PL EN


Preferencje help
Widoczny [Schowaj] Abstrakt
Liczba wyników
2011 | nr 203 | 104-119
Tytuł artykułu

Kalibracja dynamicznego modelu stóp procentowych typu HJM za pomocą analizy głównych składowych

Autorzy
Warianty tytułu
Calibration of the HJM Dynamic Term Structure Model with the Use of Principal Component Analysis
Języki publikacji
PL
Abstrakty
Artykuł dotyczy dostosowania dynamicznego modelu struktury terminowej typu Heatha-Jarrowa-Mortona do struktury stóp procentowych w Polsce. Polska swoistość nie pozwala na posłużenie się metodami stosowanymi na rozwiniętych rynkach finansowych - to jest dostosowania modelu do cen instrumentów cap i floor. Na polskim rynku instrumenty te są zbyt mało płynne. Zamiast tego zastosowano metodę ekonometryczną opartą na analizie głównych składowych. Na podstawie wyników tej analizy skalibrowano model z czterema procesami Wienera. Skalibrowany model zastosowano następnie do wyceny opcji na obligacje. (abstrakt oryginalny)
EN
The paper concerns calibrating the term Structure model of Heath-Jarrow-Mortons' type to the data from the Polish financial market. Specific features of this market make it impossible to calibrate the model using the methods based on cap and floor prices - these financial instruments are not liquid enough in Poland. The paper presents the method based on principal component analysis. Using the results of the analysis, we calibrate a model driven by four Wiener processes. Then we use the calibrated model to price options based on zero-coupon bonds. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
104-119
Opis fizyczny
Twórcy
  • Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu
Bibliografia
  • Bhar, R., Hamori, S., 2010, Empirical Techniques in Finance, Springer, Berlin.
  • Bingham, N.H., Kiesel, R., 2004, Risk-neutral Valuation. Pricing and Hedging of Financial Derivatives, Springer, London.
  • Bjork, T., 2004, Arbitrage Theory in Continuous Time, Oxford University Press, Oxford.
  • Carmona, R., Tehranchi, M., 2006, Interest Rate Models: An Infinite Dimensional Stochastic Analysis Perspective, Springer, Berlin.
  • Culbertson, J., 1957, The Term Structure of Interest Rates, Quarterly Journal of Economics, vol. 71, s. 485-517.
  • Etheridge, A., 2002, A Course in Financial Calculus, Cambridge University Press, Cambridge.
  • Filipović, D., 2009, Term-structure Models, Springer, Heidelberg.
  • Heath, D., Jarrow, R., Morton A., 1992, Bond Pricing and the Term Structure of Interest Rates: A New Methodology for Contingent Claims Valuation, Econometrica, vol. 60, s. 77-105.
  • Ho, T.S,Y, Lee, S.B., 1986, Term Structure Movements and Pricing Interest Rate Contingent Claims, Journal of Finance, vol. 41, s. 1011-1029.
  • Hunt, P.J., Kennedy, J.E., 2004, Financial Derivatives in Theory and Practice, Wiley & Sons, Chichester.
  • Jajuga, K., Jajuga, T., 2004, Inwestycje. Instrumenty finansowe. Ryzyko finansowe. Inżynieria finansowa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
  • Karatzas, I., Shreve, S.E., 1991, Brownian Motion and Stochastic Calculus, Springer, New York.
  • Kellison, S.G., 2009, The Theory of Interest, McGraw Hill International Edition.
  • Kliber, P., 2009, Estymacja struktury terminowej stop procentowych w Polsce, Bank i Kredyt, nr 40, s. 109-126.
  • Kliber, A., Kliber, P., 2010, Podstawy modelowania struktury terminowej stóp procentowych, Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Poznaniu, Poznań.
  • Mikosch, T., 1998, Elementary Stochastic Calculus with Finance in View, World Scientific, Singapore, 1998.
  • Musiela, M., Rutkowski, M., 2005, Martingale Methods in Financial Modelling, wyd. 2 poprawione, Springer, Berlin.
  • Nawalkha, S.K., Baliaeva, N.A., Soto, G.M., 2007, Dynamic Term Structure Modeling, Wiley & Sons, Hoboken.
  • Nelson, C.R., Siegel, A.F., 1987, Parsimonious Modeling of Yield Curves, Journal of Business, vol. 60, s. 473-489.
  • Protter, P.E., 2003, Stochastic Integration and Differential Equations, Springer, New York.
  • Rubaszek, M., Serwa, D., 2009, Analiza kursu walutowego, C.H. Beck, Warszawa.
  • Svensson L.E.O., 1994, Estimating and Interpreting Forward Interest Rates: Sweden 1992-1994, Working paper no. 4871, NBER, Cambridge.
  • Vasicek, O., 1977, An Equilibrium Characterization of the Term Structure, Journal of Financial Economics, vol. 5, s. 177-188.
  • Weron, A., Weron, R., 1999, Inżynieria finansowa, Wydawnictwa Naukowo Techniczne, Warszawa.
  • Wu, L., 2009, Interest Rate Modeling, Chapman & Hall, London.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171209403
JavaScript jest wyłączony w Twojej przeglądarce internetowej. Włącz go, a następnie odśwież stronę, aby móc w pełni z niej korzystać.