Interpretacja efektu predyspozycji w kontekście teorii finansów behawioralnych

• Autorzy: Monika Czajkowska
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Efekt predyspozycji to jedna z ważniejszych i zarazem szeroko udokumentowanych anomalii w zachowaniu się inwestorów na rynku kapitałowym. Shefrin i Statman, publikując pierwszy artykuł na temat efektu predyspozycji, upatrywali jego przyczyn w takich zjawiskach, jak: mentalna księgowość (papierowe straty bolą mniej niż te zrealizowane), pragnienie dumy i unikanie żalu oraz problem samokontroli. W dalszych badaniach nad efektem predyspozycji, wielu naukowców szukało odpowiedzi na pytanie, co wywołuje daną anomalię i dlaczego inwestorzy zachowują się w ten właśnie sposób. Powszechna wiara w regresję kursów do długoterminowej średniej, malejąca wrażliwość na dodatkowe straty i zyski, awersja do ryzyka, dysonans poznawczy oraz efekt utopionych kosztów, to tylko niektóre z interpretacji efektu predyspozycji, jakich dostarcza nam literatura finansów behawioralnych. Efekt predyspozycji nie posiada jeszcze jednej konkretnej interpretacji, ale każda z wymienionych wyżej teorii przyczynia się do lepszego zrozumienia omawianej anomalii oraz stwarza pole do dalszych badań w tej dziedzinie. (abstrakt autora)

Słowa kluczowe

PL

Finanse; Finanse behawioralne; Rynek usług finansowych; Inwestycje

EN

Finance; Behavioural finance; Financial services market; Investment

• Czasopismo: Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2005
• Numer: z. 54
• Strony: 9-20

Twórcy

autor

Monika Czajkowska

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie

Bibliografia

• Barberis N., Huang M., Santos T., Prospect Theory and Asset Prices, "Quarterly Journal of Economics", 116, s. 1-53, 2001
• Brockner J., The Escalation of Commitment to a Failing Course of Action: Toward Theoretical Progress, "The Academy of Management Review", 17, s. 39-61, 1992.
• Cieślak A., Behawioralna ekonomia finansowa, "Materiały i Studia NBP", Zeszyt Nr 165, Warszawa 2003.
• Czajkowska M., Ryzyko i niepewność w kontekście finansów behawioralnych, "Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Zarządzania Personelem", s. 62-90, Warszawa 2004
• De Bondt W. F. M., Thaler R., Does the Stock Market Overreact?, "Journal of Finance" 40, s. 793-805, 1985
• Festinger L., A theory of cognitive dissonance, Stanford, CA: "Stanford University Press", 1957.
• Kahneman D., Tversky A., Prospect Theory: An Analysis of Decisions under Risk, "Econometrica" 47 (2), s. 263-292, 1979.
• Odean T., Are Investors Reluctant to Realise Their Losses?, "Journal of Finance" 53, s. 1775-1798, 1998a
• Shefrin H., Statman M., The Disposition to Sell Winners Too Early and Ride Losers Too Long: Theory and Evidence, "Journal of Finance" 40, s. 777-790, 1985
• Staw B. M., Knee-deep in the big muddy: A study of escalating commitment to a chosen course of action, "Organizational Behavior and Human Performance" 16, s. 27-44, 1976.
• Staw B. M., The Escalation of Commitment: An Update and Appraisal, w: Shapira (ed.): Organizational Decision Making, "Cambridge University Press", 1997
• Shiller R. J., Human Behavior and the Efficiency of the Financial System, NBER "Working Paper", Nr 6375, 1998
• Thaler R. H., Johnson E. J., Gambling with the House Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice, "Management Science", s. 643-660, 1990
• Thaler R. H., Shefrin H., An Economic Theory of Self-Control, "Journal of Political Economy" 89(2), s. 391-406, 1981
• Weber M., Camerer C. F., The Disposition Effect in Securities Trading: An Experimental Analysis, "Journal of Economic Behavioral & Organization" 33, s. 167-184, 1998.
• Zaleśkiewicz T., Psychologia inwestora giełdowego. Wprowadzenie do finansów behawioralnych, Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk 2003
• Zuchel H., What Drives the Disposition Effect?, SFB504 Discussion Paper 01-39, Universitaet Mannheim 2001.