Nowa wersja platformy jest już dostępna.
Przejdź na https://bibliotekanauki.pl

PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2014 | nr 325 Management of Enterprises' Finance - Theory and Practice | 95-105
Tytuł artykułu

New Debt Issue in a Competitive Environment. Agency Costs of Debt

Warianty tytułu
Emisja nowego długu w warunkach konkurencji na rynku. Koszty agencji
Języki publikacji
EN
Abstrakty
W artykule analizujemy problemy związane z konfliktem właściciel- wierzyciel na rynku konkurencyjnym. Rozważamy spółkę, która ma możliwość realizacji projektu inwestycyjnego, ale wejście konkurencji na rynek pozbawia spółkę tej możliwości - wartość opcji inwestycyjnej spada do zera. Projekt ten może być finansowany kapitałem własnym lub długiem. Badamy wpływ konkurencji na wybór optymalnego momentu realizacji projektu oraz na wartość rynkową spółki, jej kapitału własnego, wartość wcześniej zaciągniętego długu oraz premię za ryzyko nowo zaciągniętego długu i wysokość kosztów agencji. Okazuje się, że natężenie konkurencji na rynku, na którym działa spółka, ma istotne znaczenie przy wyznaczaniu rozważanych wielkości.(abstrakt oryginalny)
EN
The paper analyzes issues related to equity holder - bondholder conflict on a competitive market. We deal with a model firm which has an opportunity to realize an investment project but the entry of a competitor wastes the value of the firm's investment option - it becomes worthless. The project may be financed by equity or debt. We examine how the market competition influences the optimal timing of investment decision, firm's market value, equity market value, old debt value and new debt risk premium and agency costs of debt. It appears that competitive intensity has an important influence on considered items.(original abstract)
Słowa kluczowe
PL
EN
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Bibliografia
  • Dixit A.K., Pindyck R.S., Investment Under Uncertainty, Princeton University Press, Princeton, New Jersey 1994.
  • Mauer D.C., Ott S.H., Agency Costs, Underinvestment and Optimal Capital Structure: The Effect of Growth Options to Expand, [in:] Project Flexibility, Agency and Competition, eds. M.J. Brennan, L. Trigeorgis, Oxford University Press, New York 2000
  • Mauer D.C., Sarkar S., Real options, agency conflicts, and optimal capital structure, "Journal of Banking & Finance" 2005, Vol. 29.
  • Mello A., Parsons J., Measuring the agency cost of debt, "Journal of Finance" 1992, Vol. 47, p. 1887-1904.
  • Rychłowska-Musiał E., Miary kosztów agencji w spółkach akcyjnych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań 2011a.
  • Rychłowska-Musiał E., Konkurencja na rynku a strategia realizacji i finansowania projektu inwestycyjnego, "Ekonomista" 2011b, No. 6.
  • Smit H., Ankum L., A realo Options and game-theoretic approach to corporate investment strategy under competition, "Financial Management" 1993, No. 22 (3).
  • Titman S., Tsyplakov S., A Dynamic Model of Optimal Capital Structure, McCombs Research Paper Series No. FIN-03-06, 2006.
  • Trigeorgis L., Anticipated competitive entry and early preemptive investment in deferrable projects, "Journal of Economics and Business" 1991, No. 43 (2).
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171281199
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.