Nowa wersja platformy jest już dostępna.
Przejdź na https://bibliotekanauki.pl

PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2012 | nr 271, t. 1 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka | 459-467
Tytuł artykułu

Problem doboru portfela porównawczego w długookresowej ewaluacji efektów kolejnych emisji akcji

Treść / Zawartość
Warianty tytułu
The Long-Run Abnormal Stock Returns After Seasoned Equity Offerings and the Choice of the Reference Portfolio
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Obserwacja długookresowej reakcji cenowej na dokonanie wtórnej emisji akcji pasjonowała wielu badaczy w ostatnich dekadach od strony zarówno teoretycznej, jak i praktycznej. W przeważającej części badań odnotowano negatywne ponadnormalne stopy zwrotu. Jednakże część obserwacji poczynionych w ostatnich latach nie potwierdza tych wniosków. W niniejszym opracowaniu dokonano analizy metod doboru portfela referencyjnego, gdyż zagadnienie to odgrywa kluczową rolę w prawidłowym oszacowaniu reakcji na kolejne emisje akcji. Nacisk został położony na modele czynnikowe, benchmarki indeksowe i standardowe procedury bazujące na cechach charakterystycznych, na metodzie propensity score matching kończąc.(abstrakt oryginalny)
EN
The long-term price effect after seasoned equity offerings has been extensively investigated over the last decades as well as from the theoretical and practical point of view. Vast number of studies reveal negative abnormal returns. However, some recent studies do not confirm the underperformance. The paper explores methods of the reference portfolio choice as this seems to have the key role in the evaluation. The study focuses on factor models, index benchmarks and standard characteristic-based portfolios. It concludes with the propensity score matching.(original abstract)
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Bibliografia
  • Ang J.S., Zhang S., Choosing Benchmarks and Test Statistics for Long Horizon Event Study, January 2002, http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm? abstract_id=303803&.
  • Barber B.M., Lyon J.D., Detecting long-run abnormal stock returns: The empirical power and specification of test statistics, "Journal of Financial Economics" 1997, vol. 43.
  • Brav A., Geczy C., Gompers P.A., Is the abnormal return following equity issuances anomalous?, "Journal of Financial Economics" 2000, vol. 56.
  • Brav A., Gompers P., Myth or reality? The long-run underperformance of initial public offerings: Evidence from venture and nonventure capital-backed companies, "Journal of Finance" 1997, vol. 52.
  • Carhart M.M., On persistence in mutual fund performance, "Journal of Finance" 1997, vol. 52.
  • Cheng Y., Propensity Score Matching and the New Issues Puzzle, June 28, 2003, http://papers.ssrn.com/ sol3/papers.cfm? abstract_id=421006.
  • Deheija R., Wahba S., Casual effects in non experimental studies: Reevaluating the evaluation of training programs, "Journal of the American Statistical Association" 1999, vol. 94.
  • Eberhart A.C., Siddique A., The long-term performance of corporate bonds (and stocks) following seasoned equity offerings, "Review of Financial Studies" 2002, vol. 15.
  • Eckbo B.E., Masulis R.W., Norli Ø., Seasoned public offerings: resolution of the 'new issues puzzle, "Journal of Financial Economics" 2000, vol. 56.
  • Fama E., Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance, "Journal of Financial Economics" 1998, vol. 49.
  • Fama E.F., French K.R., Common risk factors in the returns on stocks and bonds, "Journal of Financial Economics" 1993, vol. 33.
  • Heckman J., Navarro-Lozano S., Using matching, instrumental variables, and control functions to estimate economic choice Models, "The Review of Economics and Statistics" 2004, vol. 86.
  • Jegadeesh N., Long-term performance of seasoned equity offerings: benchmark errors and biases in expectations, "Financial Management" 2000, vol. 29.
  • Kothari S.P., Warner J.B., Measuring long-horizon security price performance, "Journal of Financial Economics" 1997, vol. 43.
  • Li X., Zhao X., Propensity score matching and abnormal performance after seasoned equity offerings, "Journal of Empirical Finance 2006, vol. 13.
  • Loughran T., Ritter J.R., The new issue puzzle, "Journal of Finance" 1995, vol. 50.
  • Loughran T., Ritter J.R., Uniformly least powerful tests of market efficiency, "Journal of Financial Economics" 2000, vol. 55.
  • Lyon J.D., Barber B.M., Tsai C., Improved methods for tests of long-run abnormal stock returns, "Journal of Finance" 1999, vol. 54.
  • Rosenbaum P., Rubin D., Constructing a control group using multivariate matched sampling methods that incorporate the propensity score, "The American Statistician" 1985, vol. 39.
  • Rosenbaum P., Rubin D., The central role of the propensity score in observational studies for causal effects, "Biometrica" 1983, vol. 70.
  • Schultz P., Pseudo market timing and the long-run underperformance of IPOs, "The Journal of Finance" 2003, vol. 58.
  • Spiess D.K., Affleck-Graves J., Underperformance in long-run stock returns following seasoned equity offerings, "Journal of Financial Economics" 1995, vol. 38.
  • Trzciński R., Wykorzystanie techniki propensity score matching w badaniach ewaluacyjnych, Polska Agencja Rozwoju Przedsiębiorczości, Warszawa 2009.
  • Villalonga B., Does diversification cause the "diversification discount"?, "Financial Management" 2004, vol. 33.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171247095
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.