Capital structure of enterprises in the process of internationalization

• Autorzy: Różański Jerzy , Bogołębska Justyna

Identyfikatory

DOI

10.29119/1641-3466.2022.157.26

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Purpose: The aim of the article is to define the capital structure in Polish enterprises – in the group of enterprises exporting their products and in the group of enterprises that do not conduct export activities. Design/methodology/approach: 30 companies representing various sectors of the economy were taken into account for the preliminary research. In the first group of 15 companies that exported their products (the first stage of internationalization), the capital structure was examined, determining the level of financing with equity and foreign capital. The research scheme from the first group was also used in the second examined group – enterprises that do not export their products. Each surveyed group included a company that represented one selected sector. A case study for three Polish listed companies was also used. Findings: Thus, the view of foreign authors based on the results of their study that, in emerging markets countries, companies that have internationalised their activities have higher levels of indebtedness than companies operating only domestically, should not be considered as confirmed (for the time being on the example of pilot studies). Originality/value: The results of the preliminary research made it possible to identify the most important differences in the capital structure for companies that exported their products and companies that did not export.

Słowa kluczowe

EN

capital structure; internationalization; sources of financing

PL

struktura kapitału; umiędzynarodowienie; źródła finansowania

• Wydawca: Wydawnictwo Politechniki Śląskiej
• Czasopismo: Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska
• Rocznik: 2022
• Tom: z. 157
• Strony: 417--430
• Opis fizyczny: Bibliogr. 35 poz.

Twórcy

autor

Różański Jerzy

• University of Lodz, Faculty of Management

• https://orcid.org/0000-0003-3222-209X

autor

Bogołębska Justyna

• University of Lodz, Faculty of Management

• https://orcid.org/+0000-0002-3730-1849

Bibliografia

• 1. Barłożewski, K. (2017). Wpływ ekspansji zagranicznej na efektywność przedsiębiorstw. Warszawa: C.H. Beck.
• 2. Baronchelli, G., and Cassia, F. (2010). Drivers of Born Global Companies’ International Development: An Empirical Investigation Among Italian Companies. Rome: 10th Global Conference on Business and Economics.
• 3. Bojar, E. (2001). Bezpośrednie inwestycje zagraniczne w obszarach słabo rozwiniętych. Warszawa: PWN.
• 4. Burgman, T.A. (1996). An empirical examination of multinational corporate capital structure. Journal of International Business Studies, Vol. 27(3).
• 5. Chen, C.J.P., Cheng, C.S.A., He, J., Kim, J. (1997). An investigation of the relationship between international activities and capital structure. Journal of International Business Studies, Vol. 28(30).
• 6. Cieślik, J. (2014). Przedsiębiorczość, polityka, rozwój. Warszawa: SEDNO.
• 7. Dorożyński, D. (2018). Wspieranie zagranicznych inwestycji bezpośrednich w Polsce przez system zachęt dla inwestorów. Łódź: Uniwersytet Łódzki.
• 8. Doukas, J.A., Pantzalis, C. (2003), Geographic diversification and agency costs of debt of multinational firms. Journal of Corporate Finance, Vol. 9(1).
• 9. Dunning, J., Lundan, S. (2008). Theories of foreign direct investment, Multinational Enterprises and the Global Economy. Cheltenham: Elgar.
• 10. Fatemi, A.M. (1988). The effect of international diversification on corporate financing policy. Journal of Business Research, Vol. 16.
• 11. Frynas, J., Mellahi, K. (2011). Global Strategic Management, Oxford: Oxford University Press.
• 12. Gorynia, M. (2007). Strategie zagranicznej ekspansji przedsiębiorstw. Warszawa: PWE.
• 13. GUS (2019). Handel zagraniczny. Handel towarami według cech przedsiębiorstw (TEC). Warszawa: Główny Urząd Statystyczny.
• 14. Hennart, J. (2007). Theoretical Rationale for a Multinationality – Performance Relationship. Management International Review, Vol. 47.
• 15. Hit, M.A., Hoskisson, R.E., Kim, H. (1997). International diversification: Effects of innovation and firm performance in product – diversified firms. The Academy of Management Journal, Vol. 40(4).
• 16. Hodder, J.E., Senbet, L.W. (1990). International capital structure equilibrium. Journal of Finance, Vol. 45.
• 17. Hughes, B., Louge, D.E., Seeney, L.J. (1975). Corporate international diversification and market assigned measure of risk and diversification. Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 10.
• 18. Jantunen, A., Nummela, N., Puumalainen, K., Caarenketo, S. (2008). Strategic Orientations of Born Global – Do They Really Matter? Journal of World Business, Vol. 4.
• 19. Jaworek, M., Karaszewski, W. (2020). Kapitał zagraniczny w przedsiębiorstwach prowadzących działalność na obszarze Polski. Toruń: UMK.
• 20. Jaworek, M. (2013). Ocena ekonomicznej efektywności bezpośrednich inwestycji zagranicznych w praktyce polskich przedsiębiorstw. Toruń: UMK.
• 21. Johanson, J., Vahlne, J. (1977). The Internationalization Process of the Firm: A Model of Knowledge Development and Increasing Market Commitments. Journal of International Business Studies, Vol. 8.
• 22. Johanson, J., Vahlne, J. (2009). The Uppsala Internationalization Process Model Revisited: From Liability of Foreignness’ to Ability of Outsidership. Journal of International Business Studies, Vol. 40.
• 23. Karaszewski, W. (ed.) (2013). Aktywność inwestycyjna Polskich przedsiębiorstw za granicą. Czynniki i skutki. Warszawa: PWN.
• 24. Knight, G., Cavusgil, S. (2004). Innovation, Organizational Capabilities and the Born Global Firm. Journal of International Business Studies, Vol. 35.
• 25. Lee, K.C., Kwok, C.C.Y. (1988). Multinational Corporations vs. Domestic Corporations, International Environmental Factors and Determinants of Capital Structure. Journal of International Business Studies, Vol. 19(2).
• 26. Michel, A., Shaked, I. (1986). Multinational Corporations vs. Domestic Corporations: Financial Performance and Characteristic. Journal of International Business Studies, Vol. 17(3).
• 27. Pakulska, T., Poniatowska-Jaksch, M. (2021) Platformizacja korporacji transnarodowych. Warszawa: SGH.
• 28. Plawgo, B., Chilimoniuk-Przeździecka, E., Klimczak, T., Miller, A., Rumińska, P. (2014). Ewaluacja potencjału eksportowego przedsiębiorstw w Polsce. Warszawa: PARP.
• 29. Poniatowska-Jaksch, M., Pakulska, T. (2009). Korporacje transnarodowe a globalne pozyskiwanie zasobów. Warszawa: SGH.
• 30. Różański, J. (2010). Przedsiębiorstwa zagraniczne w Polsce. Rozwój. Finansowanie. Ocena. Warszawa: PWE.
• 31. Rymarczyk, J. (2004). Internacjonalizacja i globalizacja przedsiębiorstw. Warszawa: PWE.
• 32. Shapiro, A.C. (1978). Financial structure and cost capital in the multinational corporation. Journal of Financial and Quantitive Analysis, Vol. 13.
• 33. Singh, M., Nejadmalayeri, A. (2004). Internationalization, capital structure, and cos of capital: Evidence from French corporations. Journal of Multinational Financial Management, Vol. 14(2).
• 34. Vissak, T., Francioni, B. (2013). Serial Nonlinear Internationalization in Practice. A Case Study. International Business Review.
• 35. Welch, L., Luostarinen, R. (1988). Internationalization: Evolution of Concept. Journal of General Management, Vol. 14.

Uwagi

PL

Opracowanie rekordu ze środków MEiN, umowa nr SONP/SP/546092/2022 w ramach programu "Społeczna odpowiedzialność nauki" - moduł: Popularyzacja nauki i promocja sportu (2022-2023).