E. (2010). Modele dyskryminacyjne jako metoda oceny sytuacji finansowej przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Akademii Podlaskiej w Siedlcach, Seria: „Administracja i Zarządzanie”, no. 86. Siedlce, pp. 142-143.
• 14. Bragg, S. (2002). Business Ratios and Formulas: A Comprehensive Guide. John Wiley & Sons, p. 334.
• 15. Dąbrowski, B.J., Boratyńska, K. (2011). Zastosowanie modeli dyskryminacyjnych do prognozowania upadłości spółek giełdowych indeksu WIG-Spożywczy. Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, no. 89, pp. 163-173.
• 16. Dresler, Z., Czekaj, J. (2008). Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa. Podstawy teorii. Warszawa: PWN.
• 17. Firlej, Ch. (2022). Wybrane wskaźniki jakości ekonomicznej w ocenie rozwoju przedsiębiorstw należących do indeksu WIG Spożywczy. Tyniec: Homini. Wydawnictwo Benedyktynów w Tyńcu.
• 18. Firlej, K., Bargieł, A., Szymański, M. (2014). Zagrożenie upadłością przedsiębiorstw przemysłu spożywczego w Polsce na przykładzie spółek z indeksu WIG-spożywczy. Folia Pomeranae Universitatis Technologiae Stetinensis, Oeconomica, (74)1, pp. 63-72.
• 19. Foreign trade in agri-food products. Retrieved from: https://www.gov.pl/web/kowr/ handel-zagraniczny-produktami-rolno-spozywczymi, 12.08.2023.
• 20. Gabrusewicz, W. (2002). Podstawy analizy finansowej. Warszawa: PWE.
• 21. Gajdka, J., Stos, D. (1996a). Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej w ocenie kondycji finansowej przedsiębiorstw. Kraków: AE, pp. 59-63.
• 22. Gajdka, J., Stos, D. (1996b). Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej w przewidywaniu bankructwa spółki. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
• 23. Gołębiowski, G., Tłaczała, A. (2009). Analiza finansowa w teorii i praktyce. Warszawa: Difin, p. 184.
• 24. Hadasik, D. (1998). Upadłość przedsiębiorstw w Polsce i metody jej prognozowania. Zeszyty Naukowe, Seria II, nr 153. Poznań: Wyd. Akademii Ekonomicznej w Poznaniu.
• 25. Hamrol, M., Czajka, B., Piechocki, M. (2014). Upadłość przedsiębiorstwa – model analizy dyskryminacyjnej. Przegląd Organizacji, no. 6.
• 26. Jagiełło, R. (2013). Analiza dyskryminacyjna i regresja logistyczna w procesie oceny zdolności kredytowej przedsiębiorstw. Materiały i Studia NBP, 286. Warszawa.
• 27. Jaworski, J., Czerwonka, L., Mądra-Sawicka, M. (2018). Zależność między rentownością a płynnością finansową w sektorze przetwórstwa spożywczego w Polsce. Roczniki Naukowe SERiA, t. 20, z. 1, pp. 58-63, doi: 10.5604/01.3001.0011.7229.
• 28. Jose, M.L., Lancaster, C., Stevens, J.L. (1996). Corporate Returns and Cash Conversion Cycles. Journal of Economics and Finance, 20(1), pp. 35-48. doi: 10.1007/BF02920497.
• 29. Kopczyński, P. (2017). Ocena zdolności do kontynuowania działalności polskich spółek giełdowych w czasie kryzysu z wykorzystaniem modeli wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej. Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości, tom 91(147), pp. 21-62.
• 30. Kopyra, M., Firlej, Ch., Luty, L. (2020). Innowacje produktowe w przedsiębiorstwach jako czynnik poprawy wyniku ekonomicznego i przejaw przedsiębiorczego działania na rynku wyrobów czekoladowych. In: D. Bedla, J. Szarek (Ed.), Biogospodarka. Aspekty społeczne, instytucjonalne i produkcyjne (p. 53). Tyniec: Wydawnictwo Benedyktynów.
• 31. Kuciński, A. (2018). Analiza powiązań pomiędzy płynnością finansową a rentownością przedsiębiorstwa. Przedsiębiorstwo & Finanse, 3, p. 41.
• 32. Lazaridis, I., Tryfonidis, D. (2006). Relationship Between Working Capital Management and Profitability of Listed Companies in the Athens Stock Exchange. Journal of Financial Management & Analysis, 19(1), pp. 26-35.
• 33. Lisek, S., Luty, L., Zioło, M. (2019). The financial situation of food sector public companies. Roczniki (Annals), 4.
• 34. Misztal, A. (2015). Analiza czynników zewnętrznych determinujących rentowność przedsiębiorstw. Zeszyty Naukowe Ostrołęckiego Towarzystwa Naukowego, No. 29.
• 35. Olszewska, K., Turek, T. (2018). Analiza dyskryminacyjna jako narzędzie informacyjne w zakresie kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Zeszyty Naukowe Politechniki Częstochowskiej, Zarządzanie, 31, pp. 175-186.
• 36. Pawlak, J., Paszko, D. (2014). Rentowność kapitału własnego a poziom płynności finansowej wybranych grup producentów owoców i warzyw. Roczniki Naukowe Ekonomii Rolnictwa i Rozwoju Obszarów Wiejskich, 101(3), pp. 162-70.
• 37. Pawlonka, T. (2011). Płynność finansowa a cykl konwersji gotówki w wybranych przedsiębiorstwach branży mięsnej. Roczniki Nauk Rolniczych, 98(2), pp. 106-115.
• 38. Polski handel zagraniczny podstawowymi produktami rolno-spożywczymi w 2019 r. Retrieved from: https://www.gov.pl/web/kowr/handel-zagraniczny-produktami-rolno-spozywczymi, 12.08.2023.
• 39. Rumánková, L., Smutka, L. (2013). Global sugar market–the analysis of factors influencing supply and demand. Acta Universitatis Agriculturae Et Silviculturae Mendelianae Brunensis, 61(2), pp. 463-471.
• 40. Rusek, O. (2010). Przydatność modeli dyskryminacyjnych w zarządzaniu przedsiębiorstwem. Zeszyty Naukowe SGGW, Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, no. 85. Warszawa, p. 56.
• 41. Saleem, Q., Rehman, R.U. (2011). Impacts of Liquidity Ratios on Profitability (Case of Oil and Gas Companies of Pakistan). Interdisciplinary Journal of Research in Business, 1(7), pp. 95-98.
• 42. Shin, H.H., Soenen, L.A. (2000). Liquidity Management or Profitability-Is There Room for Both? Afp Exchange, 20(2), pp. 46-49.
• 43. Sierpińska, M., Jachna, T. (1997). Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych. Warszawa: PWN, p. 103.
• 44. Skoczylas, W. (2004). Zakres i sposób ustalania wskaźników stosowanych do analizy finansowej przedsiębiorstw. Rachunkowość-Audytor, no. 1, p. 4.
• 45. Smith, K.V. (1980). Profitability Versus Liquidity Tradeoffs in Working Capital Management. Readings on the Management of Working Capital. New York: St. Paul, West Publishing Company.
• 46. Smithson, Ch.W., Smith, C.W., Wilford, Jr D.S. (2000). Zarządzanie ryzykiem finansowym. Kraków: Dom wydawniczy ABC, p. 167.
• 47. Śnieżek, E., Wiatr, M. (2014). Przepływy pieniężne. Warszawa: Oficyna Wolters Kluwer business.
• 48. Soliwoda, M. (2011). Rentowność i płynność finansowa przedsiębiorstw w Polsce. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, 158, pp. 365-374.
• 49. Stickney, C. (2009). Financial Accounting: Introduction to Concepts, Methods and Uses. Mason: South-Western Cengage Learning, p. 266.
• 50. Szajner, P. (2019). Wahania cykliczne na światowym rynku cukru. Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego w Warszawie. Problemy Rolnictwa Światowego, 19(2), pp. 86.
• 51. Szczepaniak, I. (2016). Ekonomiczna ocena innowacyjności polskiego przemysłu spożywczego. Przemysł Spożywczy, no. 2, doi: https://doi.org/10.15199/65.2016.2.1.
• 52. Szczepaniak, I., Ambroziak, Ł., Drożdż, J., Mroczek, R. (2020). Przemysł spożywczy w obliczu pandemii COVID-19. Przemysł Spożywczy, 5, p. 127.
• 53. Szczepaniak, P. (2009). Płynność finansowa a rentowność finansowa sektorów niefinansowych w Polsce. Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonometria, Zastosowanie metod ilościowych, 25(65). Wrocław, pp. 152-161.
• 54. Szymańska, E., Lukoszová, X. (2021). Liquidity and profitability of meat processing enterprises in Poland. Problems of Agricultural Economics, 369(4), doi: 10.30858/zer/142768., p. 143.
• 55. The Sweet and Sour History of Sugar Prices. Retrieved from: www.winton.com/longer-view/the-sweet-and-sour-history-ofsugar-prices, 25.08.2023.
• 56. Urbańczyk, E. (1998). Metody ilościowe w analizie finansowej przedsiębiorstwa. Szczecin: Uniwersytet Szczeciński, p. 11.
• 57. Walczak, M. (2007). Analiza finansowa w zarządzaniu współczesnym przedsiębiorstwem. Warszawa: Difin, p. 35.
• 58. Wang, Y.-J. (2002). Liquidity Management, Operating Performance and Corporate Value: Evidence from Japan and Taiwan. Journal of Multinational Financial Management, 12(2), pp. 159-169.
• 59. Waśniewski, T., Skoczylas, W. (2004). Teoria i praktyka analizy finansowej w przedsiębiorstwie. Warszawa: Fundacja Rozwoju Rachunkowości w Polsce, p. 166.
• 60. Wierzba, D. (2000). Wczesne wykrywanie przedsiębiorstw zagrożonych upadłością na podstawie wskaźników finansowych – teoria i badania empiryczne. Zeszyty Naukowe, nr 9. Warszawa: Wyd. Wyższej Szkoły Ekonomiczno-Informacyjnej w Warszawie.
• 61. Witkowska, A., Witkowski, M. (2012). O jeszcze jednej metodzie badania rentowności sprzedaży. Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica, no. 271. Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, p. 233.
• 62. Wyniki polskiego handlu zagranicznego towarami rolno-spożywczymi za cały 2022 r. – rekordowy wzrost wartości polskiego eksportu. Retrieved from: https://www.gov.pl/web/kowr/handel-zagraniczny-produktami-rolno-spozywczymi, 12.08.2023.
• 63. Wypych, M. (1998). Finanse przedsiębiorstw z elementami zarządzania i analizy. Łódź: Absolwent, pp. 177-178.
• 64. Wysocki, F., Kozera, A. (2012). Wykorzystanie analizy dyskryminacyjnej w ocenie ryzyka upadłości przedsiębiorstw przemysłu mięsnego. Journal of Agribusiness and Rural Development, no. 4(26). Poznań, p. 182.
• 65. Zawadzka, D., Ardan, R., Szafraniec-Siluta, E. (2011). Płynność finansowa a rentowność przedsiębiorstw rolnych w Polsce – ujęcie modelowe. Zeszyty Naukowe SGGW. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, 88, pp. 195-207.
• 66. Zdunek, E. (2010). Ocena kondycji ekonomiczno-finansowej spółek wchodzących w skład indeksu giełdowego WIG-spożywczy. Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Rolnictwa i Agrobiznesu, z. 1, pp. 294-298.
• 67. Zdunek-Rosa, E., Huterska, A. (2018), Zastosowanie modeli upadłości przedsiębiorstw do oceny kondycji ekonomiczno-finansowej wybranych przedsiębiorstw z indeksu WIG-spożywczy. Studia i Prace WNEiZ US, no. 54/3, pp. 393-403, doi: 10.18276/sip.2018.54/3-29.
• 68. Zielińska-Sitkiewicz, M. (2016). Zastosowanie metod wielowymiarowej analizy dyskryminacyjnej do prognozowania upadłości wybranych spółek sektora spożywczego. Zeszyty Naukowe Szkoły Głównej Gospodarstwa Wiejskiego. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej, nr 113, pp. 117-129.