Investment in gold as an example of alternative investment - in the context of capital market in Poland

• Autorzy: Moskal A. , Zawadzka D

Identyfikatory

DOI

10.12846/j.em.2014.03.23

Warianty tytułu

PL

Inwestycje w złoto jako przykład inwestycji alternatywnej w kontekście rynku kapitałowego w Polsce

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This article focuses on the issues related to the characteristics of the gold market in the world and in Poland. Its aim is to assess the effectiveness of investment in the gold market in the years 2001-2013, compared with rates of return that investors could obtain during this period by investing capital in the so-called traditional forms of investment (relating to investment portfolios, which consist of two basic classes of traditional assets: stocks and bonds). The underlying research thesis was that in the years 201-2013 investments in the gold market were more profitable than investments in traditional instruments under the conditions of the Stock Exchange in Warsaw. Methods of analysis based on tracking error (TE) and information ratio (IR) were used, designated for investment funds in the gold market in Poland. These results were compared with the values for the portfolio benchmark, which were set on the level of the market price of gold.

PL

W niniejszym artykule skupiono się na zagadnieniach związanych z charakterystyką rynku złota na świecie oraz w Polsce. Podjęto próbę oceny efektywności inwestycji na rynku złota w latach 2001-2013 w porównaniu ze stopami zwrotu, które inwestorzy mogli uzyskać, lokując kapitał poprzez tradycyjne formy inwestowania. Poddano również analizie osiągnięte współczynniki korelacji, odchylenia standardowego oraz błąd odwzorowania (TE) i wskaźnik informacyjny (IR) towarzyszące uwzględnionym w badaniu funduszom inwestycyjnym rynku złota. Wyniki te zestawiono z wartością wykorzystanych w analizie wskaźników uzyskanych dla portfela wzorcowego, za który przyjęto ceny na rynku złota. Przybliżono możliwości inwestycyjne na rynku złota w Polsce oraz postawiono hipotezę, która stanowi, iż w uwzględnionym okresie inwestycje na rynku złota były bardziej zyskowne niż w przypadku inwestycji na rynku giełdowym, jak i założono, że fundusze surowcowe lokujące kapitał na rynku złota spełniły swój cel inwestycyjny i były silnie skorelowane z cenami złota.

Słowa kluczowe

EN

commodity funds; gold market; traditional and alternative forms of investment

PL

fundusze surowcowe; rynek złota; tradycyjne i alternatywne formy inwestowania

• Wydawca: Oficyna Wydawnicza Politechniki Białostockiej
• Czasopismo: Ekonomia i Zarządzanie
• Rocznik: 2014
• Tom: Vol. 6, no. 3
• Strony: 330--343
• Opis fizyczny: Bibliogr. 12 poz., rys., tab.

Twórcy

autor

Moskal A.

• Koszalin University of Technology, Faculty of Economics, Department of Finance

autor

Zawadzka D

• Koszalin University of Technology, Faculty of Economics, Department of Finance

Bibliografia

• 1. Baur D., Luckey B. (2010), Is gold a Hedge or a safe Heaven? An Analysis of Stocks, Bonds and Gold, Financial Review 45 (2), pp. 217-229
• 2. Cai J., Cheung Y. L., Wong M. C. S. (2001), What moves the gold market?, The Journal of Futures Markets 21 (3), pp. 257-278
• 3. Daly R. (2005), Tactical Asset to Gold, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?Ab-stract_id =783187 [06.01.2014]
• 4. Dawidowicz D. (2009), Tracking Error funduszy inwestycyjnych akcji polskich w okresie dekoniunktury, w: Rynek Finansowy w erze zawirowań, Wydawnictwo Uniwersytetu Marii Skłodowskiej-Curie, Lublin
• 5. Hiller D., Draper P., Faff R. (2006), Do Precious Metals Shine? An Investment Perspective, Financial Analysts Journal 62 (2), pp. 98-106
• 6. Isrealsen C. L. (2004), A Refinement to the Sharpe Ratio and Infromation Ratio, Journal of Asset Management 5 (4), pp. 423-427
• 7. Jaffe J. (1989), Gold and Gold Stocks as Investments for Institutional Portfolios, Financial Analysts Journal 49 (2), pp. 53-59
• 8. Leitner C., Mansour A., Naylor S. (2007), Alternative Investments in Perspective, RREEF Research, wrzesień,www.rreef.com/content/_media/Research_Alternative_In-vestments_in_Perspective_September_2007.pdf [25.01.2014]
• 9. Mikita M., Pełka W. (2009), Rynki inwestycji alternatywnych, Poltext, Warszawa, pp. 178-179
• 10. Mizołek T. (2013), Pasywne zarządzanie portfelem inwestycyjnym – indeksowe fundusze inwestycyjne i fundusze ETF, Łódź, Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego, pp. 292-293
• 11. Shein J. L. (2000), Is it More than Just Performance: Tracking Error and the Information Ratio, The Journal of Investement Consulting 2 (2)
• 12. Sherman E. (1982), Gold: A Conservative, Prudent Diversifier, Journal of Portfolio Management 3, pp. 21-27