Zmiany struktury finansowania przedsiębiorstw w sekcji energii, gazu i wody w okresie spowolnienia gospodarczego

• Autorzy: Sierpińska M. , Sierpińska-Sawicz A

Warianty tytułu

EN

Changes in financing structures of companies operating in the section of electricity, gas and steam during economic slowdown period

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

PL

W okresie spowolnienia gospodarczego wystąpiły wyraźne zmiany struktur finansowania przedsiębiorstw. W obszarze wytwarzania i zaopatrywania w energię elektryczną, gaz i wodę spółki zwiększyły udział kapitałów własnych w źródłach finansowania ogółem. Tendencja ta odpowiada zmianom struktury finansowania przedsiębiorstw w Polsce i w Europie. Przedsiębiorstwa w mniejszym stopniu niż w okresie wysokiej koniunktury korzystały z kredytów bankowych. Zmniejszył się udział kredytów długoterminowych przy wzroście kredytów krótkoterminowych. Zakres korzystania przed-siębiorstw analizowanego sektora z emisji papierów dłużnych był minimalny, podczas gdy przedsiębiorstwa w Polsce coraz częściej sięgają do tej formy długu.

EN

During economic slowdown period some distinct changes in firms financing structures can be observed. Companies that operate in the field of production and distribution of electricity, gas and steam have increased the share of equity (own capital) in total financing. This tendency corresponds with the changes of financial structures of companies from other sectors in Poland and Europe. Companies have used bank credits to a lesser extend, compared to the times of economic prosperity. Long term debt has been replaced by short term crediting. In addition, the scope of issuing debt securities by companies of analyzed sector turned out to be minimal, while recently companies in Poland have had the propensity to use this form of debt more often.

Słowa kluczowe

PL

kapitał; struktura kapitału; determinanty struktury kapitału; źródła finansowania w energetyce

EN

capital; capital structure; determinants of capital structure; financing structure in power industry

• Wydawca: KAPRINT
• Czasopismo: Rynek Energii
• Rocznik: 2012
• Tom: Nr 1
• Strony: 114--122
• Opis fizyczny: Bibliogr. 18 poz., tab.

Twórcy

autor

Sierpińska M.

• Wyższa Szkoła Finansów i Zarządzania w Warszawie

autor

Sierpińska-Sawicz A

• Katedra Finansów Wyższej Szkoły Finansów i Zarządzania w Warszawie

Bibliografia

• [1] Akhtar S.: The Determinants of the Capital Structure for Australian Multinational and Domestic Corporations. “Australian Journal of Management, 2005, Vol. 30, nr 2.
• [2] Aktualizacja prognozy zapotrzebowania na paliwa i energię do roku 2030. Ministerstwo Gospodarki, Warszawa, wrzesień 2011.
• [3] Bancel F., Mittoo U.R.: Cross-Country Determinants of Capital Structure Choice: A Survey of Euro-pean Firms. “Financial Management” 2004, Vol.33, nr 4.
• [4] Barclay M.J., Smith C.W., Morellec E.: On the Debt Capacity of Growth Options. Journal of Busi-ness”, 2006, Vol.79, nr 1.
• [5] Begg D., Fiszer S., Dornbusch R.: Ekonomia- makroekonomia. PWE, Warszawa 2003.
• [6] Bilansowe wyniki finansowe przedsiębiorstw za 2005, 2006, 2007, 2008, 2009, 2010
• [7] Bilansowe wyniki finansowe podmiotów gospodarczych za 2010 rok – wyniki wstępne opublikowane przez GUS w dniu 28.10.2011.
• [8] Budownictwo energetyczne w Polsce 2011, www.cire.pl
• [9] Czerwiński M.: Catalyst, czyli kolejny etap transformacji polskiego rynku nieskarbowych papierów dłużnych. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, 2010, nr 586.
• [10] DeAngelo H., DeAngelo L., Stulz R.M.: Dividend Policy and the Earned/Contributed Capital Mix: A test of the Life-Cycle Theory. “Journal of Financial Economics” 2006, Vol.81, nr 2.
• [11] Duliniec A.: Finansowanie faz cyklu życia przedsiębiorstwa. W: D.Zarzecki, (red.) Czas na pieniądz, zarządzanie finansami: mierzenie wyników i wycena przedsiębiorstw, tom II Wydawnictwo Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin 2003.
• [12] Gajdka J., Walińska E.: Zarządzanie finansowe: teoria i praktyka, tom 2. Fundacja Rozwoju Rachunkowości, Warszawa 2000.
• [13] Jędrzejczyk S.: Finansowanie długiem – wybór między emisją obligacji a kredytem, Konferencja. Ry-nek obligacji korporacyjnych, hipotecznych i samorządowych w Polsce, Warszawa 4 października 2011.
• [14] Kustra A.: Wykorzystanie obligacji w finansowaniu projektów górniczo-geologicznych na rynku światowym. „Górnictwo i Geoinżynieria” 2010, Zeszyt nr 3.
• [15] Sierpińska M., Litwa P.: Poziom zadłużenia przedsiębiorstw w Polsce w latach 1998 – 2003. W:Analiza finansowa jako narzędzie zarządzania przedsiębiorstwem pod red. M. Hamrola, AE Poznań 2005.
• [16] Sierpińska A.: Kierunki zmian w systemie opodatkowania dywidend w Polsce. “Współczesna Ekono-mia” 2009, nr 1.
• [17] Stradomski M.: Zarządzanie strukturą zadłużenia przedsiębiorstw. PWE, Warszawa 2004.
• [18] Wald J.K.: How Firm Characteristics Affect Capital Structure: An International Comparison, “Journal of Financial Research”, 1999, Vol. 22, nr 2