PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
Tytuł artykułu

Coal-mine liquidation as a strategic managerial decision: a decision-making model based on the options approach

Treść / Zawartość
Identyfikatory
Warianty tytułu
PL
Likwidacja kopalni jako strategiczna decyzja menedżerska: model decyzyjny z wykorzystaniem podejścia opcyjnego
Języki publikacji
EN
Abstrakty
EN
The aim of this paper is to determine the optimal time of coal mine liquidation given the necessity of bearing the costs of post-mining reclamation. In order to consider the volatility of parameters important for making a liquidation decision and the entrepreneur’s flexibility in the decision-making process, the real options approach was applied. Mine liquidation, which is inextricably linked to post-mining reclamation, is examined as an American put option on the market value of continuing the mine’s operation which plays the role of the underlying asset. In turn, the role of the exercise price is played by expenditures for mine liquidation and post-mining reclamation, which can be avoided if the decision to close the mine is taken before all the deposits are exhausted. The liquidation option is exercised when the value of liquidation and reclamation cost savings significantly exceeds the continuation value. Mine liquidation was additionally made conditional on the value of funds accumulated to finance post-mining reclamation.
PL
Artykuł dotyczy ustalenia optymalnego momentu likwidacji kopalni w związku z koniecznością ponoszenia kosztów rekultywacji gruntów pokopalnianych. W celu uwzględnienia zmienności wartości parametrów istotnych dla podjęcia decyzji o likwidacji oraz elastyczności w podejmowaniu decyzji przez przedsiębiorcę, wykorzystano podejście opcyjne. Likwidację kopalni, która jest nierozłącznie związana z rekultywacją terenów pokopalnianych, rozpatruje się jako amerykańską opcję sprzedaży (put) wystawioną na rynkową wartość kontynuacji działalności kopalni pełniącą rolę instrumentu bazowego. Z kolei rolę ceny wykonania odgrywają nakłady na likwidację kopalni i rekultywację terenów pokopalnianych, poniesienia których można uniknąć, gdy decyzja o wstrzymaniu eksploatacji zapadnie przed wyczerpaniem się złoża. Opcja likwidacji jest wykonywana, gdy kwota nakładów na likwidację i rekultywację znacząco przekracza wartość kontynuacji. Likwidację kopalni uzależniono dodatkowo od wysokości środków gromadzonych w celu sfinansowania rekultywacji gruntów pokopalnianych.
Rocznik
Strony
697--713
Opis fizyczny
Bibliogr. 8 poz.
Twórcy
  • Poznan University of Economics, al. Niepodległości 10, 61-875 Poznań, Poland
autor
  • Poznan University of Economics, al. Niepodległości 10, 61-875 Poznań, Poland
autor
  • Joyglobal (Poland) Sp. z o.o., ul. Murarska 20, 43-100 Tychy, Poland
Bibliografia
  • [1] Akbari A.D., Osanloo M., Shirazi M.A., 2009. Minable Reserve Estimation While Determining Ultimate Pit Limits (UPL) Under Price Uncertainty by Real Option Approach (ROA). Arch. Min. Sci., Vol. 54, No. 2, p. 321-329.
  • [2] Brennan M., Schwartz E., 1985. Evaluating Natural Resource Investments. Journal of Business 58, 135-157.
  • [3] Colwell D., Henker T., Ho J., 2002. Real Options Valuation of Australian Gold Mines and Mining Companies. Working paper, http://papers.ssrn.com/.
  • [4] Cox C.J., Ross S.A., Rubinstein M., 1979. Option Pricing: a Simplified Approach. Journal of Financial Economics, 7 p. 229-263.
  • [5] Dieża J., 2011. Problemy związane z aplikacją opcji rzeczowych do wyceny przedsięwzięć górniczych. Przegląd Górniczy, nr 6, T. 66, s. 27-30.
  • [6] Mizerka J., 2005. Opcje rzeczywiste w ocenie efektywności inwestycji. Wydawnictwo Akademii Ekonomicznej w Poznaniu, Poznań.
  • [7] Moel A., Tufano P., 2000. When are real options exercised? An empirical study of mine closings. working paper, http://papers.ssrn.com/.
  • [8] Shafiee S., Topala E., Nehring M., 2009. Adjusted Real Option Valuation to Maximise Mining Project Value – A Case Study Using Century Mine. www.infomine.com/library/.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.baztech-38c1094c-9557-4808-87da-707bf1116d26
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.